Powelli viimane paus: jagatud FED, kinni jäänud seaduseelnõu ja Bitcoin 250 000 USA dollari bullitööjuhtum taganemas

Tähtsaima liidriintressimäära (federal funds rate) eesmärgipõhine vahemik jäi 3,5%–3,75%, kolmas järjestikune paus, ning komitee viitas majandusliku ebakindluse peamiseks allikaks „arengutele Lähis-Idas“. Hääletus ise oli huvitavam näitaja – 8:4 häälte suhe, kus valitsusjuht Stephen Miran nõudis kohe lõike ja veel kolm liiget hääletasid vastu keelekasutusele, mis jäi avatuks rahapoliitika leevendamisele aasta hilisemas osas.

Bitcoini jaoks oli mõju üheselt määratletav ja kohe tundetav. BTC, kes oli hommikul püüdnud tagasi tõusta $77 000 üle, langes teate avaldamisel ja kauplemise lõpus New Yorgis kolmapäeval oli see umbes $75 400 juures. Ether järgnes sellele alla, langedes alla $2250. See paar pikendas nüüd juba mitme nädala pikkust langust kohalikest tippudest ligikaudu $79 500-ni 21. aprillil ning umbes 40%-list langust oktoobris 2025 saavutatud ajaloo kõrgemast tasemest ligikaudu $126 000-ni.

Bitcoin langes $75 643-ni, allikas: BNC

Miks FED jäi paigale

FOMC-i viidatud makrotaust on tegelikult väga ebamugav. Brenti õli hind on suurema osa aprillis olnud kinnitatud $100 üle barreli, kuna laevad jätkavad raskusteega Hormuzi väina läbimisel – see on kitsas koht, kust läheb mereteed mööda umbes 20% maailma naftast. USA riiklik keskmine bensiinihind jõudis sel nädalal $4,22 gallonas, kasvades ühe kuu jooksul 6,2% – oluline muutus poliitiliselt tundlikus pealkirjanumbris. Inflatsioon ei ole seal, kus FED seda soovib, ja kolm aastat pärast tugevduskampaania algust, millest oodatakse lõppu, kirjeldab komitee oma väljavaadet uuesti „kõrge ebakindluse“ keelekasutusega.

Mõned endised ametnikud ei näe reliefi tulemas. Jerry Tempelman, endine vanemanalüütik New Yorki FED-is ja praegu Mutual of America Capital Managementi majandus- ja fikseeritud tulu uuringute asepresident, kirjutas kolmapäeval, et Lähis-Ida nafta infrastruktuuri ja laevanduse häire „võib põhjustada pikaajalist hinna surve, mis levib turu läbi“, ja jõudis järeldusele, et 2026. aastal toimuv lõige näib nüüd väga ebatõenäoline ilma tõsisema energiavõi tööturu šokita. CME FedWatch näitab, et kauplejad on sama arvamus, kuna intressimäärad on hinnatud paigale jäävaks kuni detsembrini.

Riskikaitsega varade jaoks, kes eelmisel tsüklil olid harjunud odavate dollaritega, on see täpselt vastupidine kütus.

CLARITY-tehing laguneb

Krypto teine intressilõike asendaja – regulaatorne selgus – muutub samuti raskemaks kindlustada. Kalshi poolt kogutud ennustusturu andmed näitavad, et CLARITY seaduse võimalus saada 2026. aastal seaduslikuks staatusse on oluliselt langenud selle aasta algusest, kuigi seaduseelnõu läbis juulis 2025 Ameerika Ühendriikide esindajatekojas 294:134 häälte suhtes. Seaduseelnõu on kuudel olnud kinni senati panganduskomisjonis, kus on põrutus panganduslobi ja krüptotööstuse vahel stabiilsete müntide (stablecoin) tulumaksustamise üle. Nagu BNC mainis märtsis, ei ole isegi president Trumpi üha avalikum rõhk pankadel suutnud impassi murda, ja senati panganduskomisjoni esimehe Tim Scotti optimistlik väide, et seaduseelnõu saab seaduslikuks enne keskvälimisi, hakkab juba nägema liialdatud optimistlikuna.

Sellest on oluline, sest paljude institutsioonide põhjendus Bitcoinu kõrgemate hindade kohta 2026. aastal põhines just CLARITY seaduse vastuvõtmisel. JPMorgani analüütikud väitsid selle aasta alguses, et kui seaduseelnõu jõustub, võivad pensionifondid, kindlustusettevõtted ja varahaldusettevõtted liikuda eksperimentaalsest krüptovaluutade paigutusest „kõrge usaldusega positsioonidesse“. Selle puudumisel jääb äärmiselt oluline triljonid dollareid haldav paigutaja küll kõrvale ja pakkumine, mille eeldati uute ETF-ide pakkumise neelamiseks aasta teises pooles, jätkab õhukeseks muutumist.

