El dólar se dirige hacia su peor año desde 1973, cayendo más del 10% en lo que va del año mientras casi todas las demás clases de activos importantes se disparan. Apenas anoche, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de $125,000, elevando su valor total de mercado a $2.5 billones, según informó Cryptopolitan.
El oro está ahora cerca de $4,000 por onza después de alcanzar 40 máximos históricos en 2025, con un valor de mercado de $26.3 billones, más de diez veces el tamaño de Bitcoin. La plata ha aumentado más del 60% este año hasta alcanzar un valor de mercado de $2.7 billones. Los tres (oro, plata y bitcoin) ahora se clasifican entre los diez activos más grandes del mundo.
Estos movimientos están ocurriendo junto con un auge de la renta variable. El S&P 500 ha subido un 40% en seis meses, añadiendo $16 billones en capitalización de mercado, mientras que el Nasdaq 100 ha registrado seis meses consecutivos de ganancias, una racha que solo ha ocurrido seis veces desde 1986.
Las llamadas compañías Magnificent 7 están invirtiendo más de $100 mil millones por trimestre en gastos de capital para financiar la revolución de la IA. Los activos que tradicionalmente se consideraban refugios seguros ya no actúan como coberturas. Ahora están subiendo junto con las acciones.
Los datos de Bloomberg muestran que el coeficiente de correlación entre el oro y el S&P 500 alcanzó un récord de 0.91 la semana pasada, lo que significa que ambos mercados se mueven en la misma dirección el 91% del tiempo.
Los inversores están persiguiendo cualquier cosa con un gráfico de precios (refugios seguros, activos de riesgo, bienes raíces, cripto) mientras la inflación repunta y el mercado laboral se debilita. La Reserva Federal está recortando las tasas con una inflación anualizada del 4.0%, algo que no ha sucedido desde la década de 1990.
También está flexibilizando hacia una inflación PCE básica de más del 2.9% por primera vez en décadas. El dólar ya ha perdido el 40% de su poder adquisitivo desde 2000.
Las expectativas de inflación basadas en el mercado para los próximos cinco a diez años están aumentando a medida que la Fed señala menos control sobre los rendimientos a largo plazo. El aumento en todas las clases de activos indica que las personas ya no solo están cubriendo riesgos; se están reposicionando para un nuevo mundo donde el control de la Fed es más débil.
La revolución de la IA está impulsando un auge de inversión. El gasto en tecnología a esa escala no se ha visto desde el surgimiento de internet.
Los inversores están acumulando de todo mientras toma forma el giro de la Fed. La caída del dólar es parte de esa historia, pero la carrera es más amplia. Los propietarios de activos están acumulando enormes ganancias mientras el resto de la población se queda atrás. El 50% inferior de los hogares estadounidenses ahora posee solo el 2.5% de la riqueza total.
Aquellos que ya poseen acciones, criptomonedas o materias primas están capturando el alza, mientras que los no propietarios se están quedando fuera.
Desde que ChatGPT se lanzó en noviembre de 2022, las ofertas de empleo han disminuido, pero las acciones se han disparado, mostrando cómo los mercados están reaccionando al cambio estructural en lugar de a los titulares a corto plazo.
Este cambio generacional ha hecho que las acciones, las materias primas, los bonos y las criptomonedas sean más negociables e invertibles al mismo tiempo. Es la primera vez en décadas que los refugios seguros, los activos de riesgo y las operaciones vinculadas a la inflación están subiendo juntos.
Los precios de los activos se están reescribiendo en tiempo real, y la escala de la carrera no muestra signos de desaceleración.
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