Turquía construyendo lazos con inversores extranjeros

• Los extranjeros aumentan su participación en bonos turcos
• Compra de deuda gubernamental sube por quinta semana
• Mejor panorama económico atrae interés

Los inversores extranjeros están regresando al mercado de bonos turco, atraídos por la mayor estabilidad en la economía del país, aunque las tasas de penetración general siguen siendo inferiores a las de hace un año. 

La participación de bonos turcos en manos de inversores extranjeros ha aumentado al 7,5 por ciento a finales de noviembre, según datos emitidos por el banco central la semana pasada, volviendo a niveles vistos por última vez a mediados de marzo. 

La participación extranjera en el mercado de bonos cayó tras el arresto del destacado líder opositor Ekram İmamoğlu el 19 de marzo, con su detención provocando una venta masiva de valores y una caída del 12 por ciento en la lira. 

En la semana hasta el 28 de noviembre, los no residentes compraron un neto de 594,5 millones de dólares en valores de deuda gubernamental nacional, muestran los datos del banco central, marcando una quinta semana consecutiva de incrementos. 

La Entrada de finales de noviembre llevó las tenencias de bonos gubernamentales de inversores extranjeros a 17 mil millones de dólares, con 546 millones adicionales en otros valores respaldados por el Estado. 

Aunque ha subido a niveles previos al 19 de marzo, la exposición extranjera a bonos sigue siendo inferior a su pico a principios de 2025, cuando los inversores no residentes tenían poco más del 10 por ciento del papel gubernamental. 

Al menos parte del retorno a los valores ha sido impulsado por mejores circunstancias económicas, incluyendo menor inflación y tasas de interés, y una disminución de la tensión política.

Otra prueba de estabilidad económica vino de la caída del costo del swap de incumplimiento crediticio a cinco años de Turquía, que disminuyó a su nivel más bajo desde mayo de 2018 en la primera semana de diciembre, bajando a 233 puntos básicos. 

Lecturas adicionales:

• Las crecientes tensiones del Mar Negro amenazan la economía turca
• Los consumidores turcos menos pesimistas sobre la economía
• La IED de Turquía aumenta a pesar de las tensiones políticas

Lo que impulsa el retorno de los inversores extranjeros a los bonos han sido datos de inflación más saludables de noviembre, dijo Iris Cibre, analista de mercados y fundadora de Phoenix Consultancy, con ganancias anuales en precios al consumidor disminuyendo al 31 por ciento y expectativas de un recorte en las tasas de interés oficiales a finales de este mes. 

Sin embargo, Cibre advirtió que la tendencia aún no se ha confirmado para el medio plazo.

"Todavía no estamos viendo lo que llamamos una situación de dinero real. Tenemos que ver qué sucede con la decisión de tasas de interés de diciembre", dijo a AGBI. 

"Eso determinará si las entradas continuarán o si las entradas actuales son a corto plazo para ganancias de capital".

Los mercados esperan un recorte de entre 100 y 200 puntos básicos en la tasa de préstamo clave, actualmente en 39,5 por ciento, cuando el comité de política monetaria del banco central turco celebre su última reunión de 2025 el 11 de diciembre.