CFTC actualiza orientación: Bancos fiduciarios nacionales designados emisores de stablecoin CFTC actualiza orientación: Bancos fiduciarios nacionales como emisores de stablecoin CFTC actualiza orientación: Bancos fiduciarios nacionales ahora emisores de stablecoin

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 <p>La Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC) ha ampliado el universo de entidades elegibles para emitir stablecoins de pago, expandiendo el alcance más allá de los bancos tradicionales para incluir bancos fiduciarios nacionales. En una comunicación de personal reeditada, la agencia aclaró que los bancos fiduciarios nacionales — instituciones que típicamente proporcionan servicios de custodia, actúan como ejecutores y gestionan activos en nombre de clientes en lugar de participar en préstamos minoristas — pueden emitir tokens vinculados a monedas fiat bajo su marco. La actualización, formalmente una Carta 25-40 enmendada con fecha 8 de diciembre de 2025, señala una apertura regulatoria para que las instituciones no minoristas participen en el panorama de emisión de stablecoins mientras permanecen dentro de los controles de riesgo y requisitos de divulgación de la agencia. Este movimiento se sitúa dentro de un impulso más amplio para aportar más claridad y supervisión a los stablecoins en dólares estadounidenses mientras los legisladores impulsan un marco integral.</p>
 <p>La postura actualizada de la CFTC se produjo junto con un entorno regulatorio más amplio configurado por la Ley GENIUS, un esfuerzo emblemático firmado como ley en julio de 2025 para establecer un régimen integral para stablecoins respaldados por dólares. En paralelo, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) ha presentado una propuesta que permitiría a los bancos comerciales emitir stablecoins a través de una subsidiaria, sujeta a la supervisión de la FDIC y alineación con los requisitos de la Ley GENIUS. En conjunto, los desarrollos reflejan un impulso concertado por parte de los reguladores estadounidenses para delinear quién puede emitir stablecoins, cómo se gestionan las reservas y qué estándares de gobernanza se aplican para garantizar la estabilidad y la protección del consumidor.</p>
 <p>La evolución de la orientación y la política en este espacio subraya la postura regulatoria de la era Biden sobre activos digitales, incluso mientras cambian las dinámicas políticas. Un punto de inflexión clave citado tanto por partidarios como por críticos es la Ley GENIUS, que tiene como objetivo codificar cómo se emiten, respaldan y redimen los tokens vinculados al dólar en el sistema financiero estadounidense. La ley prevé un marco en el que los stablecoins están vinculados a activos de alta calidad — principalmente depósitos de moneda fiat o valores gubernamentales a corto plazo — y prioriza un respaldo de reserva robusto sobre enfoques más especulativos y algorítmicos. El énfasis de la ley en el respaldo 1:1 es central para la tesis regulatoria estadounidense de que los stablecoins deben funcionar como rieles de pago confiables en lugar de instrumentos especulativos.</p>
 <p>El interés en los bancos fiduciarios nacionales como emisores refleja un intento más amplio de aprovechar la infraestructura financiera existente para la emisión de stablecoins mientras se garantiza una supervisión sólida. Los bancos de custodia y los gestores de activos están bien posicionados para gestionar activos de reserva y mecánicas de redención, siempre que cumplan con los criterios de la Ley GENIUS y las expectativas de gestión de riesgos de la CFTC. Sin embargo, la arquitectura legal sigue siendo compleja: la Ley GENIUS excluye los modelos de stablecoins algorítmicos y sintéticos de su régimen regulatorio definido, señalando una preferencia deliberada por dólares en cadena que están respaldados por reservas explícitas y líquidas. Esta delimitación importa para desarrolladores, exchanges e instituciones que están considerando si lanzar o escalar productos de stablecoin dentro del mercado estadounidense.</p>
