دلار آمریکا برگشت انعطاف‌پذیری را بر اساس سیگنال‌های فدرال رزرو به نمایش می‌گذارد اما با کاهش هفتگی ناامیدکننده روبه‌رو است

BitcoinWorld

دلار آمریکا برگشت تاب‌آورانه‌ای بر اساس سیگنال‌های فدرال رزرو به صحنه آورد اما با کاهش هفتگی تیره مواجه است

نیویورک، 1404/12/24 – دلار آمریکا در جلسه معاملاتی جمعه انعطاف‌پذیری غیرمنتظره‌ای را نشان داد و پس از اظهارات تندرو گونه فرماندار فدرال رزرو کوین وارش، برگشت قابل توجهی را در برابر ارزهای جهانی اصلی به صحنه آورد. با این حال، این افزایش اواخر هفته ناکافی به نظر می‌رسد تا آنچه را که تحلیلگران مالی اکنون پیش‌بینی می‌کنند سومین کاهش هفتگی متوالی دلار خواهد بود، نجات دهد که فشارهای اساسی پایدار را در بازارهای ارز برجسته می‌کند.

برگشت دلار آمریکا: یک اصلاح فنی یا تحول بنیادی؟

معامله‌گران ارز شاهد معکوس شدن شدید در سرنوشت دلار در طول معاملات اولیه جمعه بودند. شاخص دلار (DXY)، که اسکناس سبز را در برابر سبدی از شش ارز اصلی اندازه‌گیری می‌کند، پس از رسیدن به پایین‌ترین سطح سه هفته‌ای 103.40 در اوایل جلسه، 0.8٪ افزایش یافت و به 104.25 رسید. این برگشت پس از اظهارات فرماندار سابق فدرال رزرو کوین وارش رخ داد که در مصاحبه تلویزیونی پیشنهاد کرد که انتظارات بازار برای کاهش نرخ تهاجمی با توجه به تورم پایدار بخش خدمات ممکن است زودرس باشد.

شرکت‌کنندگان بازار به سرعت به ارزیابی وارش واکنش نشان دادند. در نتیجه، یورو از اوج‌های اخیر خود عقب نشینی کرد و 0.7٪ کاهش یافت و به 1.0820 دلار رسید. به طور مشابه، پوند بریتانیا 0.6٪ کاهش یافت و به 1.2620 دلار رسید. ارزهای آسیایی نیز فشار را احساس کردند، با ین ژاپن که به 151.80 در هر دلار ضعیف شد. این حرکت نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی نسبت به اوایل هفته است که احساسات دلار قطعاً منفی باقی ماند.

اظهارات وارش: تجزیه موضع در حال تکامل فدرال رزرو

کوین وارش، که از 2006 تا 2011 در هیئت فدرال رزرو خدمت کرد، نفوذ قابل توجهی در محافل مالی حفظ می‌کند. اظهارات او معمولاً از شرکت‌کنندگان بازار که به دنبال بینش در مورد تفکر فدرال رزرو هستند، با دقت بررسی می‌شوند. در طول مصاحبه صبح جمعه خود، وارش تأکید کرد که در حالی که تورم کالاها به طور قابل توجهی تعدیل شده است، تورم خدمات همچنان در سطح 4.2٪ سال به سال بالا باقی مانده است.

"بازار فدرال رزرو انعطاف‌پذیرتری را نسبت به آنچه داده‌ها در نهایت ممکن است توجیه کنند قیمت‌گذاری کرده است،" وارش اظهار داشت. "تورم خدمات، به ویژه در مسکن و مراقبت‌های بهداشتی، همچنان داغ اجرا می‌شود. فدرال رزرو نمی‌تواند زودتر از موعد پیروزی اعلام کند." این اظهارات معامله‌گران را وادار کرد تا انتظارات خود را برای تسهیل سیاست پولی در 2025 مجدداً ارزیابی کنند. طبق ابزار FedWatch گروه CME، احتمال کاهش نرخ ژوئن پس از اظهارات وارش از 68٪ به 55٪ کاهش یافت.

ضرر هفتگی دلار: بررسی زمینه گسترده‌تر

با وجود برگشت جمعه، دلار همچنان در مسیر کاهش هفتگی 1.2٪ در برابر همتایان اصلی خود قرار دارد. این سومین ضرر هفتگی متوالی ارز را نشان می‌دهد، طولانی‌ترین چنین روندی از نوامبر 2024. چندین عامل بنیادی همچنان بر چشم‌انداز میان‌مدت اسکناس سبز فشار وارد می‌کنند.

