فروش گسترده بیت کوین بازده سرمایه‌گذاران IBIT را منفی کرد، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری می‌گوید

عقب‌نشینی آخر هفته ارز دیجیتال بیت کوین فروش را در بزرگترین ETF اسپات کریپتو تشدید کرده است، در حالی که سرمایه‌گذاران در صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) شرکت بلک‌راک با بازنگری چالش‌برانگیزی در معیارهای عملکرد صندوق روبه‌رو هستند. همان‌طور که BTC پس از رسیدن به اوج‌های جدید در اوایل فصل، در میانه محدوده 70,000 دلار معامله شد، بازده‌های وزن‌دهی‌شده دلاری تجمیعی برای IBIT تا اواخر ژانویه به منطقه منفی سقوط کرد. این جابجایی نشان می‌دهد که چگونه حرکات قیمت به سرعت در معرض‌دید مبتنی بر ETF منتقل می‌شوند و چگونه زمان‌بندی جریان‌های ورودی می‌تواند تعیین کند که آیا سودها حفظ می‌شوند یا از بین می‌روند. در این محیط، حتی اولین شرکت‌کنندگان در صندوق می‌توانند هنگامی که مسیر قیمت به سمت پایین می‌رود و خروجی‌ها تسریع می‌شوند، با موانعی روبه‌رو شوند.

نکات کلیدی

• بازده‌های وزن‌دهی‌شده دلاری تجمیعی برای IBIT از اواخر ژانویه منفی شد، حتی اگر برخی از سرمایه‌گذاران اولیه ممکن است هنوز در سود باشند.
• کاهش قیمت ارز دیجیتال بیت کوین به میانه محدوده 70,000 دلار با کاهش عملکرد صندوق و تغییر در احساسات سرمایه‌گذار در مورد معرض دارایی‌های دیجیتال همزمان بود.
• IBIT به عنوان سریع‌ترین ETF بلک‌راک برای رسیدن به 70 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، به نقطه عطف قابل توجهی دست یافت که محبوبیت اولیه و بزرگ آن را در میان سرمایه‌گذاران جریان اصلی نشان می‌دهد.
• خروجی صندوق‌های کریپتو در هفته منتهی به 25 ژانویه تشدید شد، با حدود 1.1 میلیارد دلار خروج از صندوق‌های بیت کوین و کل خروجی صندوق‌های کریپتو حدود 1.73 میلیارد دلار، که عمدتاً توسط سرمایه‌گذاران آمریکایی هدایت شد.
• در بخش گسترده‌تر، طلا قدرت مستمری دارد، و در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین همچنان نامزد یک پوشش ریسک "کاهش ارزش" است، پویایی‌های جریان جریان‌های ورودی پایدار طلا را تکرار نکرده‌اند.

نمادهای ذکر شده: $BTC، $IBIT

احساسات: نزولی

تاثیر قیمت: منفی. اثر ترکیبی عقب‌نشینی بازار تند قیمت و خروجی‌ها به صندوق‌های کریپتو بازده‌های وزن‌دهی‌شده دلاری را به منطقه منفی برای IBIT رسانده است.

ایده معاملاتی (توصیه مالی نیست): نگه‌داشتن. پس‌زمینه کوتاه‌مدت با احتیاط در مورد دارایی‌های پرریسک و پویایی‌های جریان ETF در حال انجام متناقض است، که نشان‌دهنده صبر است در حالی که حرکت کلان و سیگنال‌های درون زنجیره‌ای ارزیابی می‌شوند.

زمینه بازار: عقب‌نشینی بازار در محصولات سرمایه‌گذاری کریپتو منعکس‌کننده لحن گسترده‌تر ریسک‌گریزی در بازارهای مالی است، با سرمایه‌گذارانی که معرض را ارزیابی مجدد می‌کنند همان‌طور که حرکت قیمت خنک می‌شود و چشم‌اندازهای کاهش نرخ بهره تغییر می‌کند.

چرا مهم است

مسیر IBIT مهم است زیرا به عنوان یک آزمون لیتموس برای پذیرش جریان اصلی دارایی‌های کریپتو از طریق وسایل نقلیه تنظیم‌شده عمل می‌کند. صعود سریع صندوق به 70 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت بر افزایش علاقه نهادی به یک بسته‌بندی آشنا و تنظیم‌شده برای معرض ارز دیجیتال بیت کوین تاکید کرد. با این حال، کاهش اخیر در ارزش خالص دارایی (NAV) و چرخش در بازده‌های وزن‌دهی‌شده دلاری روشن می‌کند که عملکرد ETF چقدر به اقدام قیمت و پویایی‌های جریان حساس است. اگر قیمت به عقب ماندن ادامه دهد یا اگر جریان‌های ورودی نتوانند با فشار فروش همگام شوند، چشم‌انداز خروجی‌های پایدار می‌تواند بر نقدینگی و گسترش پیشنهاد و درخواست برای وسیله نقلیه تاثیر بگذارد.

