Ondo Finance lanzará acciones y ETFs estadounidenses tokenizados en Solana a principios de 2026

El pionero de la tokenización de activos del mundo real se expande más allá de la renta fija con trading de acciones respaldado por custodia 24/7

Ondo Finance planea lanzar acciones estadounidenses tokenizadas y fondos cotizados en bolsa en la Blockchain Solana a principios de 2026, marcando una expansión significativa de la plataforma de tokenización de Activos del Mundo Real (RWA) de la compañía más allá de su enfoque actual en bonos del Tesoro y fondos del mercado monetario hacia mercados de acciones con estructuras respaldadas por custodia que permiten transferencias y trading en cadena las 24 horas.

Rompiendo Barreras de Mercado Tradicionales

La iniciativa representa uno de los intentos más ambiciosos de conectar los mercados de acciones tradicionales con la infraestructura blockchain, transformando potencialmente cómo los inversores acceden y operan valores estadounidenses al eliminar las restricciones temporales de los horarios de mercado convencionales.

Los mercados de acciones tradicionales de EE.UU. operan aproximadamente 6,5 horas diarias durante los días laborables (9:30 AM a 4:00 PM hora del Este), con sesiones pre-mercado y fuera de horario que ofrecen liquidez limitada y spreads más amplios, mientras que los valores tokenizados de Ondo permitirían trading continuo 24/7 y liquidación casi instantánea a través de rieles blockchain.

La estructura respaldada por custodia distingue el enfoque de Ondo de los derivados sintéticos o productos de contrato por diferencia, con valores subyacentes reales mantenidos en custodia calificada asegurando que cada acción tokenizada represente propiedad genuina de acciones reales o unidades de ETF en lugar de exposición a derivados.

La selección de Blockchain Solana aprovecha el alto rendimiento de la red (capaz de procesar miles de transacciones por segundo) y los bajos costos de transacción (típicamente fracciones de centavo por transacción) haciendo económicamente viable el trading frecuente y las transferencias de pequeño valor, a diferencia de las comisiones de gas históricamente más altas de Ethereum.

Historial de RWA de Ondo Finance

Comprender las ambiciones de tokenización de acciones de Ondo requiere contexto de la posición establecida de la compañía en productos tokenizados de renta fija que demuestran capacidades de navegación regulatoria y asociaciones institucionales.

El USDY (U.S. Dollar Yield) representa el producto insignia de Ondo que proporciona exposición tokenizada a bonos del Tesoro estadounidenses a corto plazo y depósitos bancarios a la vista, acumulando más de $500 millones en activos bajo gestión desde su lanzamiento.

El OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries) ofrece a inversores institucionales acceso tokenizado a bonos gubernamentales de corta duración con capacidades de transferencia y liquidación basadas en blockchain.

La compañía ha navegado exitosamente los requisitos de registro de valores, establecido relaciones con instituciones financieras tradicionales que proporcionan custodia y administración, y construido la infraestructura de cumplimiento necesaria para productos tokenizados regulados.

La experiencia de implementación en Solana a través de la disponibilidad existente de USDY en Solana junto con Ethereum proporciona una base técnica y relaciones de red que respaldan la expansión de productos de acciones.

Este historial operacional sugiere que Ondo posee la sofisticación regulatoria y las asociaciones institucionales necesarias para una tokenización de acciones más compleja en comparación con startups nativas de cripto que carecen de integración con finanzas tradicionales.

Desafíos del Marco Regulatorio

El cronograma de principios de 2026 reconoce el proceso sustancial de aprobación regulatoria requerido para valores de acciones tokenizados en Estados Unidos bajo las leyes de valores existentes.

El registro de valores con la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) representa el principal obstáculo regulatorio, ya que las acciones tokenizadas y los ETF claramente constituyen valores que requieren declaraciones de registro o calificaciones de exención antes de la oferta pública.

