Los traders no se convencen con la retórica del dólar fuerte mientras el desempeño del USD se mantiene débil

El dólar tuvo su peor año en casi una década, y los traders ya no se dejan engañar por el discurso duro. Mientras que los funcionarios dentro de la Casa Blanca de Donald Trump siguen insistiendo en que respaldan un "dólar fuerte", la moneda sigue cayendo. El índice del dólar ha bajado otro 1% desde el inicio de 2026. Eso se suma a la caída del 9% que experimentó en 2025, su mayor pérdida anual en ocho años.

Los estrategas de divisas de Goldman Sachs dijeron en una nota a los clientes que: "Fundamentalmente, creemos que la reciente inyección de incertidumbre política será lo suficientemente duradera como para impedir que el dólar recupere el terreno perdido".

Dijeron que los inversores habían estado esperando más apoyo para la economía en 2026. Lo que obtuvieron en cambio fue una serie de nuevas amenazas arancelarias, que sacudieron esas expectativas.

Los traders responden a los aranceles y cambios políticos

El verdadero daño comenzó en abril pasado, cuando Trump lanzó sus aranceles del "Día de la Liberación". En cuestión de días, el dólar se hundió más del 5%. Casi un año después, todavía no se ha recuperado. Los traders no lo han olvidado. Y el repunte que algunas personas esperaban nunca llegó.

El dólar solía ser el lugar al que todos corrían en una crisis. Era visto como un refugio seguro. Durante décadas, mantuvo el título no oficial de moneda de reserva mundial, lo que le dio a Estados Unidos enormes ventajas. Ese estatus ahora está siendo cuestionado.

Thierry Wizman, un estratega de Macquarie Bank, dijo: "Si el estatus de reserva del USD depende del papel de Estados Unidos en el mundo, como garante de la seguridad y un orden basado en reglas, entonces los eventos del año pasado llevan las semillas de una reasignación lejos del USD y la búsqueda de alternativas".

Esto no se trata solo de aranceles. También se trata del futuro de la política monetaria de Estados Unidos. El presidente Trump nominó a Kevin Warsh, un ex gobernador del Banco de la Reserva Federal (FRB), para reemplazar a Jerome Powell como el próximo presidente de la Reserva Federal. Warsh es conocido como un halcón desde sus días durante la crisis de 2008. Pero el mercado no mordió el anzuelo esta vez.

El dólar solo saltó brevemente cuando su nombre surgió. Ese rebote se desvaneció rápido. Los traders rápidamente se dieron cuenta de que Trump no quiere a alguien que suba las tasas. En una entrevista con NBC News el 4 de febrero, Trump dijo claramente: "Si él entrara y dijera: 'Quiero subirlas'... no habría conseguido el trabajo, no". Agregó: "Estamos muy altos en interés", y dijo que hay "poca" duda de que el Sistema de la Reserva Federal (FRS) bajará las tasas bajo Warsh.

Los inversores buscan coberturas mientras la confianza cae

A medida que aumenta el ruido político, el dólar sigue siendo técnicamente la columna vertebral de las finanzas globales. Pero un número creciente de traders están buscando apuestas más seguras. Se están moviendo al euro, el franco suizo y especialmente al oro. Y no es solo oro. Otros metales como la plata, el platino, el cobre y el acero también están aumentando.

Solo el oro se disparó más del 60% durante 2025. Todavía está por encima del 70% en el último año, a pesar de algún enfriamiento reciente. El repunte más amplio de metales que comenzó el año pasado todavía continúa hasta principios de 2026.

Wizman de Macquarie no cree que esta tendencia sea de corto plazo. "No creemos que a mediano y largo plazo el 'trade de diversificación' del USD haya terminado", dijo. Según él, las fases de dólar débil desencadenadas por cambios geopolíticos y caos político en Washington pueden prolongarse durante diez años o más.

Agregó: "Bajo la dirección en la que la administración estadounidense parece querer llevar a Estados Unidos frente al resto del mundo, el USD no puede mantener su estatus de moneda de reserva indefinidamente".

Así que aunque la Casa Blanca sigue repitiendo que respalda un "dólar fuerte", nadie se lo cree. No en los gráficos. No en las operaciones. No en el repunte de metales. Y definitivamente no en las salas de trading. Los traders quieren menos palabras y más estabilidad. Hasta que vean eso, el dólar no obtendrá su voto.

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