 <p>Desde una perspectiva política, el marco de diciembre de 2025 de la FDIC señala una vía paralela para los bancos que desean participar en la economía de stablecoins. La propuesta de la FDIC contempla un régimen de gobernanza y supervisión donde un banco matriz puede emitir stablecoins a través de una subsidiaria, con la matriz y la subsidiaria evaluadas conjuntamente para el cumplimiento de la Ley GENIUS. En términos prácticos, los bancos necesitarían políticas de redención claras, gestión de reservas transparente y controles de riesgo robustos para resistir escenarios de estrés de liquidez. El énfasis de la propuesta en depósitos en efectivo y asignaciones en valores gubernamentales a corto plazo como respaldo subraya un enfoque consciente del riesgo para la gestión de reservas, diseñado para proteger a los consumidores y mantener la confianza en el mecanismo de estabilidad.</p>
 <p>En conjunto, las propuestas de la CFTC, la Ley GENIUS y la FDIC ilustran un esfuerzo coordinado para formalizar quién puede emitir stablecoins y bajo qué salvaguardas. Si bien este contorno regulatorio tiene como objetivo reducir el riesgo sistémico y aumentar la transparencia, también plantea preguntas sobre la competencia, la innovación y el ritmo al que las instituciones se adaptan a los nuevos requisitos. Para los participantes del mercado, las implicaciones son dobles: posibles aumentos en el número de emisores creíbles y estándares más estrictos para reservas y gobernanza. La forma exacta de la implementación dependerá de la regulación posterior, la orientación de la agencia y cómo las empresas alinean sus programas de cumplimiento con el marco en evolución.</p>
 <h2>Por qué es importante</h2>
 <p>Primero, la expansión a los bancos fiduciarios nacionales amplía la base potencial de emisores para stablecoins en dólares estadounidenses, potencialmente aumentando la liquidez y proporcionando nuevas vías de acceso para instituciones que ya gestionan grandes pools de activos y servicios de custodia. Al permitir que los bancos centrados en custodia emitan stablecoins, los reguladores reconocen que las funciones básicas de confianza y liquidación pueden integrarse con tokens digitales en un entorno controlado y auditado. Esto podría acelerar la adopción de pagos en dólares digitales para liquidación, nómina y transacciones transfronterizas, siempre que estos tokens permanezcan respaldados por reservas transparentes y sujetos a una supervisión supervisora robusta.</p>
 <p>Segundo, el énfasis de la Ley GENIUS en el respaldo 1:1 y la exclusión de modelos algorítmicos crean una ruta delineada para que los stablecoins sean tratados como instrumentos de pago de vanguardia genuinos en lugar de vehículos especulativos. El marco de la ley tiene como objetivo minimizar el riesgo de contraparte y mantener la confianza entre usuarios, comerciantes e instituciones financieras. Para los emisores, esto significa que cualquier nuevo producto que ingrese al mercado estadounidense necesitará demostrar reservas verificables y políticas de redención claras, lo que podría influir en cómo se obtiene la liquidez, cómo se asigna el colateral y cómo se modela el riesgo. Los inversores y traders examinarán las divulgaciones de reservas y estructuras de gobernanza más de cerca, sabiendo que el cumplimiento regulatorio es un requisito central para un acceso más amplio al mercado.</p>
 <p>Tercero, el modelo propuesto por la FDIC para stablecoins emitidos por bancos introduce un proceso de supervisión en capas que vincula a las instituciones matrices con una subsidiaria dedicada. Si bien esta estructura podría aislar el riesgo y mejorar la responsabilidad, también agrega una capa de complejidad administrativa para los bancos que buscan participar en la economía de stablecoins. Para el ecosistema cripto más amplio, el desarrollo señala un entorno regulatorio en maduración en el que los stablecoins pueden funcionar como rieles de pago confiables si cumplen con estándares explícitos y aplicables. Esta claridad podría alentar a más actores financieros convencionales a interactuar con monedas digitales, siempre que los modelos de negocio permanezcan alineados con los controles de riesgo prudenciales.</p>
 <h2>Qué observar a continuación</h2>
 <ul>
  <li>8 de diciembre de 2025 — La CFTC confirma la Carta 25-40 enmendada y expande el alcance a los bancos fiduciarios nacionales.</li>
  <li>Propuesta de la FDIC de diciembre de 2025 — Los bancos pueden emitir stablecoins a través de una subsidiaria bajo supervisión de la FDIC; rastree el aviso del Registro Federal y la regulación posterior.</li>
  <li>Cronograma de implementación de la Ley GENIUS — Monitoree cualquier actualización sobre cómo se implementará gradualmente el régimen y cómo se comunicarán las expectativas de aplicación.</li>
  <li>Alineación regulatoria — Cualquier orientación adicional de la CFTC o la FDIC que aclare la composición de reservas, ventanas de redención y obligaciones de reporte para los emisores.</li>
