El Interés Abierto en los Mercados de Predicción Alcanza un Máximo Histórico de $1.3 Mil Millones mientras Legisladores, Tribunales y Reguladores se Aproximan

Los datos de Artemis muestran que el interés abierto en todos los mercados de predicción alcanzó nuevos máximos de $1.300 millones el mes pasado, frente a los $993,5 millones de marzo. Kalshi ocupa el primer puesto con $636,4 millones, mientras que Polymarket se encuentra en un cercano segundo lugar con $589,8 millones. Las plataformas restantes acumulan colectivamente menos de $25 millones. 

Kalshi registró un volumen spot récord de $13.400 millones en el mes de abril, un aumento del 12,6% respecto a marzo, sin que ningún evento de gran envergadura como la Super Bowl impulsara la actividad. El abril de Polymarket fue una historia diferente. El volumen cayó a $9.500 millones desde los $10.600 millones del mes anterior. A pesar de este descenso, el hecho de que el interés abierto alcance nuevos máximos pone de relieve que el dinero que entra en estos mercados no es simplemente pasajero. 

Prohibiciones del Senado, acusaciones del DOJ y represalias a nivel estatal

Lo que hace que este máximo histórico sea aún más llamativo es que llegó en un momento en que casi todos los actores institucionales de Estados Unidos están cerrando filas contra la industria de los mercados de predicción al mismo tiempo. 

Apenas unos días después de que el DOJ fuera tras un soldado de las Fuerzas Especiales del Ejército de EE.UU. por supuestamente usar información clasificada sobre la operación Maduro para realizar apuestas en Polymarket y supuestamente llevarse alrededor de $410.000, el Senado de EE.UU. votó unánimemente para prohibir a sus propios miembros participar y operar en mercados de predicción. Lo que antes eran preocupaciones regulatorias teóricas planteadas en cartas de comentarios se han convertido ahora en votos del Congreso y casos de aplicación activos. 

A nivel estatal, estamos viendo un enfoque aún más agresivo hacia estos mercados. Un juez de Nevada ya ha ordenado a Kalshi que comience a aplicar el geofencing a partir de hoy, 4 de mayo, bloqueando a los residentes el acceso a contratos deportivos, electorales y de entretenimiento, después de calificar las ofertas de la plataforma como "indistinguibles" de realizar una apuesta en una casa de apuestas con licencia. Los legisladores de Minnesota impulsaron un proyecto de ley que convertiría en delito grave incluso alojar mercados de predicción en el estado.

La mayoría de los traders pierden, un pequeño grupo gana y el dinero sigue llegando

Añadiendo otra capa a esto, un análisis del Wall Street Journal encontró que el 67% de todas las ganancias de Polymarket fluyen hacia solo el 0,1% de las cuentas, con menos de 2.000 usuarios captando casi $500 millones. La propia revisión de Bloomberg de cada billetera activa desde principios de 2025 encontró que más de 100.000 cuentas habían perdido al menos $1.000, casi el doble del número que registró ganancias comparables. 

Nada de esto ha frenado el dinero. La valoración de Kalshi se ajustó recientemente a $22.000 millones. Polymarket recaudó $600 millones respaldados por Intercontinental Exchange, la empresa propietaria de la Bolsa de Nueva York. Hyperliquid ha propuesto añadir mercados de predicción a su exchange descentralizado. La CFTC acaba de cerrar su período de comentarios públicos sobre una normativa que intentará definir los límites regulatorios de toda la industria por primera vez.

Los $1.300 millones en interés abierto reflejan un mercado que crece más rápido de lo que el sistema legal puede determinar qué hacer con él. Si esa brecha se cierra mediante regulación o si la industria la supera por completo es la apuesta real que se está haciendo ahora mismo.

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