Bitcoin vuelve a operar bajo la sombra de un posible shock del carry trade del yen mientras los mercados se dirigen a la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre y un probable giro hawkish del Banco de Japón en la reunión del 18-19 de diciembre. La situación recuerda al episodio del verano pasado, cuando un cambio de política en Tokio desencadenó un rápido desapalancamiento en los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. ¿Se desplomará el precio de Bitcoin la próxima semana? El analista Benjamin Cowen vincula explícitamente el entorno actual con ese shock de julio. Recordó a sus seguidores que "en julio de 2024, la Fed recortó las tasas mientras que el BOJ las aumentó, lo que llevó al desenredo del carry trade. Bitcoin capituló y encontró un mínimo 1 semana después". Añadió: "Hay buenas posibilidades de que esto vuelva a ocurrir el 10 de diciembre (la Fed recorta, el BOJ aumenta las tasas). ¿Quizás Bitcoin encuentre un mínimo a mediados de diciembre?" La secuencia precisa del año pasado fue más matizada – los mercados fijaron agresivamente precios para la flexibilización de la Fed mientras que el BoJ sorprendió con un aumento – pero el mecanismo central que Cowen destaca es el mismo: cuando la política estadounidense se mueve hacia condiciones más flexibles justo cuando Japón endurece, el carry trade del yen de larga duración se vuelve inestable y los activos de alta beta se venden con fuerza. Lectura relacionada: Bitcoin señala mercado bajista: Una cosa podría cambiarlo, dice el CEO de CryptoQuant El hilo de Truflation explica por qué esto es importante para Bitcoin y el mercado cripto más amplio. Las grandes instituciones y bancos comerciales "piden prestado dinero en yenes donde las tasas de interés son históricamente y famosamente bajas, y usan ese dinero para invertir en EE.UU." Pueden aparcar los fondos en instrumentos que generan intereses para "ganar un saludable 3-4%" en el diferencial, o "más a menudo, invierten en acciones y bonos para obtener mucho más". Esto se refuerza con una política del BoJ de mantener el yen barato frente al dólar. El peligro surge cuando las acciones caen y el yen comienza a subir o se espera que suba. Entonces "los prestatarios institucionales y comerciales pueden salir, para no quedarse con pérdidas significativas en sus deudas en yenes". "Venden cualquier activo que compraron en EE.UU. y vuelven al yen para pagar sus préstamos en Japón, lo que resulta en una cascada de ventas de activos estadounidenses y compras de yenes". Después de "años de carry trade del yen siendo una forma relativamente segura para que los grandes bancos e inversores institucionales ganen dinero fácil", incluso una normalización modesta puede forzar una amplia reducción de riesgos mecánica — y Bitcoin, como activo de riesgo líquido y apalancado, se sitúa directamente en esa línea de fuego. El trader de criptomonedas Kevin (@Kev_Capital_TA) subraya lo ajustada que es la ventana actual. Señala que "tenemos la medida preferida de la Fed para seguir la inflación a través de la inflación Core PCE y luego el FOMC en los próximos seis días", seguido de una conferencia de prensa del BoJ el 19 de diciembre que será "masiva para el dólar, el extremo corto y largo de la curva de rendimiento, por no mencionar los temores del carry trade del yen". En una publicación separada, enfatiza que "el JP10Y continúa alcanzando nuevos máximos. Un gran asunto, amigos", destacando que los rendimientos japoneses están subiendo hacia esa reunión y aumentando la presión sobre el BoJ para que actúe. Lectura relacionada: El senador estadounidense Lummis insinúa compra de Bitcoin por EE.UU. con meme de 'Franklin' Hace unos días, el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, conectó esa revalorización macro directamente con la última caída de Bitcoin. "BTC se desplomó porque el BOJ puso en juego el aumento de tasas de diciembre. USDJPY 155-160 hace que el BOJ sea hawkish", argumenta, enmarcando la venta como un shock de financiamiento en lugar de un evento nativo de cripto. Entrando en diciembre, los futuros y las encuestas de economistas sitúan la probabilidad de un recorte de la Fed en aproximadamente 80-87% para la reunión del 9-10 de diciembre, aunque el comité sigue dividido. Al mismo tiempo, el BoJ está señalando abiertamente que "considerará los pros y contras" de un aumento en su reunión del 18-19 de diciembre, con los mercados ahora fijando una alta probabilidad de endurecimiento y los rendimientos de los JGB a 10 años cerca de máximos de varias décadas. Esa combinación — expectativas de flexibilización de la Fed más riesgo de endurecimiento del BoJ — es exactamente la configuración que amenaza el carry del yen y hace plausible una repetición del patrón de julio de 2024: una fuerte caída en Bitcoin y otros activos de riesgo, seguida de un fondo una vez que el desapalancamiento forzado complete su curso. Al momento de la publicación, BTC cotizaba a $92.235. Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.comBitcoin vuelve a operar bajo la sombra de un posible shock del carry trade del yen mientras los mercados se dirigen a la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre y un probable giro hawkish del Banco de Japón en la reunión del 18-19 de diciembre. La situación recuerda al episodio del verano pasado, cuando un cambio de política en Tokio desencadenó un rápido desapalancamiento en los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. ¿Se desplomará el precio de Bitcoin la próxima semana? El analista Benjamin Cowen vincula explícitamente el entorno actual con ese shock de julio. Recordó a sus seguidores que "en julio de 2024, la Fed recortó las tasas mientras que el BOJ las aumentó, lo que llevó al desenredo del carry trade. Bitcoin capituló y encontró un mínimo 1 semana después". Añadió: "Hay buenas posibilidades de que esto vuelva a ocurrir el 10 de diciembre (la Fed recorta, el BOJ aumenta las tasas). ¿Quizás Bitcoin encuentre un mínimo a mediados de diciembre?" La secuencia precisa del año pasado fue más matizada – los mercados fijaron agresivamente precios para la flexibilización de la Fed mientras que el BoJ sorprendió con un aumento – pero el mecanismo central que Cowen destaca es el mismo: cuando la política estadounidense se mueve hacia condiciones más flexibles justo cuando Japón endurece, el carry trade del yen de larga duración se vuelve inestable y los activos de alta beta se venden con fuerza. Lectura relacionada: Bitcoin señala mercado bajista: Una cosa podría cambiarlo, dice el CEO de CryptoQuant El hilo de Truflation explica por qué esto es importante para Bitcoin y el mercado cripto más amplio. Las grandes instituciones y bancos comerciales "piden prestado dinero en yenes donde las tasas de interés son históricamente y famosamente bajas, y usan ese dinero para invertir en EE.UU." Pueden aparcar los fondos en instrumentos que generan intereses para "ganar un saludable 3-4%" en el diferencial, o "más a menudo, invierten en acciones y bonos para obtener mucho más". Esto se refuerza con una política del BoJ de mantener el yen barato frente al dólar. El peligro surge cuando las acciones caen y el yen comienza a subir o se espera que suba. Entonces "los prestatarios institucionales y comerciales pueden salir, para no quedarse con pérdidas significativas en sus deudas en yenes". "Venden cualquier activo que compraron en EE.UU. y vuelven al yen para pagar sus préstamos en Japón, lo que resulta en una cascada de ventas de activos estadounidenses y compras de yenes". Después de "años de carry trade del yen siendo una forma relativamente segura para que los grandes bancos e inversores institucionales ganen dinero fácil", incluso una normalización modesta puede forzar una amplia reducción de riesgos mecánica — y Bitcoin, como activo de riesgo líquido y apalancado, se sitúa directamente en esa línea de fuego. El trader de criptomonedas Kevin (@Kev_Capital_TA) subraya lo ajustada que es la ventana actual. Señala que "tenemos la medida preferida de la Fed para seguir la inflación a través de la inflación Core PCE y luego el FOMC en los próximos seis días", seguido de una conferencia de prensa del BoJ el 19 de diciembre que será "masiva para el dólar, el extremo corto y largo de la curva de rendimiento, por no mencionar los temores del carry trade del yen". En una publicación separada, enfatiza que "el JP10Y continúa alcanzando nuevos máximos. Un gran asunto, amigos", destacando que los rendimientos japoneses están subiendo hacia esa reunión y aumentando la presión sobre el BoJ para que actúe. Lectura relacionada: El senador estadounidense Lummis insinúa compra de Bitcoin por EE.UU. con meme de 'Franklin' Hace unos días, el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, conectó esa revalorización macro directamente con la última caída de Bitcoin. "BTC se desplomó porque el BOJ puso en juego el aumento de tasas de diciembre. USDJPY 155-160 hace que el BOJ sea hawkish", argumenta, enmarcando la venta como un shock de financiamiento en lugar de un evento nativo de cripto. Entrando en diciembre, los futuros y las encuestas de economistas sitúan la probabilidad de un recorte de la Fed en aproximadamente 80-87% para la reunión del 9-10 de diciembre, aunque el comité sigue dividido. Al mismo tiempo, el BoJ está señalando abiertamente que "considerará los pros y contras" de un aumento en su reunión del 18-19 de diciembre, con los mercados ahora fijando una alta probabilidad de endurecimiento y los rendimientos de los JGB a 10 años cerca de máximos de varias décadas. Esa combinación — expectativas de flexibilización de la Fed más riesgo de endurecimiento del BoJ — es exactamente la configuración que amenaza el carry del yen y hace plausible una repetición del patrón de julio de 2024: una fuerte caída en Bitcoin y otros activos de riesgo, seguida de un fondo una vez que el desapalancamiento forzado complete su curso. Al momento de la publicación, BTC cotizaba a $92.235. Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com