El Banco Central de China advierte sobre lagunas cripto en la regulación global

El banco central de China intensificó su advertencia sobre las stablecoins y reiteró una línea dura contra la actividad cripto doméstica el lunes, con el gobernador Pan Gongsheng argumentando que el aumento de las "monedas virtuales" emitidas de forma privada —particularmente las stablecoins— expone brechas en la supervisión financiera global y aumenta la fragilidad sistémica. Hablando en la apertura del Foro Financial Street 2025 en Pekín el 27 de octubre, Pan dijo que las stablecoins todavía están "en una etapa temprana" pero ya están amplificando puntos ciegos regulatorios a través de las fronteras y planteando desafíos a la soberanía monetaria en economías más débiles.

China Reafirma la Represión Cripto

Pan ancló sus comentarios en los debates de políticas que dominaron las Reuniones Anuales del FMI/Banco Mundial celebradas en Washington 10 días antes, diciendo a los asistentes que la opinión predominante entre los ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales era que las stablecoins, "como actividad financiera, en esta etapa no pueden cumplir efectivamente con los requisitos básicos de identificación del cliente y anti-lavado de dinero", por lo tanto "magnificando las lagunas en la regulación financiera global", alimentando la "especulación", aumentando "la fragilidad del sistema financiero global" e "impactando la soberanía monetaria de algunas economías subdesarrolladas".

El gobernador combinó esa evaluación con una firme postura de aplicación doméstica: "Desde 2017, el Banco Popular de China, junto con departamentos relevantes, ha emitido múltiples documentos de política para prevenir y lidiar con los riesgos del comercio y la especulación cripto doméstica, y estos documentos siguen vigentes. A continuación, el PBOC trabajará con las autoridades policiales para continuar reprimiendo la operación y especulación de criptomonedas dentro de China, mantener el orden económico y financiero, y seguir de cerca y evaluar dinámicamente el desarrollo de stablecoins offshore".

Su declaración reafirma efectivamente el statu quo legal —restricciones integrales sobre el comercio y la minería de criptomonedas dentro de las fronteras de China— mientras señala la vigilancia continua de instrumentos offshore que afectan a usuarios y empresas chinas.

Los comentarios de Pan llegan en un momento en que las stablecoins se han integrado en el comercio transfronterizo y en la estructura del mercado cripto, con tokens vinculados al dólar dominando los volúmenes globales. También se cruzan con un debate político activo dentro de China sobre si y cómo tolerar instrumentos offshore vinculados al yuan para complementar el e-CNY oficial.

Durante el verano, importantes grupos tecnológicos chinos presionaron al PBOC para autorizar una stablecoin offshore basada en yuan en Hong Kong para contrarrestar el dominio de las stablecoins en dólares estadounidenses —una iniciativa que, si alguna vez se aprueba, probablemente estaría aislada de las prohibiciones del continente.

Para los participantes del mercado, la señal es doble. Primero, no hay deshielo en la política doméstica para el comercio o minería de criptomonedas: la arquitectura de represión de 2017-2021 permanece intacta, y la aplicación se coordinará con la policía y otras agencias.

Segundo, las autoridades chinas están afilando su escrutinio de las stablecoins offshore utilizadas por exportadores, importadores y ahorradores, un vector que ha crecido a medida que las stablecoins se han convertido en medios de liquidación de facto en partes de Asia y mercados emergentes. El lenguaje del banco central —"continuar reprimiendo" en casa mientras "evalúa dinámicamente" los desarrollos offshore— sugiere que cualquier experimentación futura ocurrirá a través de canales gubernamentales oficiales en lugar de la adopción de stablecoins impulsada por el mercado.

Al momento de la publicación, la capitalización total del mercado cripto se situaba en $3,84 billones.