Las regulaciones de agente de transferencia rigen cómo se mantienen los registros de propiedad de valores, requiriendo que Ondo o sus socios se registren como agentes de transferencia o utilicen entidades registradas para rastrear la propiedad de acciones tokenizadas.

Los requisitos de broker-dealer pueden aplicarse dependiendo de cómo se distribuyan y operen los valores tokenizados, potencialmente requiriendo que Ondo se registre como broker-dealer o se asocie con empresas registradas.

Las regulaciones de custodia bajo las reglas de custodia de la SEC y las leyes bancarias requieren custodios calificados que mantengan valores subyacentes cumpliendo estrictos requisitos operacionales, financieros y de seguro.

El cumplimiento AML/KYC exige procedimientos robustos de Know Your Customer (KWC) y monitoreo contra el lavado de dinero a pesar de las características pseudónimas de blockchain, creando tensión entre la ausencia de permisos de cripto y el cumplimiento de valores.

Las limitaciones de inversor acreditado podrían restringir las ofertas iniciales a compradores calificados o inversores acreditados bajo las exenciones de la Regulación D antes de una disponibilidad minorista más amplia.

El cronograma de 12+ meses hasta principios de 2026 sugiere que Ondo reconoce que la aprobación regulatoria representa un proceso extendido que requiere compromiso con la SEC, estructuración legal y potencialmente interpretaciones regulatorias novedosas.

Arquitectura Técnica y Mecánica

Implementar acciones tokenizadas respaldadas por custodia con trading 24/7 requiere una infraestructura técnica sofisticada que aborde los desafíos de precios, liquidación y acciones corporativas.

La estructura de custodia probablemente involucra custodio calificado (potencialmente grandes bancos o empresas especializadas como BNY Mellon o State Street) manteniendo certificados de acciones reales o posiciones de asientos contables con representaciones tokenizadas en la Blockchain Solana.

Los mecanismos de acuñación y redención de tokens permiten a participantes autorizados o a la propia Ondo crear nuevos tokens al comprar valores subyacentes y quemar tokens al redimir por acciones subyacentes, manteniendo una relación de respaldo 1:1.

Los precios durante horas de mercado pueden hacer referencia a precios de acciones en tiempo real de exchanges durante sesiones de trading tradicionales permitiendo descubrimiento de precios impulsado por el mercado para versiones tokenizadas.

Los desafíos de precios fuera de horario surgen cuando los mercados subyacentes cierran pero las versiones tokenizadas se operan continuamente, probablemente dependiendo del último precio de cierre o estimaciones de valor justo hasta que los mercados reabran creando potenciales oportunidades de arbitraje.

La finalidad de liquidación ocurre en cadena en segundos o minutos en comparación con la liquidación T+1 para operaciones de acciones tradicionales, aunque las transferencias de custodia subyacentes finales aún enfrentan tiempos de liquidación tradicionales.

El manejo de acciones corporativas incluyendo dividendos, divisiones de acciones, fusiones y ofertas de derechos requiere lógica automatizada de Smart Contract o intervención manual distribuyendo beneficios a accionistas tokenizados proporcionalmente.

Los derechos de votación presentan desafíos complejos ya que las direcciones blockchain pueden no satisfacer los requisitos de accionista registrado para votación por poder, potencialmente requiriendo mecanismos adicionales de verificación o delegación.

Implicaciones de Estructura de Mercado

Las acciones tokenizadas operando paralelamente a los mercados tradicionales crean dinámicas novedosas de estructura de mercado en torno a liquidez, descubrimiento de precios y arbitraje.

La fragmentación de liquidez divide el flujo de órdenes entre exchanges tradicionales (NYSE, Nasdaq) y mercados tokenizados en cadena potencialmente reduciendo la profundidad y aumentando los spreads en ambos lugares.

Los mecanismos de descubrimiento de precios requieren arbitraje eficiente entre versiones tradicionales y tokenizadas manteniendo paridad de precios a pesar de diferentes estructuras de mercado y bases de participantes.

