- صندوقهای هج جهتدار کریپتو در سال 2025 با کاهش 23 درصدی مواجه شدند و بدترین سال را از زمان سقوط 2022 ثبت کردند.
- رویداد حذف خودکار 2 میلیارد دلاری 10 اکتبر و افول معاملات مبنا، سودهای آربیتراژ صندوقهای سازمانی را از بین برد.
- صندوقهای بازار خنثی با حفظ هج در برابر انفجارهای نقدینگی ضعیف سال 2025، بازدهی 14.4 درصدی را به دست آوردند.
با کمتر از دو هفته تا پایان سال 2025، صندوقهای هج کریپتو در شرف ثبت بدترین عملکرد سالانه خود از سال 2022 هستند. مدیران حرفهای که حرکت بازار و اصول اساسی را دنبال میکنند، بازدههای خود را تا نوامبر در محدوده منفی دیدهاند.
در تفاوت شدید با رالی گستردهتر، تنها استراتژیهای بازار خنثی توانستند سودهایی کسب کنند که با حرکت به سمت ابزارهای هجشده ریسک تقویت شد، زیرا دوران "پول آسان" آربیتراژ کریپتو در حال ناپدید شدن است.
توضیح: سه چهره صندوقهای هج کریپتو
برای درک این تغییر بازار، معاملهگران باید بتوانند تفاوت بین سه استراتژی اولیه که در حال حاضر در این حوزه فعال هستند را بیابند:
- صندوقهای جهتدار: این مدیران بتا روی حرکات خاص قیمت شرطبندی میکنند. در سال 2025، این صندوقها در دام حرکات شدید نوسانی گرفتار شدند که کسانی را که به دنبال سود از نوسانات قیمت بودند، مجازات کردند.
- صندوقهای بنیادی: این مدیران به سبک شرکت سرمایهگذاری خطرپذیر، داراییها را بر اساس کاربرد فنی و قدرت تیم انتخاب میکنند. این صندوقها در سال 2025 در مقابل سهم بازار غالب ارز دیجیتال بیت کوین، آلتکوینها ضربه خوردند.
- صندوقهای بازار خنثی: متخصصان آربیتراژ. این مدیران صرفنظر از جهت قیمت با استفاده از معاملات مبنا به دنبال سود هستند؛ خرید داراییهای اسپات و فروش قراردادهای آتی برای به دست آوردن اختلاف نرخ بهره. آنها تنها بازماندگان چرخه 2025 هستند.
افول معاملات مبنا: چرا اوج 126 هزار دلاری ارز دیجیتال بیت کوین مدیران را شکست داد
دادههای تحقیقاتی بلومبرگ واقعیت تلخی را نشان میدهد: سال 2025 قرار بود سال پیشرفت باشد که با حمایت کاخ سفید و ورود نهادی تقویت میشد.
در عوض، به یک تله نقدینگی تبدیل شد. در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین در اکتبر 2025 به رکورد 126000 دلار رسید، حرکت قیمت در انفجارهای نقدینگی ضعیف رخ داد. این امر ورود یا خروج صندوقهای سازمانی را بدون لغزش عظیم تقریباً غیرممکن کرد.
که ثابت میکند چرا معاملات مبنای سودآور تاریخی از بین رفت. همانطور که شرکتهای وال استریت از طریق ETF های شاخص عمیقتر شدند، اسپردها تنگ شدند و بازدههای ماهانه دو رقمی که زمانی صندوقهای اولیه کریپتو از آن لذت میبردند، اکنون یک خاطره است.
این افول معاملات مبنا دلیل اصلی است که صندوقهای جهتدار 2.5 درصد کاهش یافتهاند و صندوقهای متمرکز بر بنیادی تا نوامبر 2025 با 23 درصد سقوط کردهاند.
از سوی دیگر، صندوقهای هج کریپتو بازار خنثی بازده سالانه حدود 14.4 درصدی را تا نوامبر 2025 گزارش کردند.
ضربات کلان: جدایی S&P 500 و سقوط فلش 2 میلیارد دلاری
رکود گسترده بخش توسط مجموعهای از موانع کلان که مدیران را غافلگیر کرد، برانگیخته شد.
- جدایی S&P 500: برخلاف 2024، کریپتو در اواخر 2025 از سهام فناوری فاصله گرفت. در حالی که S&P 500 به اوجهای رکوردی رسید (16 درصد افزایش YTD)، کریپتو با "خستگی" و حجم پایین دست و پنجه نرم کرد.
- حذف خودکار 10 اکتبر (ADL): سقوط فلش کریپتو 10-11 اکتبر که بیش از 2 میلیارد دلار را در یک حرکت از بین برد، به شدت بر ضررهای مدیران صندوقهای هج کریپتو جهتدار و بنیادی تأثیر گذاشت. این رویداد حذف خودکار که با جنگ تجاری رو به تشدید ایالات متحده و چین بدتر شد، مدیران صندوق را به یک مارپیچ نقدسازی دردناک وارد کرد.
- بنبست DC: عدم قطعیت نظارتی همچنان یک گلوگاه اصلی است. شکست مجلس سنای ایالات متحده در تصویب قانون شفافیت، تقاضای نهادی را سرد کرده است.
همانطور که چارلز هاسکینسون، بنیانگذار کاردانو، اشاره کرد، موضوع کریپتو قبل از انتخابات میاندورهای 2026 سیاسی شده است، بنابراین ابرچرخه مورد انتظار کریپتو در سال 2025 به احتمالاً سال آینده به تأخیر افتاده است.
مرتبط: هاسکینسون زمانبندی توکن TRUMP را مقصر توقف قانون شفافیت در مجلس سنا میداند
این به چه معناست برای سال 2026؟
طبق گزارش گروه بینش کریپتو، سال 2026 محیطی را به صندوقهای هج کریپتو ارائه خواهد داد که کمتر درباره آغاز قرار گرفتن در معرض است بلکه بیشتر درباره تصمیمگیری در مورد اینکه کدام استراتژیها شمول بالاتر را افزایش میدهند.
"تا پایان سال 2025، سرمایهگذاری دارایی دیجیتال برای نهادها در دسترستر و در عین حال پرتقاضاتر احساس شد. مقررات دسترسی را گسترش دادند، در حالی که رفتار تخصیصدهنده استانداردهای بالاتری را ایجاد کرد. مدیریت فعال در سال 2026 توسط کسانی که برای برآورده کردن این استانداردها آماده هستند شکل خواهد گرفت"، گزارش نتیجهگیری کرد.
مرتبط: چرا زمانبندی چرخه قدیمی ارز دیجیتال بیت کوین در سال 2025 شکست خورد و چه چیزی جایگزین آن شد
سلب مسئولیت: اطلاعات ارائه شده در این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است. این مقاله مشاوره مالی یا مشاوره از هر نوعی نیست. Coin Edition مسئولیتی در قبال هرگونه ضرر و زیانی که در نتیجه استفاده از محتوا، محصولات یا خدمات ذکر شده به وجود آید، ندارد. به خوانندگان توصیه میشود قبل از انجام هر اقدامی مرتبط با شرکت، احتیاط کنند.
منبع: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/

