نکات کلیدی:
- ارز دیجیتال بیت کوین با سیگنالهای خرسی مواجه است زیرا استراتژیست بلومبرگ همبستگی بالا با سهام را نشان میدهد.
- پیشبینیها نشان میدهد BTC به سمت 10 هزار دلار سقوط میکند زیرا شرایط نقدینگی بیشتر سخت میشود.
- بازارهای کریپتو در معرض خطر سقوط گستردهتر قرار دارند زیرا مکگلون هشدار میدهد عرضه مازاد بر ارزشگذاریها فشار وارد میکند.
بیت کوین به منطقه خرسی سقوط میکند زیرا استراتژیست پویاییهای سقوط کریپتو را برجسته میکند
نوسان بالا و همبستگی رو به رشد با سهام، جذابیت تنوع سبد سهام بیت کوین را تضعیف میکند و نشاندهنده فشار فزاینده در بازارهای کریپتو است. مایک مکگلون، استراتژیست ارشد کالای بلومبرگ اینتلیجنس، این روندها را در 1404/01/23 تحلیل کرد و بر صندوق ETF اعتماد بیت کوین Ishares بلک راک (IBIT) و عملکرد آن از زمان راهاندازی تمرکز کرد. یافتهها نشان میدهد بازده تعدیلشده بر اساس ریسک در میان یکپارچگی گستردهتر بازار ضعیف شده است و سؤالاتی درباره انتظارات نهادی مرتبط با پذیرش صندوق قابل معامله در بورس مطرح میکند.
مکگلون در پلتفرم رسانه اجتماعی X اظهار داشت:
نمودار همراه او IBIT را با State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) مقایسه میکند و تفاوتهای عملکرد نسبی را پس از راهاندازی صندوقهای قابل معامله در بورس اسپات بیت کوین برجسته میکند. این مقایسه استدلال گستردهتر مکگلون را تأکید میکند که قرار گرفتن در معرض بیت کوین علیرغم دسترسی نهادی افزایشیافته، بازده تعدیلشده بر اساس ریسک کافی ارائه نکرده است. با این حال، دادههای گستردهتر 1405 نشان میدهد IBIT از زمان راهاندازی تقریباً 54+ درصد بازده داشته است و از سود 42+ درصدی S&P 500 پیشی گرفته است، که نشان میدهد بازده مطلق حتی با نوسان بالا رقابتی باقی مانده است.
دادهها همچنین نوسان بالا را در کنار همسویی نزدیکتر با سهام نشان میدهد. مکگلون توضیح داد: "چیزی که قابل توجه است این است که تقریباً همان بازده کل بیت کوین به بتا با حدود 4 برابر نوسان همراه بوده است و همبستگی 200 روزه نزدیک به 0.5 است. نوسان و همبستگی بالا، در غیاب بازده برتر، معمولاً در صدر فهرست چیزهایی قرار میگیرد که باید در تنوع سبد سهام مناسب از آن اجتناب کرد." این بدان معناست که قرار گرفتن در معرض مرتبط با بیت کوین بازده قابل مقایسه با بازارهای گستردهتر ارائه کرده است اما با نوسان به طور قابل توجهی بالاتر، در حالی که همبستگی نزدیک به 0.5 منعکسکننده کاهش مزایای تنوع سبد سهام است. در نتیجه، به نظر میرسد بیت کوین بیشتر مانند یک دارایی ریسک بتای بالا معامله میشود تا یک پوشش ریسک سنتی، به ویژه در دورههای عدم قطعیت کلان.
نمودار استراتژیست بلومبرگ مکگلون که بازار خرسی احتمالی بیت کوین و کریپتو را نشان میدهد.علیرغم کاهش اخیر از اوج 1404 نزدیک به 126,000 دلار، بیت کوین در زمان نگارش این مطلب حدود 71,883 دلار معامله میشود و در طی دو هفته گذشته تقریباً 5.6 درصد رشد داشته است که نشاندهنده تثبیت است نه یک فاز خرسی تأییدشده. نمودار همچنین نوسانات قیمت IBIT را از اوجهای بالای 60 تا پایینهای نزدیک به 30 نشان میدهد که عملکرد ناپایدار را تقویت میکند. فشار نزولی کوتاهمدت همچنین با یک شوک کلان گستردهتر مرتبط با محاصره دریایی ایالات متحده در تنگه هرمز همزمان شد که بر داراییهای ریسک جهانی از جمله سهام و کریپتو تأثیر گذاشت.
خطرات بازنشانی ارزشگذاری بیت کوین در میان تغییر نقدینگی عمیقتر میشود
پیشبینی طولانیمدت 10,000 دلاری BTC مکگلون بر اساس یک مدل بازگشت به میانگین است که افزایش پس از 1399 را به عنوان یک ناهنجاری ناشی از نقدینگی میبیند، با محدوده پیش از همهگیری که به عنوان یک لنگر اساسی عمل میکند که توسط روندهای قیمتگذاری دوران معاملات آتی پشتیبانی میشود. او همچنین به بازنشانی "حذف یک صفر" از انتظارات قبلی شش رقمی اشاره میکند و رقیقسازی از میلیونها توکن رقیب را برجسته میکند و شرایط فعلی را با فروپاشی دات-کام مقایسه میکند. همانطور که همبستگی با سهام افزایش مییابد، او استدلال میکند که نمایه تنوع سبد سهام ضعیف بیت کوین ممکن است سرمایه را به سمت طلا و اوراق خزانه داری ایالات متحده تغییر دهد، به ویژه در یک چرخه کاهش دهنده که در آن پناهگاههای امن سنتی عملکرد بهتری دارند و مورد بازنشانی ارزشگذاری گستردهتر را در میان سخت شدن شرایط مالی تقویت میکند.
علیرغم این چشمانداز، بیت کوین به خوبی بالاتر از سطوح شکست قبلاً شناساییشده باقی میماند که توسط عرضه کاهشیافته پس از هالوینگ بیت کوین 450 BTC در روز، ذخایر صرافی نزدیک به پایینترین سطح 10 ساله 2.1 میلیون سکه و بیش از 54 میلیارد دلار نگهداریشده در IBIT پشتیبانی میشود که تقاضای ساختاری قویتر از چرخههای بازار قبلی را نشان میدهد.
استراتژیست چشمانداز خرسی را حفظ کرد و نتیجه گرفت:
دیدگاه او منعکسکننده نگرانیها درباره عرضه مازاد توکن، ارزشگذاریهای شکننده و سخت شدن نقدینگی است. در حالی که زیرساخت نهادی به گسترش ادامه میدهد، معیارهای فعلی نشان میدهد که این کلاس دارایی در برابر چرخههای گستردهتر بازار مالی و تحمل ریسک در حال تغییر سرمایهگذاران آسیبپذیر باقی میماند.
منبع: https://news.bitcoin.com/strategist-sees-bitcoin-bear-signals-warns-crypto-bust-could-push-btc-to-10k/
