Το GMX ανεβαίνει αφού το DAO του παραδέχτηκε ότι δύο χρόνια επαναγορών απέτυχαν να ανεβάσουν τις τιμές

Το εγγενές token του GMX, του αποκεντρωμένου ανταλλακτηρίου perpetuals που βασίζεται στο Arbitrum, βρίσκεται στη μέση μιας ανόδου αφού το διοικητικό του όργανο ενέκρινε μια ανανέωση της στρατηγικής επαναγοράς λόγω της "περιορισμένης αποτελεσματικότητας".

Η ανανέωση ακολουθεί μια δημόσια παραδοχή ότι οι διετείς επαναγορές tokens έχουν κάνει ελάχιστα για να κινήσουν την αγορά.

Το token διαπραγματεύεται στα $7.61 τη στιγμή συγγραφής, μια αύξηση 18,2% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, καθώς οι traders απορρόφησαν τις επιπτώσεις μιας από τις πιο ειλικρινείς αυτοαξιολογήσεις που έχουν παρατηρηθεί από έναν αποκεντρωμένο αυτόνομο οργανισμό τον τελευταίο καιρό.

Το πρόγραμμα Buy Back and Distribute του GMX DAO έχει επαναγοράσει περισσότερα από 2 εκατομμύρια GMX tokens από το τέλος του 2024, έναν όγκο που ισούται περίπου με τη συνολική κυκλοφορούσα προσφορά σε κεντρικοποιημένα και αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια κατά την έναρξη του προγράμματος.

Η τιμή, παρόλα αυτά, παρέμεινε καταπιεσμένη. Το DAO κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ο ένοχος ήταν η ρευστότητα και η δομική δυναμική προσφοράς στα κεντρικοποιημένα ανταλλακτήρια που καμία αγορά στην ανοιχτή αγορά δεν μπορούσε να αντισταθμίσει.

Τι αλλάζει πραγματικά το GMX DAO;

Το νέο σχέδιο του GMX DAO θα ενοποιήσει τη ρευστότητα αποσύροντας περίπου 600.000 GMX tokens από θέσεις υπό έλεγχο του ταμείου στο Uniswap και το Trader Joe, και στη συνέχεια θα τα αναπτύξει ξανά στις δικές του δεξαμενές ρευστότητας του GMX και στην πλατφόρμα GMTrade.xyz που βασίζεται στο Solana. Σύμφωνα με το πρωτόκολλο, θα στοχεύει περίπου το 2% της κεφαλαιοποίησης αγοράς σε συνδυασμένο βάθος on-chain.

Δεύτερον, όλες οι ανταμοιβές staking δεν θα διανέμονται απευθείας στους κατόχους αλλά θα ανακατευθύνονται στο ταμείο, με ισχύ από την Τετάρτη, 4 Μαρτίου.

Οι συσσωρευμένες ανταμοιβές θα απελευθερωθούν μόνο όταν το GMX διαπραγματεύεται πάνω από $90, και μόνο αναλογικά στους stakers που έχουν διατηρήσει τουλάχιστον το 80% του μέγιστου υπολοίπου τους σε staking καθ' όλη τη διάρκεια της περιόδου αναμονής.

Οποιαδήποτε παραβίαση αυτής της συνθήκης ορίου θα έχει ως αποτέλεσμα την απώλεια όλων των συσσωρευμένων ανταμοιβών χωρίς εξαιρέσεις. Επίσης, ένα buy-wall εβδομάδας 1 εκατομμυρίου GMX θα τοποθετηθεί στα $5 σε on-chain ανταλλακτήρια για να απορροφήσει οποιαδήποτε συγκεντρωμένη υπερκείμενη πώληση.

Άλλοι ενώνονται με το GMX αμφισβητώντας τις επαναγορές

Η αναθεώρηση στο GMX είναι μέρος μιας ευρύτερης απογοήτευσης με τις επαναγορές στην ανοιχτή αγορά ως εργαλείο tokenomics. Σε όλη τη βιομηχανία, τα πρωτόκολλα ξόδεψαν περισσότερα από $1,4 δισεκατομμύρια επαναγοράζοντας τα δικά τους tokens μεταξύ 1 Ιανουαρίου και 15 Οκτωβρίου 2025, σύμφωνα με δεδομένα του CoinGecko.

