سهام یونایتد ایرلاینز (UAL): فراتر از انتظارات Q1 اما هشدار می‌دهد که نرخ بلیط ممکن است ۲۰٪ افزایش یابد

TLDR

• UAL در پیش‌بینی‌های سه‌ماهه اول پیشی گرفت؛ درآمد ۱۰.۵٪ نسبت به سال گذشته رشد کرد و به ۱۴.۶۱ میلیارد دلار رسید و EPS به ۱.۱۹ دلار در مقابل ۱.۰۸ دلار پیش‌بینی‌شده رسید
• هزینه‌های سوخت باعث شد پیش‌بینی EPS سالانه از محدوده ۱۲–۱۴ دلار به محدوده گسترده ۷–۱۱ دلار کاهش یابد
• مدیریت هشدار داد که ممکن است نرخ بلیت‌ها ۱۵–۲۰٪ افزایش یابد و کاهش ظرفیت اعلام شد
• نسبت وام به ارزش دارایی‌ها در ۱۲ ماه گذشته از ۵۴٪ به ۳۵٪ کاهش یافت و ترازنامه بهبود پیدا کرد
• ۱۵ از ۱۷ تحلیلگر UAL را خرید ارزیابی می‌کنند با میانگین هدف قیمت ۱۳۲.۷۱ دلار

یونایتد ایرلاینز نتایج قوی در سه‌ماهه اول ارائه داد، اما اعداد سرفصل کافی نبودند که توجه را از هشدار تند هزینه سوخت که چشم‌انداز سالانه را متزلزل کرد، منحرف کنند.

United Airlines Holdings, Inc., UAL

درآمد به ۱۴.۶۱ میلیارد دلار رسید که ۱۰.۵٪ نسبت به سال گذشته رشد داشت و از ۱۴.۱۹ میلیارد دلار پیش‌بینی تحلیلگران پیشی گرفت. EPS به ۱.۱۹ دلار رسید و از اجماع ۱.۰۸ دلاری فراتر رفت. در ظاهر، نتیجه‌ای تمیز.

اما سوخت داستان اصلی اینجاست.

مدیرعامل اسکات کربی پیش از اعلام سود، یادداشتی برای کارمندان فرستاد و سناریویی را آزمود که در آن قیمت نفت به ۱۷۵ دلار در هر بشکه می‌رسد. در آن سطح، یونایتد تا ۱۱ میلیارد دلار هزینه سوخت سالانه اضافی برآورد کرد. این یک پیش‌بینی پایه نیست — بدترین حالت است — اما لحن کلی را تعیین کرد.

پیش‌بینی EPS سالانه از محدوده قبلی ۱۲–۱۴ دلار به محدوده گسترده ۷–۱۱ دلار کاهش یافت. نقطه میانی آن حدوداً ۱۰٪ کاهش نسبت به سال گذشته را نشان می‌دهد. پیش‌بینی سه‌ماهه دوم بین ۱–۲ دلار اعلام شد با فرض قیمت سوخت حدود ۴.۳۰ دلار در هر گالن.

مدیریت همچنین اعلام کرد که ممکن است نرخ بلیت‌ها تا ۱۵–۲۰٪ افزایش یابد تا هزینه‌های سوخت جبران شود و کاهش ظرفیت با تمرکز بر پروازهای خارج از اوج و مسیرهای خاص اعلام شد.

قدرت قیمت‌گذاری هنوز وجود دارد — فعلاً

اقتصاد واحد داستانی دقیق‌تر روایت می‌کند. کل درآمد به ازای هر مایل صندلی در دسترس (TRASM) در سه‌ماهه اول ۶.۹٪ نسبت به سال گذشته رشد کرد و درآمد مسافران به ازای هر مایل صندلی در دسترس (PRASM) نیز ۷.۴٪ افزایش یافت. هر دو شاخص نشان‌دهنده تقاضای محکم و قدرت قیمت‌گذاری حفظ‌شده هستند.

چالش اصلی زمان‌بندی است. از آنجا که بسیاری از بلیت‌های سه‌ماهه دوم پیش از جهش قیمت سوخت فروخته شده بودند، یونایتد انتظار دارد تنها ۴۰–۵۰٪ از هزینه‌های سوخت در این سه‌ماهه به مشتریان منتقل شود. این رقم در سه‌ماهه سوم به ۷۰–۸۰٪ و در سه‌ماهه چهارم به ۸۵–۱۰۰٪ بهبود می‌یابد. انتقال هزینه بهتر می‌شود — فقط زمان می‌برد.

CASM-ex که سوخت را حذف می‌کند، در سه‌ماهه اول پس از دو سه‌ماهه ثابت، حدود ۶٪ افزایش یافت. این نشانه‌ای است که باید زیر نظر داشت و نشان می‌دهد افزایش هزینه‌های عملیاتی فراتر از سوخت وجود دارد.

ترازنامه پابرجاست

یونایتد در ۱۲ ماه گذشته ۹.۵ میلیارد دلار جریان نقدی از عملیات ایجاد کرد. نسبت وام به ارزش دارایی‌هایش در همان دوره از ۵۴٪ به ۳۵٪ کاهش یافت. این بهتر از آمریکن ایرلاینز با ۵۸٪ است، هرچند هنوز از دلتا و ساوت‌وست عقب است.

علی‌رغم کاهش پیش‌بینی، ضریب درآمد آینده در ۱۰.۲ برابر قرار دارد — ارزان‌تر از دلتا و ساوت‌وست که نزدیک به ۱۲.۷ برابر معامله می‌شوند.

Caprock Group LLC موضع خود در UAL را در سه‌ماهه چهارم ۴۹.۴٪ افزایش داد و سهامش را به ۳۹٬۹۲۱ سهم به ارزش تقریبی ۴.۴۶ میلیون دلار رساند. سرمایه‌گذاران نهادی در مجموع ۶۹.۶۹٪ از سهام را در اختیار دارند.

در بخش تحلیلگران، BMO هدف قیمت خود را با رتبه‌بندی بهتر از بازار به ۱۳۰ دلار افزایش داد. گلدمن هدف خود را به ۱۲۹ دلار رساند. مورگان استنلی هدف ۱۵۰ دلاری با رتبه‌بندی اضافه‌وزن دارد. میانگین در میان ۱۷ تحلیلگر در ۱۳۲.۷۱ دلار قرار دارد.

UAL روز جمعه با قیمت ۹۱.۲۵ دلار بازگشایی شد. دامنه ۵۲ هفته‌ای از ۶۵.۶۶ تا ۱۱۹.۲۱ دلار است.

این مطلب با عنوان United Airlines (UAL) Stock: Beats Q1 But Warns Fares Could Rise 20% ابتدا در CoinCentral منتشر شد.