عوامل کلیدی که به ضعف هفتگی دلار کمک می‌کنند شامل موارد زیر است:

• رشد جهانی واگرا: داده‌های اقتصادی اخیر از اروپا و آسیا به سمت بالا غافلگیر شده است و جذابیت نسبی دلار را کاهش داده است.
• کاهش تقاضای پناهگاه امن: کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی در چندین منطقه تقاضا برای دارایی‌های مقوم به دلار را به عنوان پناهگاه‌های امن کاهش داده است.
• موقعیت‌یابی فنی: صندوق‌های پوشش ریسک و سرمایه‌گذاران نهادی موقعیت‌های لانگ-دلار قابل توجهی ساخته بودند و شرایطی را برای اصلاح هنگامی که احساسات تغییر کرد ایجاد کردند.
• قدرت ارز کالا: دلار استرالیا و کانادا از افزایش قیمت کالاها، به ویژه در انرژی و فلزات صنعتی، بهره‌مند شده‌اند.

جدول زیر عملکرد دلار را در برابر ارزهای اصلی برای هفته منتهی به 1404/12/24 نشان می‌دهد:

واکنش‌های بازار و دیدگاه‌های نهادی

مؤسسات مالی تفسیرهای متفاوتی از حرکات ارز جمعه ارائه دادند. استراتژیست‌های ارز گلدمن ساکس برگشت دلار را "فنی محور و نه اساساً توجیه‌شده" توصیف کردند. در یک یادداشت تحقیقاتی، آنها تأکید کردند که تنظیمات موقعیت‌یابی، نه تغییر بنیادهای اقتصادی، در درجه اول این حرکت را سوخت رسانی کرد. برعکس، تحلیلگران JPMorgan پیشنهاد کردند که اظهارات وارش به عنوان یک "یادآوری به موقع" عمل کرد که انتظارات بازار برای سیاست فدرال رزرو ممکن است بیش از حد خوش‌بینانه شده باشد.

در همین حال، بازار اوراق قرضه واکنش‌های خاموش‌تری را نشان داد. بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله 4 نقطه پایه افزایش یافت و به 4.05٪ رسید، در حالی که بازده 2 ساله نسبتاً پایدار در 3.88٪ باقی ماند. این پاسخ محدود نشان می‌دهد که معامله‌گران اوراق قرضه همچنان بر داده‌های اقتصادی آینده به جای اظهارات مقامات سابق متمرکز هستند. ثبات نسبی در بازارهای اوراق قرضه نشان می‌دهد که معامله‌گران ارز ممکن است به ارزیابی وارش واکنش بیش از حد نشان داده باشند.

زمینه تاریخی: اظهارات فدرال رزرو و نوسانات بازار

بازارهای مالی از نظر تاریخی حساسیت به اظهارات مقامات فعلی و سابق فدرال رزرو را نشان داده‌اند. یک مطالعه 2023 توسط بانک تسویه‌حساب‌های بین‌المللی دریافت که سخنرانی‌های فرمانداران سابق فدرال رزرو تقریباً 60٪ از تأثیر بازار اظهارات مقامات فعلی را ایجاد می‌کنند. با این حال، مطالعه همچنین اشاره کرد که چنین تأثیراتی معمولاً کوتاه‌مدت هستند مگر اینکه توسط داده‌های اقتصادی بعدی یا بیانیه‌های سیاست رسمی تقویت شوند.

وضعیت فعلی شباهت‌هایی با الگوهای مشاهده شده در 2019 دارد که "عقب‌نشینی بازار" مشابه در برابر انتظارات بازار دوره‌ای از نوسان ارز را پیش از خود داشت. باتجربه‌های بازار به یاد می‌آورند که اظهارات رئیس سابق فدرال رزرو آلن گرینسپن اغلب بازارها را در طول دهه 2000 حرکت می‌داد و سابقه‌ای برای اینکه چگونه مقامات سابق می‌توانند روانشناسی معامله‌گر را حتی سال‌ها پس از ترک موقعیت‌های رسمی خود تحت تأثیر قرار دهند، ایجاد کرد.

پیامدهای جهانی و چشم‌انداز آینده

عملکرد دلار پیامدهای قابل توجهی برای شرایط مالی جهانی دارد. یک دلار ضعیف‌تر معمولاً با کاهش بارهای بدهی مقوم به دلار آنها به اقتصادهای بازار نوظهور سود می‌رساند. علاوه بر این، از قیمت‌های کالا پشتیبانی می‌کند زیرا اکثر مواد خام در بازارهای جهانی به دلار معامله می‌شوند. با این حال، برگشت جمعه عدم اطمینان را در مورد اینکه آیا روند تضعیف دلار واقعاً معکوس شده است یا صرفاً متوقف شده است معرفی می‌کند.

