ETHZilla Respaldado por Peter Thiel Vende $74.5M en ETH, Abandona Estrategia de Tesorería – ¿Qué Salió Mal?
ETHZilla, respaldada por Peter Thiel, ha comenzado a desmantelar una estrategia que alguna vez la colocó entre los tenedores corporativos más agresivos de Ethereum (ETH), vendiendo ETH por valor de $74.5 millones e indicando un cambio claro hacia un modelo de tesorería cripto pura.
En una presentación regulatoria del viernes por la tarde, la empresa que cotiza en Nasdaq dijo que vendió 24,291 ETH a un precio medio completado de aproximadamente $3,068, recaudando alrededor de $74.5 millones.
Los ingresos se están utilizando para redimir pagarés convertibles senior garantizados pendientes, con redenciones anticipadas programadas para el 24 de diciembre y el 30 de diciembre.
Tras la venta, los holdings de ETHZilla cayeron a aproximadamente 69,800 ETH, valorados en poco más de $200 millones a precios actuales.
La empresa dijo que el efectivo ya en su balance también se utilizaría para completar las redenciones.
Junto con la venta, ETHZilla anunció que discontinuaría su valor neto de activos modificado, o panel mNAV, que se había utilizado para rastrear la relación entre su capitalización de mercado y el valor de sus holdings de ETH.
La gerencia dijo que las divulgaciones futuras se centrarían en actualizaciones del balance, crecimiento de ingresos y flujo de efectivo de su negocio de tokenización de activos del mundo real, marcando un cambio en el mensaje y las prioridades.
Fuente: ETHZilla
El movimiento se produce mientras las acciones de ETHZilla continúan cayendo. Las acciones bajaron aproximadamente un 4% el lunes y han caído aproximadamente un 96% desde sus máximos de agosto, dejando a la empresa cotizando muy por debajo del valor de sus activos cripto restantes.
Fuente: Google Finance
La empresa comenzó su acumulación a finales de julio, pero a principios del cuarto trimestre, ETHZilla vendió otros $40 millones en ETH para financiar recompras de acciones.
Sin embargo, las acciones han continuado debilitándose, ahora cotizando por debajo de $7 en comparación con alrededor de $20 cuando se anunció la recompra.
ETHZilla Atrapada en el Lado Equivocado del Ciclo de Ethereum
El retroceso de ETHZilla refleja una presión más amplia en el sector de tesorería de activos digitales. Muchas empresas públicas que se apresuraron a agregar cripto a sus balances durante el rally de verano ahora cotizan con descuentos pronunciados respecto al valor neto de activos de sus holdings.
Esa desconexión ha limitado su capacidad para recaudar capital fresco y, en algunos casos, las ha obligado a vender cripto para gestionar deuda y liquidez en lugar de acumular más.
Para ETHZilla, el problema fue menos sobre Ethereum en sí y más sobre el momento y la concentración. La empresa construyó la mayor parte de su posición de ETH cerca de los máximos del ciclo de mercado.
Su compra más grande se produjo el 12 de agosto, cuando adquirió más de 82,000 ETH a un precio medio completado de $3,807, comprometiendo más de $300 millones.
Fuente: CoinGecko
Las compras adicionales a finales de agosto se realizaron a precios aún más altos, empujando la base de costo combinado muy por encima de los niveles de soporte a largo plazo. Las compras más pequeñas en septiembre hicieron poco para compensar esa exposición.
Cuando Ethereum se revirtió, cayendo más del 28% en los últimos tres meses a alrededor de $2,980, la estrategia rápidamente quedó bajo el agua.
Para cuando ETHZilla comenzó a reducir sus holdings a finales de octubre, las pérdidas ya estaban incrustadas. La empresa ahora enfrenta pérdidas no realizadas vinculadas a su acumulación anterior.
Los Holdings Corporativos de ETH Enfrentan Presión a Medida que Crecen las Pérdidas – ¿Quién Sobrevivirá?
ETHZilla no está sola, ya que otras grandes empresas de tesorería de Ethereum también están bajo presión.
BitMine Immersion Technologies, el mayor tenedor corporativo de ETH, se estima que está sentado sobre miles de millones de dólares en pérdidas no realizadas, pero ha continuado acumulando y construyendo un negocio centrado en staking.
Fuente: CoinGecko
SharpLink Gaming, respaldada por el cofundador de Ethereum Joseph Lubin, sigue comprometida con su estrategia de ETH a pesar de la presión del mercado, mientras que empresas como Fundamental Global, The Ether Machine y Quantum Solutions también mantienen ETH por debajo de sus precios de compra promedio.
Al mismo tiempo, la demanda de las tesorerías corporativas se ha desacelerado drásticamente. Los datos de Bitwise muestran que las empresas compraron solo 370,000 ETH en noviembre, una caída de más del 80% desde el pico de agosto.
Fuente: DefiLlama
Los datos de DefiLlama también señalan a noviembre como el mes más débil de 2025 para las entradas de tesorería de activos digitales, con Ether experimentando salidas netas incluso mientras las tesorerías de Bitcoin continuaron atrayendo capital.
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