 </ul>
 <h2>Fuentes y verificación</h2>
 <ul>
  <li>Comunicado de prensa de la CFTC 9180-26 que anuncia la Carta 25-40 enmendada e inclusión de bancos fiduciarios nacionales como posibles emisores de stablecoins de pago.</li>
  <li>Aviso del Registro Federal o presentación de la FDIC que describe el marco propuesto para bancos que emiten stablecoins a través de una subsidiaria y alineación con la Ley GENIUS.</li>
  <li>Ley de stablecoin de Donald Trump firmada en julio de 2025 — cobertura que detalla el contexto de la Ley GENIUS y objetivos regulatorios.</li>
  <li>Descripción general de la Ley GENIUS — artículo de Cointelegraph Learn que explica cómo la ley podría reformar la regulación de stablecoins en EE.UU.</li>
 </ul>
 <h2>La expansión regulatoria amplía quién puede emitir stablecoins de pago</h2>
 <p>La decisión de la CFTC de incluir explícitamente a los bancos fiduciarios nacionales como posibles emisores de stablecoins de pago marca un cambio notable en la postura interpretativa de la agencia. Al reemitir la Carta 25-40 con una definición ampliada de "stablecoin de pago", la comisión proporciona una ruta más clara para que las instituciones de custodia participen en la economía de stablecoins sin salir de los límites de las expectativas actuales de gestión de riesgos. El lenguaje adoptado por la División de Participantes del Mercado señala un intento deliberado de armonizar las definiciones regulatorias con los realismos del mercado en evolución, donde los grandes proveedores de custodia y gestores de activos ya realizan funciones básicas de liquidación y custodia que podrían extenderse a dólares tokenizados.</p>
 <p>En el núcleo de la Ley GENIUS está un impulso para formalizar los stablecoins como instrumentos de pago confiables. La ley tiene como objetivo frenar la ambigüedad regulatoria al delinear requisitos de reserva precisos y estándares de gobernanza, asegurando que los dólares que respaldan los stablecoins estén protegidos por activos transparentes y de alta calidad. El énfasis de la ley en el respaldo 1:1 — ya sea a través de depósitos fiat o valores gubernamentales altamente líquidos — refleja una preferencia por la estabilidad sobre la novedad. Al excluir los stablecoins algorítmicos o sintéticos del marco GENIUS, los formuladores de políticas pretenden minimizar la complejidad y el riesgo de contraparte, reduciendo la probabilidad de desvinculación repentina o shocks de reservas.</p>
 <p>El marco próximo de la FDIC — que permite a los bancos emitir stablecoins a través de una subsidiaria bajo su supervisión — complementa la redefinición de la CFTC. Señala una progresión práctica hacia la integración de estructuras bancarias tradicionales con procesos de activos digitales, siempre que los bancos cumplan con los criterios de la Ley GENIUS. Las salvaguardas propuestas enfatizan políticas de redención, adecuación de reservas y evaluaciones continuas de salud financiera, subrayando el enfoque de los reguladores en la resiliencia y la confianza pública. En términos amplios, la convergencia de estas iniciativas apunta a una expansión gradual y monitoreada del ecosistema de stablecoins en lugar de un crecimiento rápido e ilimitado de nuevos emisores.</p>
 <p>Los participantes del mercado deben observar no solo los emisores formales que surjan, sino también los estándares en evolución para divulgaciones, pruebas de estrés y gobernanza. A medida que más entidades participen en este espacio, la demanda de expectativas regulatorias claras y consistentes se intensificará, lo que llevará a los emisores a adoptar programas de cumplimiento rigurosos y controles de riesgo robustos. El equilibrio que buscan los reguladores es claro: ampliar el acceso a los stablecoins como herramientas de pago prácticas mientras se mantienen suficientes barreras de protección para proteger a los consumidores, la estabilidad financiera y la integridad de los sistemas de liquidación.</p>
 <p>Este artículo fue publicado originalmente como CFTC Actualiza Orientación: Bancos Fiduciarios Nacionales Nombrados Emisores de Stablecoin CFTC Actualiza Orientación: Bancos Fiduciarios Nacionales Como Emisores de Stablecoin CFTC Actualiza Orientación: Bancos Fiduciarios Nacionales Ahora Emisores de Stablecoin en Crypto Breaking News – su fuente confiable para noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.</p>
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