چندین رویداد آینده احتمالاً مسیر دلار را در هفته‌های آینده تعیین خواهند کرد. جلسه سیاست بعدی فدرال رزرو در 1403/12/29 تا 1403/12/30 فوری‌ترین کاتالیزور را نشان می‌دهد. شرکت‌کنندگان بازار "نمودار نقطه‌ای" به‌روز شده را برای سرنخ‌هایی در مورد سرعت تنظیمات نرخ آینده به دقت بررسی خواهند کرد. علاوه بر این، گزارش اشتغال مارس و داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده شواهد حیاتی را در مورد اینکه آیا فشارهای تورمی واقعاً همانطور که فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کند در حال تعدیل هستند ارائه خواهند داد.

تحولات بین‌المللی نیز نیازمند نظارت دقیق هستند. بانک مرکزی اروپا هفته آینده ملاقات می‌کند، با بازارها انتظار دارند که سیاست‌گذاران موضع فعلی خود را حفظ کنند. هر انحرافی از این انتظار می‌تواند نوسان یورو را مجدداً ایجاد کند. به طور مشابه، تلاش‌های عادی‌سازی سیاست مستمر بانک ژاپن همچنان بر پویایی‌های ین تأثیر می‌گذارد و اثرات سرریز بالقوه را در سراسر بازارهای ارز ایجاد می‌کند.

نتیجه‌گیری

برگشت جمعه دلار آمریکا حساسیت مستمر بازارهای ارز را به اظهارات فدرال رزرو، حتی از مقامات سابق، نشان می‌دهد. با این حال، این بهبودی فنی برای معکوس کردن روند گسترده‌تر ضعف دلار که هفته‌های اخیر را مشخص کرده است ناکافی به نظر می‌رسد. اسکناس سبز همچنان در مسیر سومین ضرر هفتگی متوالی خود قرار دارد که منعکس‌کننده تغییر انتظارات در مورد واگرایی سیاست پولی جهانی و بنیادهای اقتصادی در حال تکامل است. شرکت‌کنندگان بازار اکنون منتظر داده‌های اقتصادی ملموس و سیگنال‌های سیاست رسمی هستند تا تعیین کنند که آیا این نشان‌دهنده یک اصلاح موقت است یا آغاز یک بهبودی پایدارتر دلار.

سوالات متداول

Q1: چه چیزی باعث شد دلار آمریکا در روز جمعه برگشت کند؟
دلار عمدتاً به دلیل اظهارات فرماندار سابق فدرال رزرو کوین وارش برگشت کرد که پیشنهاد کرد بازارها ممکن است در مورد کاهش نرخ بهره قریب‌الوقوع بیش از حد خوش‌بین باشند و به تورم پایدار خدمات اشاره کرد.

Q2: چرا دلار با وجود دستاوردهای جمعه همچنان در مسیر ضرر هفتگی است؟
دستاوردهای جمعه برای جبران ضررهای اوایل هفته ناشی از بهبود داده‌های اقتصادی از مناطق دیگر، کاهش تقاضای پناهگاه امن و تنظیمات موقعیت‌یابی فنی توسط سرمایه‌گذاران نهادی ناکافی بودند.

Q3: اظهارات مقامات سابق فدرال رزرو مانند کوین وارش چقدر قابل توجه است؟
در حالی که مقامات سابق دیگر سیاست تعیین نمی‌کنند، بینش‌های آنها در مورد تفکر فدرال رزرو و تحلیل اقتصادی می‌تواند به طور قابل توجهی روانشناسی بازار را تحت تأثیر قرار دهد، اگرچه چنین تأثیراتی اغلب کوتاه‌مدت‌تر از تأثیرات سیاست‌گذاران فعلی هستند.

Q4: چه شاخص‌های اقتصادی حرکت عمده بعدی دلار را تعیین خواهند کرد؟
جلسات آینده فدرال رزرو، داده‌های تورم (به ویژه CPI خدمات)، گزارش‌های اشتغال و داده‌های رشد اقتصادی مقایسه‌ای از سایر اقتصادهای بزرگ عوامل تعیین‌کننده حیاتی جهت دلار خواهند بود.

Q5: ضعف دلار چگونه بر بازارهای جهانی تأثیر می‌گذارد؟
یک دلار ضعیف‌تر معمولاً بارهای بدهی را برای بازارهای نوظهور کاهش می‌دهد، از قیمت‌های کالا پشتیبانی می‌کند و می‌تواند درآمد شرکت‌های چندملیتی ایالات متحده را تقویت کند در حالی که به طور بالقوه هزینه‌های واردات و فشارهای تورمی را در داخل افزایش می‌دهد.

این پست دلار آمریکا برگشت تاب‌آورانه‌ای بر اساس سیگنال‌های فدرال رزرو به صحنه آورد اما با کاهش هفتگی تیره مواجه است برای اولین بار در BitcoinWorld ظاهر شد.