SpaceX insinúa una OPV con una valoración de 1,5 billones de dólares en su impulso para convertirse en la novena empresa más grande del mundo

Elon Musk ya sabe lo que se siente al tener un ejército de traders minoristas respaldándolo. Más de un millón de pequeños inversores poseen Tesla, dándole un escudo que ningún otro CEO del S&P 500 disfruta.

Esa multitud le permite ignorar la presión de los grandes fondos porque siempre aparecen con manos de diamante.

Ahora se está preparando para probar si esa misma energía puede impulsar a SpaceX, una empresa que apunta a un debut público con una valoración de $1,5 billones, según personas familiarizadas con la planificación.

Dijeron que esa valoración colocaría a SpaceX justo por encima de Tesla, convirtiéndola en la novena empresa más grande del mundo desde el primer día.

Sus asesores dijeron que la empresa está apuntando a mediados o finales de 2026 para la OPV. Una de las personas dijo que el momento podría trasladarse a 2027, dependiendo de las condiciones del mercado. Informes de medios del viernes dijeron que SpaceX también ha explorado un debut tan pronto como a finales del próximo año.

Entre bastidores, Elon y la junta directiva ya han avanzado planes para la oferta, incluyendo nuevas contrataciones y cómo la empresa utilizará el capital fresco. Una de las personas dijo que estos movimientos quedaron fijados cuando SpaceX completó su más reciente venta interna.

Los traders minoristas dan forma al mercado

SpaceX pretende recaudar más de $30 mil millones, lo que superaría los $29 mil millones de la OPV de Saudi Aramco de 2019. Si eso sucede, se convierte en el listado más grande de la historia.

Algunas de las personas dijeron que la ruta más rápida de SpaceX hacia los mercados públicos está vinculada a la fortaleza de su negocio Starlink. Starlink está creciendo rápidamente e incluye un próximo servicio directo a móvil. SpaceX también sigue avanzando con Starship, el cohete construido para la luna y Marte.

Elon también dirige xAI, que ahora está bajo el mismo techo que su plataforma X. Dos de las personas dijeron que SpaceX espera utilizar parte de los ingresos de la OPV para construir centros de datos basados en el espacio y comprar chips necesarios para operarlos.

La afluencia de inversores minoristas a los mercados estadounidenses establece el telón de fondo. Los traders minoristas ahora representan más del 20% del volumen diario, y ese número es aún mayor para acciones con precios inferiores a $5.

Su crecimiento se muestra en el auge de plataformas como HOOD, IBKR y SCHW, y en la expansión de las horas de trading y herramientas para inversores. El volumen minorista se ha duplicado desde 2010, y estos traders ahora mueven más acciones que los fondos mutuos y los fondos de cobertura tradicionales combinados.

El salto en 2020 por los confinamientos y el pico en 2021 por GameStop fueron pronunciados, pero los analistas dijeron que la tendencia actual parece más estable. Jefferies mostró esto en un gráfico que tenía lo que un analista llamó "el doble eje más inútil de la historia", pero los datos seguían mostrando lo mismo.

Los inversores evalúan valoraciones gigantes

La demanda de un listado de SpaceX plantea una gran pregunta. Los inversores tienen que decidir si quieren una empresa con un fundador controvertido, sin beneficios tradicionales y una valoración de mercado privado que eclipsa a todas las OPV anteriores. La respuesta corta de los banqueros es simple: sí.

Paul Abrahimzadeh de 1789 Capital dijo: "La capitalización de mercado media de una empresa del S&P 500 está cerca de $40 mil millones; esto es una estratosfera completamente diferente. Una empresa como SpaceX claramente atenderá a una amplia franja de inversores institucionales — así como minoristas — y es un nombre que hay que tener".

Las OPV se han ralentizado desde el récord de $492 mil millones recaudados en 2021, mientras que empresas como SpaceX, Stripe y ByteDance alcanzaron valoraciones astronómicas de forma privada. Hicieron todo eso sin la presión de los beneficios trimestrales. Los inversores que no pueden entrar en estos acuerdos privados se han vuelto más ruidosos, mientras que los banqueros se quejan de perder jugosas comisiones de OPV.

Si SpaceX cotiza cerca de la cifra de $800 mil millones de su última ronda privada, o la valoración de $1,5 billones ahora en discusión, señala que permanecer en privado solo llega hasta cierto punto.

SpaceX ya opera la red de satélites más grande del mundo. Su constelación transmite internet a más de 8 millones de usuarios, según el sitio web de la empresa. También compró el espectro de radio de EchoStar para lanzar su negocio directo a celular.

Pero salir a bolsa obligaría a Elon y a la empresa a lidiar con accionistas que podrían centrarse en los ingresos a corto plazo en lugar de costosos proyectos a largo plazo como Starship.

Una sola OPV que recaude más de $50 mil millones superaría el volumen anual de listados de EE.UU. durante ocho de los últimos trece años, excluyendo SPACs y fondos cerrados.

Stowe, un analista, dijo que perderse una OPV de $500 millones no importa mucho. Pero, "Si decides no participar en una OPV de $30 o $50 mil millones que funciona muy bien, eso crea algunos desafíos significativos".

La larga espera para que empresas como SpaceX salgan a bolsa significa que sus listas de accionistas son mucho más grandes y diversas que los candidatos típicos a OPV.

Stewart dijo que esto abre la puerta a discusiones sobre listados directos. El más grande hasta ahora es Coinbase en 2021, seguido por importantes debuts de Palantir y Roblox durante el boom de Covid.

Los inversores del mercado privado también quieren liquidez. Una encuesta de McKinsey & Co. de enero mostró que los rendimientos son ahora la métrica más importante para los socios limitados, aumentando bruscamente desde hace tres años. Para muchos de ellos, un listado de SpaceX no puede llegar lo suficientemente pronto.

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