El Banco Central Europeo publicó un documento de trabajo el 26 de marzo, encontrando que la gobernanza en cuatro protocolos DeFi principales estaba altamente concentrada.
El documento del personal examina Aave, MakerDAO, Ampleforth y Uniswap, y encuentra que aunque los tokens de gobernanza se distribuyen entre decenas de miles de direcciones, los 100 principales holders controlan más del 80% del suministro en cada protocolo.
Basándose en instantáneas de tenencias de noviembre de 2022 y mayo de 2023, los autores encontraron que una gran parte de los tokens de gobernanza podrían estar vinculados a los propios protocolos o a exchanges centralizados y descentralizados, siendo Binance el exchange centralizado identificado más grande entre los cuatro protocolos.
Los autores dijeron que los hallazgos desafían la idea de que las Organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) son inherentemente descentralizadas, planteando preguntas sobre la responsabilidad y complicando los esfuerzos para identificar posibles puntos de anclaje regulatorios bajo el marco de Regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea. MiCA actualmente excluye los servicios "completamente descentralizados" de su alcance.
Los principales holders de tokens dominan la gobernanza
Los autores también examinan quién vota realmente sobre las propuestas clave, concluyendo que los principales votantes son en su mayoría delegados que ejercen el poder de votación delegado de holders de tokens más pequeños.
Los 20 principales votantes en Ampleforth controlan el 96% del poder de votación delegado, mientras que los 10 principales votantes en MakerDAO poseen el 66% de los votos delegados, y los 18 principales en Uniswap poseen el 52%. Alrededor de un tercio de los principales votantes no pueden ser identificados públicamente, y entre los que sí pueden, los grupos más grandes son individuos y empresas Web3, seguidos de sociedades blockchain universitarias y empresas de capital de riesgo.
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Documento de trabajo del BCE sobre DeFi: Fuente: BCECointelegraph se puso en contacto con Aave, Uniswap, MakerDAO y Ampleforth, pero no había recibido respuesta al momento de la publicación.
Kavi Jain, investigador senior asociado en Bitwise, dijo a Cointelegraph que muchos protocolos DeFi grandes no eran tan descentralizados en la práctica como podrían parecer, especialmente en las etapas iniciales, donde un pequeño grupo todavía tiene "influencia significativa sobre las decisiones".
Señaló el reciente debate de gobernanza de Aave que destacó cómo, incluso con una estructura DAO, el poder de votación puede "seguir estando concentrado entre unos pocos participantes".
MiCA enfrenta el problema de responsabilidad de DeFi
El documento cataloga lo que realmente decide la gobernanza, encontrando que la mayor parte de las propuestas se relaciona con "parámetros de riesgo" que dan forma a los perfiles de riesgo de los protocolos. Eso plantea más preguntas sobre la responsabilidad, especialmente dado que "no es posible" determinar a partir de datos públicos si las tenencias vinculadas al protocolo pertenecen a fundadores, desarrolladores o tesorerías, o si las billeteras de exchange están votando sus propias posiciones o las de los clientes.
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Hay algunas advertencias con la metodología, y el propio documento advierte que no captura el "alcance completo del ecosistema DeFi", debido a datos insuficientes.
El documento también enfatiza que refleja las opiniones de los autores en lugar de la política oficial del BCE, sin embargo, advierte que la dificultad de identificar de manera confiable quién controla los principales protocolos hace más difícil apoyarse en puntos de entrada populares como holders de tokens de gobernanza, desarrolladores o exchanges centralizados, y dice que el anclaje relevante puede diferir de protocolo a protocolo y requerir información que no está disponible públicamente.
Sus hallazgos hacen eco de advertencias anteriores del Consejo de Estabilidad Financiera y otros, citados en el documento, de que la promesa de desintermediación de DeFi a menudo enmascara nuevas formas de concentración y riesgo de gobernanza que se asemejan y, a veces, amplifican, las vistas en las finanzas tradicionales.
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Fuente: https://cointelegraph.com/news/ecb-paper-says-defi-governance-highly-concentrated?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