Las oportunidades de arbitraje emergen de discrepancias de precios entre lugares, trading fuera de horario creando brechas con aperturas de mercados tradicionales, y diferentes condiciones de liquidez entre plataformas.

Los market makers que proporcionan liquidez para valores tokenizados enfrentan desafíos únicos manteniendo inventario entre lugares tradicionales y blockchain mientras gestionan la logística de custodia y liquidación.

Los participantes autorizados similares a la estructura de ETF podrían facilitar el arbitraje y la provisión de liquidez a través de la capacidad privilegiada de acuñar y redimir tokens contra valores subyacentes.

El éxito depende en gran medida de si se desarrolla suficiente liquidez en mercados tokenizados para crear una alternativa viable al trading tradicional o si los productos permanecen como ofertas de nicho para casos de uso específicos.

Base de Usuarios Objetivo y Casos de Uso

Identificar segmentos de clientes principales y propuestas de valor revela la estrategia de comercialización y el potencial de mercado realista.

Los inversores internacionales que enfrentan desafíos de zona horaria para acceder a los mercados estadounidenses durante horas laborales locales se benefician de la disponibilidad 24/7 eliminando la necesidad de operar en momentos inconvenientes.

Los inversores nativos de criptomonedas que mantienen activos digitales en exchanges o billeteras obtienen acceso más fácil a exposición de acciones tradicionales sin tener que salir a sistemas bancarios fiduciarios y brokers tradicionales.

La integración DeFi permite acciones tokenizadas como colateral en protocolos de préstamo, provisión de liquidez en creadores de mercado automatizados, y composibilidad con otros primitivos DeFi creando productos financieros novedosos.

La propiedad fraccionada se vuelve económicamente viable ya que los bajos costos de transacción permiten comprar cantidades en dólares en lugar de acciones completas, particularmente para acciones de alto precio como Berkshire Hathaway Clase A o Amazon.

El trading programático y las estrategias algorítmicas se benefician del acceso blockchain basado en API y mercados 24/7 que permiten ejecución automatizada continua.

Las tesorerías corporativas e inversores institucionales podrían utilizar valores tokenizados para eficiencia de liquidación, riesgo de contraparte reducido y ahorros en costos operacionales.

Sin embargo, los inversores minoristas convencionales satisfechos con brokers tradicionales que ofrecen trading sin comisiones e interfaces familiares pueden carecer de razones convincentes para adoptar alternativas tokenizadas.

Panorama Competitivo

Ondo entra en un espacio de valores tokenizados cada vez más concurrido con actores establecidos y participantes recientes que persiguen estrategias similares de tokenización de Activos del Mundo Real (RWA).

Backed Finance ofrece acciones tokenizadas en blockchain incluyendo principales compañías tecnológicas e índices, operando desde Suiza aprovechando un entorno regulatorio favorable.

Los protocolos DeFi incluyendo Synthetix ofrecen exposición sintética a acciones a través de derivados en lugar de tokens respaldados por custodia, proporcionando diferentes perfiles de riesgo-recompensa y regulatorios.

Las iniciativas de finanzas tradicionales de BlackRock (fondo BUIDL), Franklin Templeton (BENJI), y otros gestores de activos se centran en fondos del mercado monetario y renta fija en lugar de acciones actualmente.

Securitize proporciona infraestructura tecnológica para tokenizar valores y se ha asociado con KKR y otras empresas para tokenización de mercado privado potencialmente expandiéndose a acciones públicas.

INX Limited opera una plataforma de trading de tokens de valores registrada en la SEC que ofrece valores tokenizados aunque con rango de productos y volúmenes de trading limitados.

Las ventajas de Ondo incluyen plataforma RWA establecida, infraestructura técnica de Solana, relaciones institucionales de productos de renta fija, y experiencia de navegación regulatoria, mientras que la competencia proviene tanto de incumbentes nativos de cripto como de finanzas tradicionales.

