Acciones de Nike: ¿la compra de Tim Cook hace que NKE sea una compra a las valoraciones actuales?

El CEO de Apple, Tim Cook, envió una señal poderosa el miércoles cuando gastó casi $3 millones para casi duplicar su participación en acciones de Nike (NYSE: NKE), tan solo un día después de que la compañía de ropa deportiva reportara un informe de ganancias devastadoramente débil.

La compra, 50,000 acciones a $58.97 cada una, marcó la primera compra de acciones en mercado abierto de Cook en sus 20 años en la junta directiva de Nike, una notable diferencia de sus adquisiciones previas, que llegaron vía compensación o concesiones de acciones.

Las acciones de Nike subieron 4.6% para cerrar alrededor de $60, convirtiéndose en la mayor ganadora del S&P 500 en Nochebuena.​

Acciones de Nike: Lo que realmente señala la compra de Tim Cook

El momento de Cook fue sorprendente. Compró apenas horas después de que Nike reportara ganancias que conmocionaron a Wall Street.

La compañía publicó ganancias por acción de $0.53, una asombrosa caída del 32% respecto al año anterior, mientras que los márgenes brutos colapsaron 300 puntos básicos hasta 40.6%.

Los ingresos apenas crecieron, obstaculizados por una caída del 9% en el negocio directo al consumidor de Nike y fuertes descuentos promocionales.

Que Cook dé un paso adelante y compre en medio de los escombros señala una de dos cosas: o él ve venta de pánico que no refleja la realidad, o tiene convicción en el plan de recuperación del CEO Elliott Hill a pesar de los vientos en contra a corto plazo.​

Los mecanismos importan. Cook es el director independiente líder de Nike y orquestó el regreso de Hill del retiro en octubre de 2024.

Al comprar 50,000 acciones y elevar sus participaciones a 105,480, valoradas en aproximadamente $6.2 millones, Cook está apostando su capital personal en una estrategia que él defendió.

Notablemente, otro director de Nike, Robert Swan (ex CFO de Intel), también compró en la caída, gastando $500,000 por 8,691 acciones a $57.54.

Sin embargo, la compra de información privilegiada no siempre señala suelos.

Los volúmenes de trading reducidos por las festividades pueden exagerar los movimientos, lo que significa que el repunte del 4.6% del miércoles podría revertirse rápidamente una vez que el dinero real regrese en enero.​

¿Son las acciones de Nike una compra ahora?

La valoración de Nike parece engañosamente barata hasta que profundizas más.

Con una relación precio-ganancias de 35.25, la acción parece cara en comparación con el promedio del sector Cíclico de Consumo de 18.86.

Pero ese múltiplo alto refleja ganancias hundidas. Mirando hacia adelante, Nike cotiza a 31.27x ganancias futuras, lo cual es más razonable, aunque aún elevado para una compañía que proyecta compresión de márgenes en el próximo trimestre.​

El caso alcista descansa en la capacidad de Hill de estabilizar los márgenes y reconstruir asociaciones mayoristas con Foot Locker y Dick's Sporting Goods, a las que Nike alienó entre 2020 y 2023.

Los Juegos Olímpicos de Los Ángeles 2028 podrían proporcionar un impulso de marketing multianual para productos de rendimiento.

Si Hill puede restaurar la credibilidad del producto de Nike y las ventas a precio completo, la acción podría revalorizarse a su múltiplo promedio histórico de 25x, lo que implica potencial de alza si las ganancias se recuperan.​

Pero los riesgos son estructurales. Los aranceles por sí solos arrastrarán los márgenes brutos en 320 puntos básicos en el año fiscal 2026, con Nike estimando $1.5 mil millones en costos anualizados de productos.

La demanda de China permanece lenta. Moody's rebajó la calificación de deuda de Nike en noviembre. El propio Hill dijo a los inversores que la recuperación "tomará un tiempo" sin "un camino directo."​

Para los traders a corto plazo, la compra de Cook es un desencadenante de impulso que vale la pena operar. Para los inversores a largo plazo, es una señal positiva, pero no parece ser un botón de compra.

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