Παρά αυτές τις προσπάθειες, οι τιμές πολλών από αυτά τα tokens συνέχισαν να πέφτουν. Το Jupiter, ο κορυφαίος αποκεντρωμένος συγκεντρωτής ανταλλακτηρίων στο Solana, ξόδεψε πάνω από $70 εκατομμύρια σε επαναγορές JUP token κατά τη διάρκεια του έτους, περίπου το μισό των συνολικών εσόδων από προμήθειες του πρωτοκόλλου.

Η προσπάθεια αποδείχθηκε ανεπαρκής ενάντια σε $1,2 δισεκατομμύρια προγραμματισμένα ξεκλειδώματα tokens. Σήμερα, το JUP έχει πέσει πάνω από 90% από το υψηλό του, και τον Ιανουάριο του 2026, ο συνιδρυτής Siong Ong άνοιξε μια δημόσια συζήτηση για την πλήρη διακοπή του προγράμματος.

Ο Siong ρώτησε στο X, "τι πιστεύετε όλοι αν σταματήσουμε την επαναγορά JUP;"

Απάντησε επίσης στην ίδια ερώτηση στην ίδια ανάρτηση, δηλώνοντας: "Ξοδέψαμε περισσότερα από 70 εκατ. σε επαναγορά πέρυσι, και η τιμή προφανώς δεν κινήθηκε πολύ. Μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε τα 70 εκατ. για να δώσουμε κίνητρα ανάπτυξης για υπάρχοντες και νέους χρήστες."

Υπάρχουν μοντέλα που πραγματικά λειτουργούν;

Το Hyperliquid αναφέρεται συχνότερα ως το αντιπαράδειγμα όσον αφορά τις επαναγορές. Το ανταλλακτήριο παραγώγων αναπτύξει πάνω από $644 εκατομμύρια σε επαναγορές HYPE token το 2025, αντιπροσωπεύοντας πάνω από το 46% όλων των δαπανών επαναγοράς tokens σε όλη τη βιομηχανία, και τα κεφάλαια προήλθαν από προμήθειες συναλλαγών που ξεπέρασαν τα $100 εκατομμύρια τον Αύγουστο του 2025 μόνο.

Τον Δεκέμβριο του 2025, το Hyper Foundation πρότεινε την καύση περίπου $920 εκατομμυρίων αξίας HYPE που κατέχονται στο Assistance Fund του, κάνοντας τη μείωση προσφοράς μόνιμη. Το HYPE έχει αυξηθεί κατά 0,81% τις τελευταίες 30 ημέρες, ενώ το Bitcoin και το Ethereum έχουν πέσει και τα δύο περισσότερο από 5,7% και 6,8%, αντίστοιχα, την ίδια περίοδο.

Οι επαναγορές του Hyperliquid χρηματοδοτούνται από πλεονάσματα εσόδων συναλλαγών, είναι αυτοματοποιημένες και οδηγούν σε μόνιμη καταστροφή προσφοράς. Του Jupiter χρηματοδοτήθηκαν με εκτροπή λειτουργικών εσόδων και εκτελέστηκαν χειροκίνητα, και τα tokens κλειδώθηκαν αντί να καούν, που σημαίνει ότι θα μπορούσαν τελικά να επιστρέψουν σε κυκλοφορία.

Η νέα προσέγγιση του GMX προσπαθεί να γεφυρώσει το χάσμα μέσω συσσώρευσης ταμείου, όπως με το Hyperliquid, σε συνδυασμό με έναν σκληρό μηχανισμό lock-up και διανομής που ενεργοποιείται από την τιμή σχεδιασμένο να ανταμείψει μόνο τους μακροπρόθεσμους κατόχους. Δεν είναι πλήρως δυνατό να μετρηθεί η επιτυχία της νέας στρατηγικής, καθώς μόλις ξεκίνησε.

Γίνετε μέλος μιας premium κοινότητας κρυπτοσυναλλαγών δωρεάν για 30 ημέρες - κανονικά $100/μήνα.