Capital B, la firma francesa de tesorería de Bitcoin cotizada en bolsa, ha cerrado una inversión de €1,1 millones ($1,28 millones) de Adam Back, CEO de Blockstream. La transacción, estructurada mediante la emisión de warrants, fortalece la posición financiera de la empresa mientras persigue una agresiva acumulación de Bitcoin en medio de la dinámica actual del mercado.
La inversión implica 10 millones de warrants de suscripción de acciones emitidos a Back a €0,11 por warrant. Cada instrumento otorga al titular derechos para adquirir una acción de nueva emisión a €0,84, con el precio final determinado por el valor liquidativo modificado (mNAV) respaldado por Bitcoin de Capital B.
Según las divulgaciones de la empresa, el precio de ejercicio representa el 130% del precio medio ponderado por volumen de los últimos cinco días, calculado a mNAV 1,1 por acción. Este mecanismo vincula directamente la posible dilución del capital al rendimiento subyacente de la tesorería de Bitcoin de la firma, creando alineación entre los titulares de warrants y la apreciación de Bitcoin.
Tras esta transacción, la posición de Back ha crecido sustancialmente. Ahora controla más de 39,5 millones de acciones sobre una base totalmente diluida, lo que representa el 9,97% de la estructura de capital ampliada de la empresa. Esto lo posiciona entre los accionistas estratégicos más significativos de Capital B.
Adam Back aporta una credibilidad significativa a las inversiones en tesorería de Bitcoin. Como inventor de Hashcash —el mecanismo de prueba de trabajo referenciado en el whitepaper original de Bitcoin de Satoshi Nakamoto— Back sigue siendo una figura respetada en los círculos de criptomonedas.
Su inversión en Capital B sigue un movimiento similar a finales de abril, cuando Back participó en la ronda de Financiamiento de $794.000 de Connecting Excellence Group. Esa transacción posicionó a XCE como una de las dos únicas firmas europeas de tesorería de Bitcoin en asegurar capital el mes pasado, destacando la estrategia enfocada de Back en esta emergente categoría de inversión.
Capital B planea destinar el nuevo capital hacia su mandato principal de acumulación de Bitcoin. La empresa mantiene actualmente una tesorería de 2.943 BTC, valorada en aproximadamente $234 millones a los precios actuales. Esta posición sitúa a Capital B como la 25.ª tesorería de Bitcoin cotizada en bolsa más grande del mundo, según los datos de seguimiento de Bitcointreasuries.net.
El precio de las acciones de Capital B se disparó más de un 6,5% el lunes tras el anuncio de los warrants. A pesar de mantenerse por debajo más del 16% en lo que va del año hasta 2026, la reacción positiva del mercado demuestra la confianza de los inversores en el respaldo estratégico de figuras prominentes de Bitcoin.
De forma simultánea al acuerdo de warrants, Capital B reestructuró los términos que rigen sus bonos convertibles OCA B-04 previamente suscritos por Back. El precio de conversión bajó de €5,174 a €2,59 por acción, reduciendo sustancialmente el umbral para la conversión en capital.
Bajo la estructura revisada, los tenedores de bonos reciben un warrant adicional por cada bono convertido. La empresa también eliminó la condición del precio de las acciones que anteriormente restringía el momento de la conversión. Back puede ahora convertir sus tenencias de bonos a voluntad antes del vencimiento, proporcionando mayor liquidez y flexibilidad. La dirección citó las realidades actuales del mercado como motivación para estos ajustes, con el objetivo de reforzar los incentivos de conversión durante condiciones de mercado volátiles.
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