La correlación de 30 días de Bitcoin con el Índice Nasdaq 100 ha aumentado a su nivel más alto en 3 años. Mientras tanto, su vínculo con activos tradicionales de refugio seguro, como el oro, ha caído casi a cero.
Este cambio significativo plantea dudas sobre la narrativa de Bitcoin como oro digital, ya que ahora actúa más como un activo tecnológico de alta beta que como un depósito de valor estable.
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Bitcoin refleja la volatilidad de las acciones tecnológicas mientras cambian las dinámicas del mercado
En una publicación reciente en X (anteriormente Twitter), The Kobeissi Letter destacó que la correlación de 30 días de la criptomoneda con el Índice Nasdaq 100 ha alcanzado aproximadamente 0,80. Esta fue la lectura más alta desde 2022 y el segundo nivel más fuerte en la última década.
La correlación de Bitcoin con las acciones se volvió positiva en 2020. Durante los últimos cinco años, la mayor criptomoneda generalmente se ha movido en la misma dirección que el índice de alta tecnología. Solo rompió ese patrón durante breves períodos en 2023.
Esta tendencia de largo plazo ha llevado ahora la correlación de cinco años de Bitcoin con el Nasdaq a 0,54. Mientras tanto, The Kobeissi Letter señaló que Bitcoin no muestra casi ninguna relación estadística con activos tradicionalmente considerados como refugios seguros, incluido el oro.
Además, en su último informe, Wintermute señaló una dinámica más apremiante: la calidad de la correlación ha cambiado. La firma explicó que mientras la correlación direccional con el Nasdaq sigue siendo elevada, su calidad se ha deteriorado hacia un sesgo bajista. Esto significa que,
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- Cuando las acciones caen, BTC cae con más fuerza.
- Cuando las acciones suben, BTC participa débilmente.
Notablemente, la "brecha de dolor" ha aumentado a niveles no vistos desde finales de 2022. Esto resulta en una desventaja estructural de rendimiento, donde Bitcoin tiene un rendimiento inferior en entornos de riesgo —caracterizados por el optimismo de los inversores— y reacciona exageradamente en escenarios de aversión al riesgo, amplificando los movimientos a la baja.
Jasper De Maere de Wintermute reveló que dos fuerzas explican por qué este sesgo está apareciendo ahora. Primero, la atención de los inversores se ha desplazado hacia las acciones, especialmente las tecnológicas de mega capitalización. Ha absorbido la mayoría de los flujos de riesgo que anteriormente rotaban hacia las criptomonedas.
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Segundo, la liquidez estructural en las criptomonedas sigue siendo escasa. El suministro de stablecoins se ha estancado, las entradas de ETF se han ralentizado y la profundidad de los intercambios no se ha recuperado a los niveles de principios de 2024. Esta frágil liquidez amplifica los movimientos a la baja, reforzando el sesgo negativo.
Los datos del mercado corroboran aún más esto. Durante los últimos 41 días, el sector cripto ha perdido $1,1 billones en capitalización de mercado, lo que equivale a $27 mil millones diarios. Bitcoin mismo ha caído un 25% en el último mes, moviéndose por debajo de $95.000 en medio de una venta masiva más amplia.
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Además, el oro ha superado los $4.100 por onza, superando a Bitcoin en 25 puntos porcentuales desde principios de octubre. Según The Kobeissi Letter,
En conjunto, estos desarrollos plantean una pregunta crucial para los inversores: ¿puede Bitcoin seguir siendo considerado un activo de refugio seguro? Con correlaciones elevadas, liquidez escasa y reacciones a la baja que superan la participación al alza, los datos actuales apuntan a un mercado donde Bitcoin se comporta más como un activo especulativo de alta beta que como una cobertura defensiva.
Si esta dinámica resulta temporal o estructural dependerá de cómo evolucionen el sentimiento de riesgo, las condiciones de liquidez y el posicionamiento de los inversores en los próximos meses.
Fuente: https://beincrypto.com/bitcoin-nasdaq-correlation-safe-haven-weakness/
