La Fed cancela el recorte de tasas de diciembre, 18% de probabilidad de aumento, ralentizando el rally de Bitcoin

La Reserva Federal acaba de recortar la tasa de política en 25 puntos básicos, moviendo el rango objetivo a 3,75% a 4,00%. Sin embargo, los mercados de futuros ahora han eliminado la perspectiva de un recorte adicional en diciembre.

Antes de la reunión del FOMC de ayer, muchos traders esperaban un tercer recorte de tasas porque la inflación había disminuido gradualmente, el mercado laboral mostraba signos de debilitamiento, y la Fed ya había comenzado a flexibilizar.

Aunque la Fed recortó esta vez, Powell enfatizó que otro recorte en diciembre "no es una conclusión inevitable, ni mucho menos".

Powell dijo.

Según CME FedWatch, las probabilidades cambiaron después de la conferencia de prensa de una casi certeza de un recorte adicional a un mantenimiento como caso base con una cola de subida activa, y las distribuciones de trayectoria de tasas a lo largo de 2026 subieron y se aplanaron.

El ajuste deja a las criptomonedas enfrentando un escenario de liquidez más complicado, mayor sensibilidad a los datos macro entrantes, y una dispersión más amplia entre tokens.

Según FedWatch, enero de 2026 mantiene una cola de subida cerca del 18,5 por ciento, lo que refleja la preocupación persistente de que la inflación persistente podría llevar al Comité hacia una reversión si los datos no se enfrían.

La trayectoria a largo plazo se revalorizó al alza. Las distribuciones de FedWatch hasta 2026 se desplazaron colectivamente aproximadamente 25 puntos básicos hacia arriba y se aplanaron, con resultados modales agrupados alrededor del 3,00% al 3,25% a mediados y finales de 2026 y persistiendo hasta 2027.

Las instantáneas anteriores mostraban una inclinación hacia el 2,75% al 3,00% a finales de 2026. El perfil implica menos recortes y más tardíos, y una visión del mercado de que la tasa de interés real neutral se sitúa por encima de las estimaciones anteriores.

La lectura inmediata del mercado para las criptomonedas se vincula a la liquidez y las tasas.

Una postura más alta por más tiempo apoya al dólar y mantiene los rendimientos reales firmes, lo que a menudo ha pesado sobre el riesgo de alta beta y las narrativas de larga duración vinculadas a flujos de efectivo con fechas lejanas.

Bitcoin ha tendido a absorber ese impulso con menos caída que los tokens de menor capitalización y los alt-L1s. Sin embargo, la liquidez amplia de las criptomonedas, incluido el float de stablecoin y el apalancamiento de perpetuos, todavía refleja el mismo entorno macro.

Con la reducción continua del balance y la tasa de política elevada, el costo de capital dentro de los ecosistemas cripto sigue siendo limitado, y las alternativas de letras del tesoro alejan parte de la demanda marginal de las estructuras de base y carry.

Los flujos se vuelven más dependientes de los datos. Las asignaciones de ETF spot y fondos son sensibles a los cambios en las colas de subida alrededor de las principales publicaciones.

La inflación al alza o los datos laborales calientes tienden a elevar las probabilidades de subida a corto plazo y presionar el riesgo, mientras que una clara desinflación puede reabrir la demanda de proxies de duración y crecimiento.

Ese entorno favorece rotaciones más rápidas entre BTC y altcoins a medida que se mueven las probabilidades, con asignadores inclinándose hacia balances de mayor calidad y pares líquidos cuando aumenta la incertidumbre.

La incertidumbre política también remodela el régimen de volatilidad.

Una cola de subida más gruesa amplía la distribución de resultados para los rendimientos de las criptomonedas, y las correlaciones con los rendimientos reales y el índice del dólar a menudo aumentan en las publicaciones macro clave.

Ese patrón puede aumentar la dispersión dentro de las criptomonedas, con proyectos anclados por flujos de efectivo más precisos o captura de tarifas resistiendo mejor que los tokens con tokenomics (economía de tokens) de fecha lejana y fuertes emisiones.

Los mercados de financiamiento pueden abaratarse a medida que sube el ancla libre de riesgo, y los mineros enfrentan tasas de descuento más altas para el capex y los flujos de efectivo futuros, lo que centra la atención en los costos de energía, el apalancamiento y la combinación de tesorería.

El mapeo de escenarios durante los próximos uno a tres meses se centra en tres caminos.

El caso base es un mantenimiento en diciembre con cerca del 70 por ciento de probabilidades en la última instantánea, con enfriamiento del crecimiento e inflación aún no lo suficientemente suave para invitar a otro recorte rápido. Bajo esa configuración, los rendimientos reales se mantienen firmes, las acciones y las criptomonedas operan en rangos agitados, y el rendimiento de BTC se inclina hacia la resiliencia frente a la exposición a alts de alta beta.

Una sorpresa hawkish, definida como una subida de 25 puntos básicos en diciembre o enero desde la cola agregada del 20 al 30 por ciento, amplificaría la presión de aversión al riesgo, elevaría el dólar y comprimiría las valoraciones en criptomonedas de larga duración, aumentando el riesgo de caída para segmentos intensivos en apalancamiento mientras empuja los flujos hacia infraestructura generadora de efectivo y L2s de calidad.

Una sorpresa dovish, donde las medidas centrales disminuyan de manera convincente, permitiría que los recortes volvieran a infiltrarse en los precios de mediados de 2026. El impulso de liquidez primero elevaría BTC como el proxy macro más limpio y luego se ampliaría si se fortalece la narrativa de aterrizaje suave.

La construcción de portafolios en esta cinta a menudo prioriza la gestión de liquidez, la calibración de base y la convexidad.

Dada su profundidad y beta macro más limpio, BTC sigue siendo el instrumento más directo para expresar tácticamente los cambios en las probabilidades de política en torno a los informes de IPC, PCE y laborales. Dentro de las altcoins, la selección de dispersión en torno a la pista, emisiones y captura de tarifas importa más cuando el ancla libre de riesgo es más alta.

Para los mineros, la sensibilidad a los precios de la energía y el apalancamiento del balance se convierte en un impulsor mayor de los tokens vinculados al patrimonio y la participación en los ingresos, y los costos de cobertura a futuro deben sopesarse contra la opcionalidad alcista del spot.

Según CME FedWatch, la revalorización es visible en toda la curva de resultados de reuniones, con la reunión del 10 de diciembre presentando ahora un mantenimiento como caso base y una cola de subida no trivial.

Según la Reserva Federal, el movimiento de referencia entregó el recorte, mientras que la comunicación mantuvo la trayectoria de flexibilización lenta y condicional. La reunión de diciembre ahora entra en foco con un mantenimiento como probabilidad central y una cola de subida activa.

Las probabilidades de FedWatch se derivan de los futuros y se actualizan durante el día. Las instantáneas aquí reflejan las tablas adjuntas en el momento de la captura.

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