Tras lo sucedido, Ethena Labs emitió un informe no programado de Prueba de activos para calmar las preocupaciones de los inversores y abordar las especulaciones sobre el respaldo del token.

Según la compañía, las reservas de USDe son verificadas normalmente cada semana por auditores de terceros, incluyendo Chaos Labs, Chainlink, Llama Risk y Harris & Trotter. Sin embargo, dada la magnitud de la turbulencia del mercado, Ethena dijo que aceleró la publicación de su última auditoría de reservas "para reforzar la transparencia en medio de una mayor incertidumbre".

El informe reveló que USDe sigue sobrecapitalizado, con aproximadamente 66 millones de dólares en respaldo excedente, una cifra que Ethena dijo "demuestra la estabilidad de su estructura incluso durante un estrés extremo del mercado".

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Los críticos cuestionan si USDe califica como stablecoin

A pesar de las garantías de la compañía, figuras de la industria reavivaron el debate sobre si USDe realmente encaja en la definición de stablecoin. El cofundador de Conflux (CFX), Forgiven, afirmó que el activo funciona más como un certificado de inversión que como un precio fijo de moneda, explicando que "USDe opera como un instrumento de fondo que apunta a un valor de 1 dólar a través de la revalorización, no como una stablecoin con redención fija".

Forgiven argumentó que presentar USDe como una "stablecoin" es una estrategia de marca destinada a ampliar su atractivo en el mercado.

Liquidaciones de arbitraje señaladas como causa del colapso

Mientras tanto, el fundador de Formula News, Vida, sugirió que la fuerte caída podría haberse originado en los mecanismos de arbitraje dentro del protocolo. Según Vida, las liquidaciones forzadas por los traders de arbitraje de USDe agotaron las reservas de colateral, lo que a su vez desencadenó llamadas de margen en cascada y "liquidaciones en cadena" en todo el ecosistema.

Los analistas señalaron que estos bucles de retroalimentación se han convertido en un riesgo recurrente entre las stablecoins algorítmicas y sintéticas, particularmente durante condiciones extremas del mercado.

Al momento de la publicación, USDe se ha recuperado parcialmente, cotizando alrededor de 0,91 dólares, mientras que Ethena Labs continúa enfatizando su modelo de transparencia como base para reconstruir la confianza del mercado.

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La publicación Ethena publica informe de reservas de emergencia después de que USDe cayera a 0,65 dólares apareció primero en Coindoo.