El proceso de formación del suelo de Bitcoin puede no estar completo aún

Los datos de Glassnode sugieren que Bitcoin se está acercando al fondo del mercado bajista, pero el proceso parece inacabado.

El gráfico que rastrea el suministro de Bitcoin en ganancias versus el suministro en pérdidas muestra que, a pesar de la reciente caída, una porción sustancial del suministro en circulación permanece en ganancias. Históricamente, los fondos definitivos del mercado bajista han tendido a formarse solo después de que una proporción mucho mayor del suministro cambie a pérdidas, señalando una capitulación generalizada y la salida de manos débiles.

En la actualidad, esa transición completa aún no ha ocurrido.

Por qué el suministro en ganancias aún importa

Los verdaderos fondos del mercado rara vez se marcan solo por el precio. En cambio, surgen cuando el posicionamiento de los inversores y la psicología se restablecen. En ciclos anteriores, este restablecimiento coincidió con períodos donde la rentabilidad colapsó, obligando a los compradores de final de ciclo a realizar pérdidas y a los tenedores a largo plazo a soportar caídas sostenidas.

En la estructura actual, el gráfico muestra que, si bien el suministro en pérdidas ha aumentado, aún no ha dominado. Demasiadas monedas todavía se mantienen por encima de su base de costo, lo que indica que el estrés sistémico no ha alcanzado completamente su punto máximo.

Este desequilibrio sugiere que la presión de venta puede no estar completamente agotada.

Dinámica del mercado bajista en fase tardía

La configuración actual se alinea más estrechamente con el comportamiento del mercado bajista en fase tardía en lugar de un fondo confirmado. Estas fases se caracterizan típicamente por una consolidación prolongada, picos repetidos de volatilidad del mercado y aumentos incrementales en el suministro que se mueve hacia pérdidas en lugar de un evento de capitulación único y limpio.

Históricamente, esta es la parte del ciclo donde la paciencia importa más. Los fondos se forman a través del tiempo, el desgaste y la fatiga emocional, no de niveles de precios precisos.

Más cerca de lo que se siente pero aún no está ahí

Los datos no sugieren que Bitcoin esté lejos de un fondo. Por el contrario, la creciente proporción de suministro en pérdidas indica un progreso significativo a través del proceso de restablecimiento. Sin embargo, la ausencia de un régimen de pérdidas más profundo y dominante implica que la liquidación final aún puede estar por delante, ya sea a través de caídas adicionales, acción lateral extendida, o ambas.

Los mercados tienden a exigir una última fase de presión para desalojar completamente el optimismo restante.

Una visión contrastante: señales de que el fondo ya podría haberse formado

Sin embargo, no todos los analistas están de acuerdo en que el proceso de formación de fondo de Bitcoin aún requiera más caídas o consolidación extendida. Según Trader Tardigrade, quien compartió un gráfico mensual de Bitcoin a largo plazo, el mercado puede haber completado ya el fondo de su retroceso del mercado actual.

Su análisis destaca un patrón histórico recurrente donde una ruptura en el RSI mensual es seguida por una fase correctiva de aproximadamente 12 meses, después de lo cual Bitcoin transita hacia un nuevo avance impulsivo. En el gráfico, los retrocesos del mercado anteriores de duración similar están claramente marcados, cada uno resolviéndose cerca del final de una estructura de 12 barras antes de que comience un nuevo movimiento impulsivo.

Basándose en este comportamiento recurrente, Trader Tardigrade sugiere que Bitcoin ahora se está acercando al mismo punto de transición, argumentando que el próximo movimiento impulsivo puede ser inminente en lugar de estar aún a meses de distancia.

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