TLDR: La emisión preferente de $7 mil millones de Strategy representó un tercio del mercado total de acciones preferentes de EE.UU. en 2025. STRC opera $150 millones diarios, ofreciendo 4.5% diarioTLDR: La emisión preferente de $7 mil millones de Strategy representó un tercio del mercado total de acciones preferentes de EE.UU. en 2025. STRC opera $150 millones diarios, ofreciendo 4.5% diario

Las Acciones Preferentes de Strategy Dominan el Mercado de EE.UU. con una Emisión de $7B y una Estructura Escalonada Única

2026/02/15 23:12
Lectura de 4 min

TLDR:

  • La emisión de acciones preferentes de $7 mil millones de Strategy representó un tercio del mercado total de acciones preferentes de EE.UU. en 2025 
  • STRC opera $150 millones diarios, ofreciendo 4,5% de liquidez diaria frente a los mercados de preferentes típicamente ilíquidos 
  • Los diferenciales de rendimiento entre STRF y STRD oscilan entre 2% y 5%, funcionando como índice de temor de los inversores para los valores 
  • La reserva de $2,25 mil millones USD estabilizó STRC cerca del valor nominal a pesar de la reciente volatilidad y caídas del precio de Bitcoin

Las acciones preferentes de Strategy se han convertido en una fuerza dominante en el mercado de renta variable preferente. La empresa emitió $7 mil millones en valores preferentes durante 2025.

Este volumen representó un tercio de todas las emisiones de acciones preferentes en Estados Unidos. La firma lanzó cinco instrumentos preferentes distintos durante el último año. Cada valor ofrece diferentes perfiles de riesgo y características de rendimiento para los inversores.

Las Diferencias Estructurales Impulsan las Variaciones de Rendimiento Entre Valores

Strategy ha creado una estructura de acciones preferentes escalonada con distinciones notables. STRF se posiciona como el valor preferente más senior con disposiciones de protección mejoradas.

El instrumento incluye penalizaciones de incremento de dividendos y disposiciones de asiento en la junta de MSTR. STRD comparte la misma tasa de dividendo fija del 10% pero ocupa un rango junior respecto a STRF. La subordinación resulta en menos protecciones de gobernanza para los tenedores de STRD.

La fijación de precios del mercado refleja estas diferencias estructurales a través de diferenciales de rendimiento. STRF opera consistentemente con un rendimiento efectivo 2% a 5% menor comparado con STRD.

Este diferencial sirve como índice de temor para el complejo de preferentes de Strategy. Cuando la diferencia de rendimiento se amplía al 5%, la preocupación de los inversores aumenta en relación con diferenciales más estrechos del 2%.

El analista de criptomonedas Cern Basher destacó la relación entre las emisiones de capital de Strategy en X. El capital común y las acciones preferentes trabajan juntos en la estructura de capital.

Strategy emitió $16,3 mil millones en capital común durante 2025. Esto representó el 6% de toda la emisión de capital común de EE.UU. para el año.

STRC Aporta Tasas Variables y Liquidez Mejorada

STRC funciona como una acción preferente perpetua no convertible con reajustes de dividendos mensuales. La tasa de dividendo inicial comenzó en 9% tras su emisión.

Strategy ha incrementado la tasa seis veces para alcanzar el nivel actual del 11,25%. El valor representa la mayor emisión de preferentes con $3,37 mil millones en circulación.

La liquidez distingue a las acciones preferentes de Strategy de las ofertas de mercado típicas. STRC opera aproximadamente $150 millones diarios, equivalente al 4,5% del valor de mercado total.

Otras preferentes de Strategy operan colectivamente entre $100 millones y $200 millones por día. La mayoría de las acciones preferentes en el mercado más amplio requieren invitaciones para operar.

La estructura de tasa variable crea características de riesgo diferentes versus valores de tasa fija. STRD tiene larga duración y sensibilidad a las tasas de interés.

STRC mantiene corta duración con exposición mínima a las tasas de interés. Los datos del mercado muestran que STRD opera con una prima de riesgo de volatilidad que oscila entre 1,5% y 4%.

La Reserva USD Reduce la Volatilidad y Estrecha los Diferenciales

Strategy estableció una reserva de $1,44 mil millones USD el 1 de diciembre de 2025. La compañía posteriormente expandió esta reserva a $2,25 mil millones.

Esta posición en efectivo complementa la tesorería de aproximadamente $50 mil millones en Bitcoin. La creación de la reserva redujo dramáticamente la volatilidad de STRC en el mercado.

Las recientes caídas del precio de Bitcoin pusieron a prueba el complejo de acciones preferentes. STRC mantuvo niveles de operación cerca de su valor nominal de $100 durante toda la caída.

El diferencial entre STRC y STRF se estrechó tras el anuncio de la reserva. Las diferencias de rendimiento actuales oscilan desde casi cero hasta casi 2% entre estos valores.

El respaldo de la reserva cambió la percepción de los inversores sobre el riesgo de estrés a través de la pila de preferentes. Surgieron diferenciales más ajustados a medida que aumentó la confianza en el respaldo de liquidez.

Strategy continúa emitiendo valores STRC adicionales a pesar de la volatilidad del mercado de Bitcoin. El proceso de maduración demuestra cómo las características estructurales influyen en las dinámicas de precios relativos.

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