Το Bitcoin Ενδέχεται να Διαπραγματεύεται Κάτω από την Εύλογη Αξία, Σύμφωνα με τους Περισσότερους Επενδυτές Κρυπτονομισμάτων

Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι έχουν σχεδόν αποχωρήσει από την αγορά. Δεδομένα από το CryptoQuant δείχνουν ότι οι ζώνες ηλικίας UTXO του realized cap για κατόχους μίας εβδομάδας έως ενός μήνα μειώθηκαν στο 3,91% — ένα επίπεδο που παρατηρήθηκε τελευταία φορά τον Οκτώβριο του 2023, όταν το Bitcoin άλλαζε χέρια κοντά στα $27.000.

Αυτό το αθόρυβο, παρασκηνιακό σήμα τώρα τραβά την προσοχή αναλυτών που λένε ότι υποδηλώνει κάτι μεγαλύτερο: το Bitcoin μπορεί να είναι βαθιά υποτιμημένο.

Bitcoin: Το Κλίμα Έχει Αλλάξει Απότομα από τον Δεκέμβριο

Μια κοινή έρευνα από την Coinbase Institutional Research και το Glassnode έγινε σε 91 παγκόσμιους επενδυτές μεταξύ 16 Μαρτίου και 7 Απριλίου. Η ομάδα περιελάμβανε 29 θεσμικά και 62 μη θεσμικά άτομα. Αυτό που βρήκαν σηματοδοτεί μια σαφή ρήξη από την κατάσταση μόλις λίγους μήνες πριν.

Περίπου το 82% των θεσμικών ερωτηθέντων και το 70% των μη θεσμικών κατατάσσουν τώρα την τρέχουσα αγορά ως ύστερη bear ή φάση υποτίμησης. Τον Δεκέμβριο, μόλις περίπου το ένα τρίτο είχε αυτή την άποψη. Η αλλαγή συνέβη γρήγορα.

Οι απόψεις για την αποτίμηση ήταν εξίσου έντονες. Περίπου το 75% των θεσμικών και το 61% των μη θεσμικών είπαν ότι το Bitcoin είναι υποτιμημένο στις τρέχουσες τιμές. Ελάχιστοι το χαρακτήρισαν ως υπερτιμημένο.

Οι προσδοκίες γύρω από την κυριαρχία του Bitcoin επίσης άλλαξαν. Το ποσοστό των θεσμικών που αναμένουν ότι η κυριαρχία θα ανέβει μειώθηκε από 40% σε 25%. Η πλειοψηφία — περίπου 54% — αναμένει τώρα να παραμείνει κοντά στο τρέχον επίπεδο του 58,1%, ενώ το 21% πιστεύει ότι θα μειωθεί.

Τα Onchain Μετρικά Υποστηρίζουν το Επιχείρημα Υποτίμησης

Τα ευρήματα της έρευνας δεν στέκονται μόνα τους. Τα onchain δεδομένα λένε μια παρόμοια ιστορία.

Ο Δείκτης Συνδυασμένης Αγοράς Bitcoin του αναλυτή Woominkyu, γνωστός ως BCMI, συγκεντρώνει τέσσερις ξεχωριστές μετρικές: MVRV, NUPL, SOPR και επενδυτικό κλίμα.

Το MVRV συγκρίνει την αγοραία αξία με την υλοποιημένη αξία. Το NUPL παρακολουθεί το καθαρό μη υλοποιημένο κέρδος και ζημία σε όλους τους κατόχους. Το SOPR μετράει αν τα νομίσματα πωλούνται με κέρδος ή ζημία. Μαζί, δίνουν μια ευρεία εικόνα τόσο της τιμής όσο και της συμπεριφοράς.

Το BCMI μετακινήθηκε πρόσφατα από 0,26 σε 0,37 — ένα εύρος που ιστορικά συνδέεται με περιόδους βαθιάς υποτίμησης. Ο κινητός μέσος όρος 90 ημερών εξακολουθεί να έχει καθοδική τάση, γεγονός που σηματοδοτεί ότι η πίεση πωλήσεων δεν έχει εξαντληθεί πλήρως.

Αλλά ο Woominkyu είπε ότι τα δεδομένα υποδηλώνουν ότι το αρνητικό δυναμικό γίνεται περιορισμένο σε σχέση με το μακροπρόθεσμο θετικό, και ότι η αγορά εισέρχεται σε αυτό που αποκάλεσε «ζώνη συσσώρευσης αξίας».

Ο αναλυτής Crypto Dan έκανε παρόμοια παρατήρηση τον Μάρτιο. Βασιζόμενος στην πτώση της ζώνης ηλικίας UTXO, είπε ότι το Bitcoin πλησιάζει υποτιμημένο έδαφος, αν και ένας τελικός πάτος δεν έχει επιβεβαιωθεί.

Εκθέσεις δείχνουν ότι κάθε φορά που η ζώνη ηλικίας UTXO μίας εβδομάδας έως ενός μήνα έχει φτάσει σε τέτοια επίπεδα από το 2021, το Bitcoin έχει συνήθως βρει ένα χαμηλό κύκλου εντός τριών έως έξι μηνών. Αυτό το πρότυπο δεν εγγυάται επανάληψη, αλλά δίνει στην τρέχουσα κατάσταση κάποιο ιστορικό βάρος.

Εικόνα από MetaAI, γράφημα από TradingView