Los estrategas de JPMorgan dicen que Bitcoin (BTC) ahora parece infravalorado en relación con el oro tras una fuerte caída en octubre impulsada por liquidaciones apalancadas y turbulencias del mercado.
Bitcoin cayó más del 20% el mes pasado después de alcanzar un máximo histórico de $126,000, una caída que Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan atribuyó al fuerte desapalancamiento en los mercados de futuros y las consecuencias de un hackeo de $128 millones a la plataforma DeFi Balancer.
Señaló que la relación entre el interés abierto en futuros perpetuos y la capitalización de mercado de Bitcoin ha vuelto a niveles promedio, lo que sugiere que "el exceso de apalancamiento se ha eliminado en gran medida".
Las salidas de ETF han sido modestas en comparación con las entradas anteriores, agregó Panigirtzoglou, señalando un escenario de mercado más estable.
"La mayor parte de la actividad de desapalancamiento ya ha quedado atrás", dijo, añadiendo que la relación de interés abierto de futuros sigue siendo un indicador clave para la dirección del precio a corto plazo.
En base a la volatilidad ajustada, Bitcoin ahora cotiza con descuento en comparación con el oro. El análisis de JPMorgan encontró que a medida que el precio del oro subió por encima de $4,000 por onza —trayendo mayor volatilidad— la propia volatilidad de Bitcoin disminuyó. Para alcanzar la paridad con los $6.2 billones de inversión del sector privado en oro sobre una base ajustada al riesgo, el precio de Bitcoin necesitaría subir aproximadamente dos tercios, hasta alrededor de $170,000.
"Habiendo estado $36,000 demasiado alto en comparación con el oro a finales del año pasado, Bitcoin está ahora alrededor de $68,000 demasiado bajo", escribió Panigirtzoglou.
Con el apalancamiento normalizado y la volatilidad disminuyendo, JPMorgan ve margen para un "importante potencial alcista" durante los próximos seis a doce meses si las condiciones actuales persisten —una perspectiva que podría fortalecer el atractivo de Bitcoin como alternativa digital al oro en las carteras de los inversores.
Actualización del precio de Bitcoin
Bitcoin cotiza actualmente a $101,977 después de un tumultuoso octubre. Bitcoin comenzó octubre con impulso alcista, alcanzando un nuevo máximo histórico por encima de aproximadamente $125,000–$126,000 alrededor del 6 de octubre.
Pero esa euforia resultó efímera. Poco después del pico, Bitcoin quedó bajo presión: una liquidación masiva de más de $19 mil millones en contratos de futuros perpetuos aceleró el desplome.
Las inquietudes macroeconómicas — tensiones comerciales, ambigüedad de los bancos centrales y debilitamiento de activos de riesgo — agravaron la corrección.
Al final del mes, Bitcoin había registrado su primer octubre perdedor desde 2018, cayendo alrededor del 4%–5% en general y sufriendo uno de sus peores rendimientos de octubre registrados.
A pesar de la caída reciente, la imagen del año hasta la fecha se mantuvo positiva — aunque menos exuberante de lo que algunos bulls esperaban.
A principios de octubre, JPMorgan publicó una investigación que sugiere que Bitcoin podría estar infravalorado frente al oro, con potencial para subir a $165,000 basado en comparaciones ajustadas por volatilidad y la creciente demanda de los inversores.
Fuente: https://bitcoinmagazine.com/news/bitcoin-cheap-to-gold-jp-morgan
