Nueva orientación de la CFTC incorpora las stablecoins más profundamente en las finanzas de EE.UU.

• La guía de la CFTC ahora permite a los bancos fiduciarios nacionales emitir stablecoins de pago para uso como garantía de derivados.
• Las reglas actualizadas alinean las stablecoins con la Ley GENIUS y amplían el acceso regulado en los mercados financieros de EE.UU.
• Las propuestas de la FDIC y el alivio de la CFTC señalan una integración más profunda de las stablecoins en los sistemas bancarios principales de EE.UU.

El regulador de derivados de EE.UU. acaba de hacer que las stablecoins sean más accesibles en las finanzas tradicionales. La CFTC actualizó la guía clave para incluir a los bancos fiduciarios nacionales entre los emisores de stablecoins aprobados. 

Este cambio permite que estas instituciones con estatuto federal participen plenamente en el mercado de margen de activos digitales. El movimiento se basa en la creciente claridad regulatoria bajo la postura pro-cripto de la administración actual.

La CFTC Corrige Supervisión en las Directrices de Stablecoin

La Comisión de Comercio de Futuros de Commodities volvió a emitir la Carta del Personal 25-40 el 6 de febrero. 

La versión actualizada corrige una exclusión no intencionada de la carta original del 8 de diciembre. Los bancos fiduciarios nacionales ahora pueden emitir stablecoins de pago que los comerciantes de comisiones de futuros aceptan como garantía de margen.

Según el anuncio de la CFTC, el personal de la división descubrió la brecha después de publicar la guía inicial. Los stablecoins de pago que cumplían con todos los demás requisitos estaban siendo emitidos por bancos fiduciarios nacionales. 

La agencia nunca tuvo la intención de excluir a estas instituciones del marco.

La revisión coloca a los bancos fiduciarios nacionales en igualdad de condiciones regulatorias con las entidades reguladas por el estado. Empresas como Circle y Paxos ya operaban bajo la guía original. Ahora los bancos fiduciarios con estatuto federal se unen a ellos como emisores elegibles.

Comprendiendo el Marco de Alivio de No Acción

La Carta del Personal 25-40 proporciona un alivio regulatorio crítico para los comerciantes de comisiones de futuros. Estas empresas pueden aceptar stablecoins de pago calificados como margen del cliente en el trading de derivados. 

Las stablecoins deben cumplir con requisitos estrictos que incluyen respaldo de reserva completo y derechos de reembolso garantizados.

Los FCM también obtienen permiso para mantener stablecoins de pago propietarios en cuentas de clientes segregadas. El valor de estas tenencias se considera en ciertos cálculos de capital regulatorio. Sin embargo, se aplican protocolos estrictos de gestión de riesgos y estándares de cumplimiento en todo momento.

El marco no crea acceso sin restricciones.

Cada stablecoin debe demostrar respaldo adecuado, transparencia y credibilidad del emisor. Los bancos fiduciarios nacionales aportan supervisión federal y experiencia fiduciaria especializada a esta ecuación.

Las Políticas de la Administración Trump Impulsan la Expansión

El presidente de la CFTC, Michael S. Selig, enfatizó el contexto histórico en su declaración. 

Los bancos fiduciarios nacionales obtuvieron por primera vez la autoridad para custodiar y emitir stablecoins de pago durante el mandato inicial del presidente Trump. La Oficina del Contralor de la Moneda abrió nuevos caminos al otorgar estatutos a estas instituciones enfocadas en lo digital.

"Estos bancos fiduciarios nacionales continúan desempeñando un papel importante en el ecosistema de stablecoins de pago", dijo Selig. Señaló que la carta actualizada amplía la garantía tokenizada elegible para incluir stablecoins de estos bancos.

El presidente posicionó el movimiento dentro de logros políticos más amplios. La Ley GENIUS y el marco de garantía elegible de la CFTC han convertido a Estados Unidos en el líder mundial en innovación de stablecoins de pago, según su declaración.

La Ley GENIUS se convirtió en ley el 18 de julio de 2025, después de que el presidente Trump firmara la legislación. 

Estableció el primer marco federal integral para stablecoins de pago vinculados al USD. La ley cubre requisitos de reserva, supervisión regulatoria y vías claras tanto para emisores bancarios como no bancarios.

El Panorama Regulatorio Más Amplio Toma Forma

La acción de la CFTC complementa los esfuerzos paralelos en otras agencias. 

La FDIC propuso reglas en diciembre de 2025 que permiten a los bancos supervisados emitir stablecoins a través de subsidiarias. Los bancos deben obtener aprobación y cumplir con los estándares de la Ley GENIUS antes de lanzar dichas operaciones.

El marco de la FDIC incluye evaluaciones de seguridad y solidez tanto para los bancos matrices como para sus subsidiarias de stablecoins. El período de comentarios recibió una extensión a principios de febrero. Las reglas finales permanecen en desarrollo mientras los reguladores recopilan comentarios de la industria.

MartyParty, un comentarista de cripto, destacó los cambios regulatorios combinados en las redes sociales. El usuario calificó las revisiones de la guía de la CFTC y la FDIC como "enormes" para permitir que los bancos fiduciarios nacionales emitan stablecoins.

La observación refleja la atención de la industria a estos cambios de política incrementales pero significativos.

El entorno regulatorio marca una marcada diferencia con las administraciones anteriores. Los enfoques anteriores enfatizaban la restricción y la precaución en torno a los activos digitales. Además, las políticas actuales priorizan marcos claros que permiten la innovación mientras mantienen la supervisión.

Los stablecoins de pago sirven como tokens digitales vinculados al dólar estadounidense.

Facilitan transferencias y pagos en ecosistemas de criptomonedas. Su integración en los mercados de derivados y la banca tradicional representa una adopción financiera generalizada.

La revisión específica de la CFTC aborda una brecha específica pero señala una aceptación más amplia.

Los bancos fiduciarios nacionales aportan infraestructura especializada y supervisión regulatoria federal. Su inclusión reconoce diversos modelos institucionales en el panorama de activos digitales en evolución.

Las stablecoins continúan ganando tracción como opciones de garantía en el trading de derivados. Los fundamentos de la Ley GENIUS y la guía a nivel de agencia crean parámetros operativos más claros. Los reguladores parecen enfocados en equilibrar la innovación financiera con la estabilidad del mercado.

Por lo tanto, la carta reemitida demuestra cuán rápido evoluciona la regulación de cripto. Una supervisión de definición descubierta en semanas llevó a una corrección rápida. Además, esta capacidad de respuesta sugiere que los reguladores se están involucrando activamente con las realidades operativas de la industria de activos digitales.

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