Modelo de Ingresos y Economía

Comprender el caso de negocio de Ondo requiere examinar estructuras de comisiones y economía unitaria para productos de acciones tokenizadas.

Las comisiones de gestión similares a los ratios de gastos de ETF (típicamente 0,10%-0,50% anualmente) proporcionan ingresos recurrentes sobre activos bajo gestión escalando con la adopción del producto.

Las comisiones por transacción sobre acuñación y redención podrían generar ingresos aunque la presión competitiva y el deseo de adopción podrían minimizar estos cargos.

La captura de spread entre bid-ask en valores tokenizados si Ondo proporciona servicios de market-making crea ingresos por trading.

Las comisiones de custodia cobradas por custodios subyacentes reducen márgenes netos requiriendo escala suficiente para absorber costos fijos mientras se mantiene precios competitivos.

La licencia de tecnología a otras instituciones que buscan capacidades de tokenización similares podría proporcionar flujo de ingresos adicional más allá de productos propietarios.

La economía depende en gran medida de lograr escala significativa ya que los costos fijos regulatorios, tecnológicos y de custodia requieren AUM sustancial para alcanzar rentabilidad.

Factores de Riesgo y Desafíos

Múltiples riesgos operacionales, regulatorios y de mercado podrían prevenir un lanzamiento exitoso o limitar la adopción post-lanzamiento.

El rechazo o retrasos regulatorios representan el riesgo principal ya que la SEC podría denegar la aprobación, solicitar modificaciones retrasando el lanzamiento, o aprobar con restricciones limitando la viabilidad del producto.

El riesgo de custodia y contraparte existe si el custodio enfrenta dificultades financieras, fallos operacionales o fraude a pesar de requisitos de calificación y cobertura de seguro.

Las vulnerabilidades de Smart Contract podrían permitir robo o pérdida de valores tokenizados a través de exploits de código a pesar de auditoría y mejores prácticas de seguridad.

La aceptación del mercado permanece incierta ya que los inversores podrían preferir brokers tradicionales familiares sobre alternativas novedosas basadas en blockchain particularmente dadas las curvas de aprendizaje.

Los desafíos de liquidez podrían resultar en spreads amplios y calidad de ejecución pobre si participantes de mercado insuficientes proporcionan liquidez para valores tokenizados.

Los riesgos de oracle y precios durante horas fuera de horario cuando los mercados subyacentes cierran crean potencial para manipulación o desconexiones de precio del valor justo.

La complejidad de acciones corporativas incluyendo situaciones especiales como ofertas públicas de adquisición, procedimientos de bancarrota o fusiones complejas podrían resultar difíciles de manejar a través de lógica automatizada de Smart Contract.

Los cambios regulatorios podrían imponer nuevas restricciones sobre valores tokenizados, uso de stablecoin para liquidación, o productos financieros basados en blockchain después del lanzamiento.

Comparación con Brokers Tradicionales

Evaluar acciones tokenizadas requiere comparar la propuesta de valor contra brokers de comisión cero establecidos y plataformas de inversión convencionales.

Los costos de trading a través de brokers tradicionales ahora típicamente cero para operaciones de acciones mientras que las versiones tokenizadas podrían incluir comisiones por transacción a pesar de los bajos costos de blockchain.

La experiencia de usuario para plataformas tradicionales se beneficia de décadas de refinamiento, protección regulatoria (seguro SIPC), e interfaces familiares versus complejidad de billetera cripto.

El rango de productos en brokers principales incluye miles de acciones, opciones, bonos, fondos mutuos e investigación mientras que las ofertas tokenizadas iniciales probablemente cubran un universo limitado.

El servicio al cliente y resolución de disputas a través de empresas tradicionales proporcionan recurso no disponible en sistemas descentralizados o nativos de cripto.

El reporte fiscal se integra sin problemas con sistemas existentes 1099 y de base de costo para cuentas tradicionales mientras que los valores tokenizados crean complejidad.