Kolmas vastuvägi tuli selle nädala üllatuslikust suunast. Nasdaq 100 langes teisipäeval 1%, pärast Wall Street Journali teadet, et OpenAI ei saavutanud oma 2025. aasta müügi- ja kasutajatargete täitmist, mille tõttu kukkusid ka Nvidia, Oracle ja CoreWeave. Bitcoinu korrelatsioon AI-komplektiga on olnud selle tsükli üks püsivamaid makroomandeid ja vara liikus kaasa. Apple’i, Amazoni, Google’i, Meta ja Microsofti tulemused määravad, kas see on üksainuke halb andmepunkt või AI kapitalikulutuste uue hindamise algus – küsimus, millega peavad nüüd tegelema ka krüptokauplejad, kas nad seda tahavad või ei.

Selle $250 000 sihtmärgi kohta

Selle taustal nõuavad Tom Lee (Fundstrat) ja venture-investor Tim Draper aasta lõpus tehtud prognoosid Bitcoinu $250 000 tasemel rohkem kui 230% tõusu umbes kaheksa kuu jooksul. Kogenud graafikuanalüütikud on üha skeptilisemad. Peter Brandt, tulevaste tehingute kaupleja, kes on aastaid ennustanud Bitcoinu tippusid ja põhju, postitas selle nädala päevagraafiku, kus ta kirjeldab „küpsevat karuflagi“ (bear flag), mille takistustase on ligikaudu $79 500 ja alumine piir umbes $69 000. „Need, kes ennustavad 2026. aastaks $250 000, peaksid lõpetama seenede tarvitamise,“ kirjutas ta, väites, et kanalstruktuur ei ole selgelt bullish põhjatavusmuster. Tema raamistikus avab puhas murdumine alumise piiri alt tee alla $50 000.

„Need, kes ennustavad 2026. aastaks $250 000, peaksid lõpetama seenede tarvitamise,“ ütles Brandt X-is

Poolitumistsükli kaart viitab samasse suunale. BTC on ajaloos tippnud tavaliselt 12–18 kuud pärast iga poolitumist ja aprillis 2024 toimunud poolitumine sobib ideaalselt: ajaloo kõrgem tipp ligikaudu $126 000 saavutati oktoobris 2025, umbes 17 kuud hiljem. Kauplemine 24 kuud pärast poolitumist ja 40% allapoole seda tippu näeb palju rohkem välja nagu tuttava tsükli pärast-tippfaas kui kolmanda tõusu käivituspind. Lisa ka „müü maist“ (sell in May) muster, mis on lõiganud Bitcoinu igal USA keskvälimiste aastal alates 2014. aastast – langused 61%, 65% ja 66% aastatel 2014, 2018 ja 2022 – ja aegloend on seega vastu bull-käigu ideele.

Ilmub üha realistlikum ühinenud vaade. Bernstein jätkab 2026. aasta vahemiku mudeli koostamist, mille ülaosa jääb lähemale $100 000–$150 000 piirkonda – see tee annaks hetkel ostnutele ikka kahekohalisi kasumisid, kuid ei meenuta üldse supertsükli narratiivi. BNC enda analüütikute prognooside kokkuvõte andis oktoobris 2026. aasta keskmiseks sihtmärgiks $201 000 ja isegi see arv näib ambitsioonikas, kui vara hind on aprilli lõpus alla $76 000.

Warsh-i kujutatud juhuslik tegur

Ainuke muutuja, mis võib veel pildi ümber keerata, istub senati panganduskomisjonis, kus Kevin Warshi nimetamine Powelli asemel edenes kolmapäeval parteiline 13:11 suhtes. Warsh, kelle hiljutised avalikud deklaratsioonid näitasid isiklikku osalus Solanas ja Polymarketis, on viimase aasta jooksul selgelt argumenteerinud intressilõike poolt – kooskõlas presidendi nõudmistega Powellilt tema teise ametiaegu. Powell ise oma ilmselt viimasel pressikonverentsil lõpetades ütles ajakirjanikele, et see oleks „väga tavapärane, standardne ülemineku protsess“ ja andis märku, et ta kavatseb oma tähtaegu lõpuni jääda FEDi nõukogus valitsusjuhina.

Selle ülemineku teisendamine tegelikuks leevendamiseks sõltub naftast, Hormuzist ja sellest, kas AI kapitalikulutused hoitakse piisavalt stabiilsena, et energia hinnatõus ei põhjustaks teist järku palgaprobleemi. Need muutujad ei parane täna. Nende parandumise ajaks võib Brandti vaadeldav graafik juba olla lahendatud.

Seni näeb Powelli viimane paus vähem välja nagu viisakas üleandmine ja pigem nagu aeglane õhupõhine kahjustus. ETF-voolud, regulaatorne tuulepuhkum, makro-üleminek – kõik need koostisosad, mis pidid andma Bitcoinile jõu kolmekümne tuhande dollari saavutamiseks jõuludeks – puuduvad või liiguvad hoopis vastassuunas. $250 000 tees ei ole surnud. Lihtsalt selle jaoks peab palju asju õigesti lähema väga kiiresti aastas, kus FED just teatas turul, et tal pole huvi kiirustamisest.