Los inversores renuevan carteras mientras el oro se une al núcleo

Durante casi dos años, el oro ha logrado lo que pocos activos han conseguido: mantenerse por encima de su media móvil de 200 días, una línea que la mayoría de traders consideran como una prueba de cordura para los mercados.

Este es un récord inusual en la historia de trading del metal y una señal de que los inversores no se alejarán de él pronto. El rally tampoco se ha enfriado.

El oro Spot ha subido durante nueve semanas consecutivas, algo que solo ha ocurrido cinco veces en los últimos cincuenta años.

Desde octubre de 1975 hasta octubre de 2025, ha habido 2.601 períodos móviles de nueve semanas, y en solo el 0,19% de ellos, el oro logró una racha ganadora como esta. En cada uno de los cuatro casos anteriores, el metal siguió subiendo en los meses siguientes, un mes después, tres meses, seis, doce, e incluso dos años después.

La configuración resulta familiar para quienes han observado el mercado antes. Las políticas fiscales y monetarias laxas en todo el mundo, e incluso la interferencia política en la independencia del banco central, han avivado los temores de inflación que siguen arrastrando las tasas de interés reales a la baja.

Si añadimos que la Casa Blanca de Trump está impulsando abiertamente un dólar más débil, tenemos un escenario donde un activo de rendimiento cero como el oro de repente parece una apuesta más fuerte que la mayoría de los papeles gubernamentales. Aun así, decidir si el oro ha ido "demasiado lejos" sigue siendo un juego de adivinanzas.

No hay fórmula para su valor real. Las acciones tienen ganancias, los bonos tienen rendimientos, pero el oro no tiene ninguno de los dos. Sin embargo, el metal se ha más que duplicado en cinco años y ha subido más del 250% en la última década. Eso ha hecho que la pregunta "¿cuán alto es demasiado alto?" sea más difícil de responder que nunca.

Los inversores renuevan sus portafolios mientras el oro se une al núcleo

El antiguo portafolio 60/40, acciones y bonos, ha perdido su brillo. Traders y analistas están girando hacia un modelo 60/20/20, donde alternativas como el oro y las criptomonedas asumen un papel más importante.

El asunto es que los bonos ya no cubren como solían hacerlo. La inflación, la deuda gubernamental y el riesgo geopolítico hacen que ambas clases de activos se muevan en la misma dirección con demasiada frecuencia. "Estamos viendo una mayor adopción de productos que no son de renta variable ni de renta fija", dijo Todd Rosenbluth, jefe de investigación en VettaFi.

El metal recientemente alcanzó un nuevo máximo histórico por encima de $4.300, un aumento de más del 60% desde enero, impulsado por las compras de bancos centrales, la desdolarización y lo que los traders están llamando "el comercio de devaluación".

Steve Schoffstall, director de gestión de productos ETF en Sprott, explicó ese cambio en ETF Edge: "Lo que realmente está sucediendo ahora es un cambio hacia la aceptación del oro". Añadió que muchos economistas ahora favorecen la estructura 60/20/20 en lugar de 60/40, mientras también decía: "La mayoría de las personas probablemente están bien posicionadas si tienen una asignación del 5%-15% en oro físico".

Los fondos de oro ven entradas récord mientras la demanda sigue creciendo

El rally ha sido acompañado por un aumento en las entradas de ETF. El SPDR Gold Shares (GLD) y el iShares Gold Trust (IAU) han subido alrededor del 11% este mes, y el impulso se remonta a principios de 2025.

El Consejo Mundial del Oro dijo que septiembre trajo las mayores entradas mensuales jamás registradas para los ETF de oro, totalizando casi $11 mil millones. Solo GLD atrajo $4 mil millones, y para mediados de octubre, añadió otros $1,3 mil millones, según muestran los datos de ETFAction.com.

El movimiento total de este año hacia fondos de oro ya ha superado los $38 mil millones, confirmó Sprott. Ese nivel de reasignación de capital subraya cómo los inversores se están reposicionando hacia activos duros en medio de la incertidumbre fiscal y los volátiles mercados de divisas fiduciarias.

Por ahora, los números lo dicen todo: dos años por encima de la media de 200 días, nueve semanas de ganancias consecutivas y miles de millones fluyendo hacia fondos respaldados por oro. Sea lo que sea lo que venga después, el oro ha demostrado que no solo está manteniendo la línea. Está reescribiendo lo que significa la "estabilidad" en un mercado que ya no confía en nada que se imprima.

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