Föderaalne Reserv põhjustas kolmandat korda järjest kaotust, kuna intressikulud ületasid tulu

KOKKUVÕTE:

• Ameerika Ühendriikide Keskpangas (Federal Reserve) tekkis 2025. aastal 18,7 miljardi dollari suurune kahjum, mis tähistab kolmandat järjestikust aastat järjest punases.
• Reservide ja pööratud repooülepeadega seotud intressimaksete tõus jätkub ning ületab põhiväärtpaberite portfellist saadava tulu.
• Kahjumid tipnesid 2023. aastal ja vähenesid 2025. aastaks, millest tuleneb aeglane nihke suund, kuna intressimäärad on stabiilsemad.
• Keskpangas on peatatud riigikassa (U.S. Treasury) remittansid pärast mitmeid aastaid kasumit, mis peegeldab jätkuvat bilansi pinget. 

Ameerika Ühendriikide Keskpangas (Federal Reserve) tekkis 2025. aastal kolmas järjestikune aastaselt toimiva tegevuse kahjum, millega pikendati harvaesinevat finantspinget. Viimased andmed näitasid 18,7 miljardi dollari suurust kahjumit ja jätkasid trendi, mis algas 2023. aastal pärast pikka perioodi stabiilset kasumlikkust.

Keskpanga kahjumid kestavad kolmas aasta järjest

The Kobeissi Letter’i postituses jagatud viimased andmed kinnitasid keskpanga jätkuvaid kahjumeid. Selle tweet’is mainiti, et kolme aasta jooksul kogunes kokku 210,3 miljardi dollari suurune kahjum.

Samuti viidati sellele, et sügavaim kahjum tekkis 2023. aastal, millele järgnes 2024. aastal väiksem defitsiit ja 2025. aastal veelgi väiksem lück.

https://twitter.com/KobeissiLetter/status/2045690597764186307?s=20

Postitus selgitas, et kahjumid põhinevad kõrgematel intressimaksetel, mida makstakse pankadele ja raha turufondidele. Samal ajal jäi tulu väärtpaberitest ja hipotekipõhiste väärtpaberite portfellist madalamaks. See vahe kulude ja tulu vahel on hoidnud Federal Reserve’i negatiivses territooriumis alates septembrist 2022.

Selle perioodi eel oli keskpangal pikk kasumlikkuse ajaloog. Aastatel 2000–2007 jäi kasum stabiilselt 20–35 miljardi dollari piires. Siiski tõusisid kasumid pärast 2008. aasta finantskriisi, kui poliitikaintressimäärad langesid ja varade ostmised suurenesid.

Aastatel 2009–2015 tõusisid kasumid järsult ja jõudsid tippu umbes 115 miljardi dollari juures. Nende aastate jooksul hois keskpangas suuri koguseid kõrgema rentaablusega väärtpapereid, samas kui rahastamiskulud olid nullile lähedased. Tulemuseks oli mitme aasta jooksul kõrged tulumäärad.

Intressimäära tõus muudab finantsstruktuuri

Finantspositsioon hakkas muutuma koos intressimäärade tõusuga. Aastatel 2016–2022 hakkasid kasumid langema, kuigi nad jäid positiivseteks. Kasumid olid sel perioodil 55–105 miljardi dollari vahemikus.

Olukord muutus 2023. aastal, kui agressiivsed intressimäära tõusud suurendasid laenamiskulusid kogu süsteemis. Federal Reserve hakkas maksma kõrgemat intressi reservidele ja pööratud repooülepeadega seoses. Samal ajal jäid olemasoleva väärtpaberite portfelli tagasitulemused madalama tasemele.

See muutus põhjustas kulude ületamise tulu üle, mis viis esimese aastaselt kahjumi tekkimiseni kümnendite jooksul. Defitsiit ulatus 2023. aastal umbes 115 miljardini dollari, mis oli andmesarja madalaim punkt. Kahjumid jätkusid 2024. aastal ligikaudu 80 miljardi dollari suuruses, enne kui 2025. aastal leevendusid.

Samal ajal lõpetas Federal Reserve kasumite saatmise Ameerika Ühendriikide riigikassasse (U.S. Treasury). See paus lõpetas pikkade aastate jooksul kestnud remittanside jada, mis oli kokku andnud üle 1,36 triljoni dollari alates 2008. aastast. Muudatus peegeldab praegust finantspositsiooni, mitte struktuurset piirangut.

Kuigi kahjumeid tekib, jätkab Federal Reserve tavapärast tegevust. Süsteem võimaldab tal halvenenud olukorras toimida ilma solvendisuse mureta. Keskpangas kantakse kahjumid arvele kui edasi lükatud varasid, mitte et tegevus peatataks.

Viimased andmed näitavad, et kahjumite ulatus on alanud vähenema. Liikumine sügavamate defitsiitidest 2025. aastal väiksemaks kahjumiks näitab kiiruse muutust. Tulevased tulemused sõltuvad intressimäärade trendidest ja rahastamiskulude muutustest.

The post Federal Reserve Reports Third Straight Loss as Interest Costs Outpace Earnings appeared first on Blockonomi.