La SEC adopta normas finales bajo la Ley HFIA para aumentar la transparencia de información privilegiada extranjera

TLDR:

• La Ley HFIA fue promulgada el 18 de diciembre de 2025, ordenando la acción de la SEC dentro de los 90 días posteriores a su promulgación.
• Los directores y funcionarios de FPI deben presentar los informes de la Sección 16 electrónicamente y en inglés antes del 18 de marzo de 2026.
• La SEC eliminó la exención general de la Sección 16, reemplazándola con excepciones más limitadas para operaciones de corto plazo y venta short.
• Los propietarios beneficiarios del diez por ciento de valores de capital de FPI están excluidos de las nuevas reglas de reporte de la Sección 16(a).

La Ley HFIA ha llevado a la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) a adoptar enmiendas finales de reglas y formularios bajo la Sección 16 de la Ley de Intercambio de Valores de 1934.

Estos cambios requieren que los directores y funcionarios de emisores privados extranjeros divulguen sus tenencias y transacciones en valores de capital.

Las reglas entran en vigor el 18 de marzo de 2026. Este movimiento sigue a la promulgación de la Ley de Responsabilidad de Insiders Extranjeros el 18 de diciembre de 2025, aportando mayor transparencia a la actividad de insiders de FPI.

La SEC revisa las reglas de la Sección 16 para emisores privados extranjeros

La Ley HFIA enmendó la Sección 16(a) de la Ley de Intercambio para ampliar los requisitos de reporte. Los directores y funcionarios de FPI con valores de capital registrados bajo la Sección 12 ahora están sujetos a estas reglas.

Sin embargo, la ley excluye a los "tenedores del 10 por ciento" que poseen de manera beneficiaria más del 10 por ciento de cualquier clase de valores de capital de FPI.

Bajo las reglas revisadas, los insiders cubiertos deben presentar los informes de la Sección 16 electrónicamente y en inglés. Este requisito marca un cambio claro de las exenciones previas de las que disfrutaban los insiders de FPI anteriormente.

Como resultado, el proceso de reporte se vuelve más estandarizado y accesible para los inversores estadounidenses.

La SEC enmendó la Regla 3a12-3(b) para eliminar completamente la exención general existente de la Sección 16. En su lugar, la regla ahora proporciona exenciones más limitadas. Estas cubren solo las reglas de beneficios de operaciones de corto plazo de la Sección 16(b) y la prohibición de venta short de la Sección 16(c).

Además, la Regla 16a-2 fue actualizada para excluir formalmente a los tenedores del 10 por ciento de valores de capital de FPI de los requisitos de la Sección 16(a).

Esta exclusión garantiza que los propietarios beneficiarios minoritarios no sean incluidos en el nuevo marco de reporte. El cambio también alinea el texto de la regla con el lenguaje estatutario de la propia Ley HFIA.

Plazos de reporte y cronograma de cumplimiento bajo la Ley HFIA

La Ley HFIA estableció un plazo firme para que la SEC actúe. La Comisión debía emitir regulaciones finales a más tardar 90 días después de la fecha de promulgación del 18 de diciembre de 2025. La SEC cumplió ese mandato al adoptar estas enmiendas antes de la fecha de entrada en vigor del 18 de marzo de 2026.

Los directores y funcionarios de FPI calificados deben comenzar a presentar informes de la Sección 16 a partir del 18 de marzo de 2026. Esta fecha sirve tanto como la fecha de entrada en vigor estatutaria como el punto de inicio de cumplimiento.

Por lo tanto, los insiders cubiertos deben preparar sus sistemas de divulgación mucho antes de ese plazo.

Los cambios de reglas también revisan los formularios de reporte relevantes de la Sección 16 para reflejar los nuevos requisitos. Estas actualizaciones de formularios garantizan que la estructura de reporte coincida con el marco estatutario enmendado. Además, proporcionan claridad sobre qué información deben incluir los insiders de FPI en cada presentación.

La acción de la SEC acerca a los insiders de FPI más en línea con los estándares de reporte nacionales. Esta alineación regulatoria brinda a los inversores mejor visibilidad sobre la actividad de trading de los insiders de empresas extranjeras. También fortalece la integridad general de los mercados de valores de EE.UU.

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