El margen y préstamo contra carteras bien establecido en finanzas tradicionales pero limitado en contextos cripto o requiriendo recortes de colateral.

La comparación sugiere que las acciones tokenizadas deben ofrecer ventajas convincentes más allá de la novedad para justificar costos de cambio y curvas de aprendizaje para inversores convencionales.

Potencial de Adopción Institucional

El éxito probablemente depende de la adopción institucional en lugar de minorista dados los requisitos de cumplimiento y la alineación de casos de uso.

Los fondos de cobertura y empresas de trading propietario podrían utilizar mercados 24/7 para gestión de riesgos continua y estrategias algorítmicas.

Los gestores de activos internacionales podrían acceder a acciones estadounidenses durante horas laborales locales mejorando la eficiencia operacional.

Los fondos y tesorerías de criptomonedas que gestionan activos digitales obtienen método más fácil para diversificar en acciones tradicionales sin conversión fiat compleja.

Las oficinas familiares e individuos de alto patrimonio neto podrían apreciar la programabilidad e integración DeFi para estrategias sofisticadas de gestión de patrimonio.

Los fondos de pensiones y compañías de seguros enfrentan barreras regulatorias y operacionales probablemente previniendo adopción a corto plazo a pesar de beneficios potenciales de eficiencia de liquidación.

Los brokers minoristas podrían eventualmente integrar valores tokenizados ofreciendo a clientes elección entre acceso tradicional y basado en blockchain a las mismas acciones subyacentes.

El enfoque institucional se alinea con limitaciones de inversor acreditado probablemente restringiendo ofertas iniciales y adquisición realista de clientes dado el entorno regulatorio.

Consideraciones Regulatorias Globales

Mientras se centra en valores estadounidenses, Ondo debe navegar regulaciones internacionales ya que blockchain permite acceso global a activos tokenizados.

Las regulaciones de valores transfronterizas restringen ofrecer valores estadounidenses a inversores extranjeros sin cumplimiento con leyes locales creando complejidad jurisdiccional.

El geofencing y controles de acceso podrían limitar quién puede acceder a valores tokenizados basado en dirección IP o ubicación verificada aunque el pseudonimato de blockchain complica la aplicación.

La custodia internacional y liquidación para inversores no estadounidenses crea desafíos operacionales en torno a conversión de moneda, retención de impuestos y reporte regulatorio.

Las regulaciones MiCA en la Unión Europea imponen requisitos sobre proveedores de servicios de activos cripto potencialmente afectando el acceso europeo a valores tokenizados basados en Solana.

Los diferentes enfoques de tokenización en jurisdicciones como Suiza, Singapur y UAE podrían crear mercados fragmentados con interoperabilidad transfronteriza limitada.

Stack de Tecnología e Infraestructura

Entregar valores tokenizados de grado institucional requiere infraestructura tecnológica robusta abordando seguridad, escalabilidad y cumplimiento.

La Blockchain Solana proporciona capa base para emisión de tokens, transferencias y liquidación aprovechando consenso proof-of-stake y alto rendimiento.

Los Smart Contracts gobiernan la acuñación de tokens, redención, acciones corporativas y reglas de cumplimiento a través de lógica automatizada en cadena.

La integración de oracle proporciona datos de precios en tiempo real e históricos para valores subyacentes respaldando valuación justa y liquidación.

Las APIs de integración de custodia conectan infraestructura blockchain con custodios tradicionales que mantienen valores subyacentes permitiendo acuñación y redención coordinadas.

Los sistemas KYC/AML verifican identidades de inversores y revisan transacciones contra listas de sanciones a pesar del pseudonimato de blockchain a través de capas de cumplimiento fuera de cadena.

La infraestructura de billetera incluyendo soluciones de custodia de grado institucional de Fireblocks, Anchorage o BitGo aseguran valores tokenizados con controles apropiados.

Las analíticas y reportes proporcionan a inversores seguimiento de rendimiento, documentación fiscal y herramientas de gestión de cartera comparables a plataformas tradicionales.