Singapur probará bonos tokenizados del MAS con liquidación de CBDC

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha anunciado planes para probar la emisión de letras tokenizadas de MAS a operadores primarios que se liquidarán con una moneda digital del banco central (CBDC).

Durante un discurso en el Festival FinTech de Singapur, el Director de MAS Chia Der Jiun dijo que tres bancos de Singapur, DBS, OCBC y UOB, han realizado con éxito transacciones de préstamos interbancarios overnight utilizando la primera prueba en vivo de emisión de una CBDC mayorista en dólares de Singapur para liquidación.

"Como siguiente paso, MAS probará la emisión de Letras tokenizadas de MAS a Operadores Primarios y liquidadas con CBDC", dijo, añadiendo que los detalles de la prueba se publicarán el próximo año. 

Aún queda trabajo por hacer antes de que los activos tokenizados puedan alcanzar la "velocidad de escape"

El Director de MAS dijo que los activos tokenizados, a los que se refirió como tokens "respaldados por activos", están "sin duda" fuera de la fase de experimentación. 

"Los bonos se han emitido de forma nativa y liquidado en cadena. Los fondos del mercado monetario han sido tokenizados. Los principales bancos han ofrecido servicios tokenizados de gestión de efectivo a tesorerías corporativas", dijo. 

Sin embargo, el Director de MAS añadió que estos activos aún no han alcanzado la "velocidad de escape".  

Luego dijo que los analistas predicen que los mercados se dirigen hacia un futuro donde "la mayoría de los activos financieros" serán tokenizados, negociados y liquidados en cadena". Para alcanzar este futuro, sin embargo, el Director de MAS dice que primero se requiere "un progreso significativo en varios frentes". 

En primer lugar, cree que los participantes del mercado deben mostrar casos de uso que demuestren "valor y estabilidad para sus clientes". Estas empresas también necesitan construir "participación y liquidez" para que el sector alcance su potencial, según el director de MAS. 

También mencionó tres "desarrollos críticos" que deben ocurrir.

El primero de estos desarrollos es que los tokens respaldados por activos deben estandarizarse y las redes que albergan estos tokens necesitan ser interoperables. 

A continuación, dijo, debe haber un "fondo profundo de activos de liquidación seguros y confiables". Por último, se necesitan redes de nivel institucional para facilitar la actividad en torno a los tokens, añadió. 

Luego dijo que la industria necesita evitar una situación donde haya fragmentación o demasiada centralización en el mercado.

Para lograr eso, el Director de MAS dice que se necesita "co-opetición", donde las empresas cooperen para construir un mercado para tokens respaldados por activos mientras compiten para llevar nuevos productos al mercado. 

Singapur MAS ha finalizado el régimen regulatorio de Stablecoin

El Director también dijo que MAS ha avanzado con la regulación propuesta para stablecoins. Dijo que MAS ha finalizado su régimen regulatorio para estos tokens y ahora trabajará en la preparación de un proyecto de legislación.

"Bajo nuestro régimen, hemos dado importancia al respaldo sólido de reservas y a la fiabilidad de redención", dijo.

MAS clasifica las stablecoins como "tokens de pago digital" bajo la Ley de Servicios de Pago. Introdujo un marco en agosto de 2023 para stablecoins de moneda única vinculadas al dólar de Singapur, así como a las principales monedas como el dólar estadounidense y el euro. 

En su discurso, el Director advirtió que las stablecoins no reguladas tienen un "historial irregular" de mantener sus vinculaciones con el activo subyacente. También dijo que si este problema no se aborda, podría desencadenar corridas sistémicas similares a los fallos de los fondos del mercado monetario de 2008. 

Las Stablecoins de EE.UU. actualmente dominan el mercado

El esfuerzo por regular las stablecoins en Singapur viene después de que EE.UU. estableciera un marco regulatorio para los tokens en julio cuando el Presidente Trump firmó la Ley GENIUS. Este movimiento ha iniciado desde entonces una carrera global de stablecoins, y también ha visto un número creciente de empresas financieras tradicionales comenzar a explorar las stablecoins. 

Actualmente, el mercado está dominado por stablecoins que están vinculadas al dólar estadounidense. El más grande de estos tokens es USDT de Tether, que tiene una capitalización de mercado de más de $184 mil millones. El segundo es USDC de Circle, con una capitalización total de más de $76 mil millones.

El resto de las diez stablecoins más grandes son todos tokens que están vinculados al dólar estadounidense. 

Las stablecoins más grandes por capitalización de mercado (Fuente: CoinMarketCap)

La stablecoin no vinculada al USD más grande es EURC de Circle, que tiene una capitalización mucho menor en comparación con USDT de más de $298.7 millones. Después de EURC, la siguiente stablecoin no vinculada al USD más grande es EURS con una capitalización de mercado de más de $139 millones.