چشم‌انداز گسترده‌تر جریان صندوق اهمیت را تشدید می‌کند. CoinShares یک هفته از بازخریدهای بزرگ در سراسر صندوق‌های کریپتو گزارش داد، با تقریباً 1.1 میلیارد دلار خروج از محصولات بیت کوین در هفته تا 25 ژانویه و کل خروجی صندوق‌های کریپتو 1.73 میلیارد دلار - بزرگترین عقب‌نشینی هفتگی از اواسط نوامبر. تمرکز این برداشت‌ها در ایالات متحده نشان‌دهنده تغییر در اشتها و تحمل ریسک منطقه‌ای است، که به طور بالقوه پیش‌بینی یک ارزیابی مجدد گسترده‌تر از معرض کریپتو در میان سرمایه‌گذاران آمریکایی است همان‌طور که سرفصل‌های کلان تکامل می‌یابند. این روند با نظرات هماهنگ است که انتظارات کاهش‌یابنده برای کاهش نرخ بهره کوتاه‌مدت، حرکت منفی قیمت، و درک اینکه دارایی‌های دیجیتال هنوز به طور معناداری در روایت‌های پوشش ریسک تورم شرکت نکرده‌اند، فشار فروش را هدایت می‌کنند.

در حالی که این زمینه امیدوار است که دارایی‌های دیجیتال می‌توانند تز "معامله کاهش ارزش" را برآورده کنند - به عنوان یک ذخیره ارزش با عرضه ثابت - ارز دیجیتال بیت کوین هنوز همان وسعت جریان‌های ورودی را به عنوان یک پوشش ریسک سنتی مانند طلا جذب نکرده است، حتی پس از یک عقب‌نشینی اخیر. طلا در یک روند صعودی ادامه داده است، اخیراً در بالای 5,400 دلار به ازای هر اونس troy معامله شده است، که پویایی‌های واگرای ریسک‌پذیر/ریسک‌گریز را در سراسر کلاس‌های دارایی برجسته می‌کند. قرار گرفتن خروجی‌های صندوق کریپتو در کنار قدرت طلا بر احساسات ریسک در حال تکامل و نقش در حال تکامل وسایل نقلیه تنظیم‌شده در فعال کردن مشارکت پول واقعی در این فضا تاکید می‌کند.

آنچه باید بعد تماشا کرد

• به‌روزرسانی بعدی جریان صندوق CoinShares برای هفته پس از 25 ژانویه برای سنجش اینکه آیا حرکت خروجی ادامه می‌یابد یا کاهش می‌یابد.
• حرکت در NAV و هر گونه تغییر در دارایی‌های تحت مدیریت IBIT همان‌طور که قیمت ارز دیجیتال بیت کوین سطوح کلیدی را در اطراف منطقه 70,000 دلار آزمایش می‌کند.
• سیگنال‌های عملکرد به‌روزرسانی‌شده از Yahoo Finance در مورد NAV و ساختار کارمزد IBIT، که می‌تواند بر ادراک سرمایه‌گذاران از ارزش در طول یک فاز نزولی تاثیر بگذارد.
• هر گونه نظر مبتنی بر مقررات یا سیگنال‌های سیاستی که می‌تواند بر جریان‌های ETF کریپتو تاثیر بگذارد، به ویژه در ایالات متحده، جایی که خروجی‌ها متمرکز شده‌اند.

منابع و تایید

• توییت و نمودار باب الیوت که بازده‌های وزن‌دهی‌شده دلاری تجمیعی را نشان می‌دهد که از اواخر ژانویه منفی شده است: https://x.com/BobEUnlimited/status/2017944185140134033
• نقطه عطف IBIT به عنوان سریع‌ترین ETF بلک‌راک به 70 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت: https://cointelegraph.com/news/blackrock-bitcoin-etf-fastest-70-billion-assets-under-management
• داده‌های کارمزد نشان می‌دهد IBIT حدود 25 میلیون دلار بیشتر از نزدیک‌ترین ETF در کارمزد تولید کرده است: https://cointelegraph.com/news/blackrock-s-most-profitable-etf-is-now-a-hair-away-from-100b
• داده‌های Yahoo Finance که کاهش NAV و عملکرد مرتبط IBIT را نشان می‌دهد: https://finance.yahoo.com/quote/IBIT/performance/
• داده‌های جریان صندوق هفتگی CoinShares برای هفته منتهی به 26 ژانویه: https://coinshares.com/us/insights/research-data/fund-flows-26-01-26/

واکنش بازار و جزئیات کلیدی

ارز دیجیتال بیت کوین (CRYPTO: BTC) در اواخر 2023 و در نیمه اول 2024 بر روی موجی از علاقه نهادی و عدم قطعیت کلان رالی کرد. با این حال، اخیرترین حرکت آخر هفته تمرکز را بر چگونگی ترجمه ابزارهای ETF از اقدام قیمت به عملکرد قابل معامله تجدید کرد. صندوق iShares Bitcoin Trust، IBIT، در مرکز آن بحث بوده است، به عنوان یک فشارسنج از چگونگی جذب و انعکاس بسته‌بندی‌های تنظیم‌شده خوب از احساسات سرمایه‌گذار در حال تکامل نسبت به دارایی‌های دیجیتال عمل می‌کند. تصویر سه‌ماهه اول یک واگرایی را نشان می‌دهد: در حالی که فناوری و زیرساخت‌های اطراف حضانت و تسویه کریپتو بالغ شده‌اند، اشتهای سرمایه‌گذار برای دارایی‌های پرریسک از طریق وسایل نقلیه معامله‌شده در بورس به شدت به حرکت قیمت و نشانه‌های کلان وابسته است.

اولین سیگنال عمده از خود اقدام قیمت می‌آید. عقب‌نشینی BTC به میانه محدوه 70,000 دلار به یک مسیر NAV کاهش‌یافته برای IBIT ترجمه شده است، که با فروش گسترده‌تر ارز دیجیتال بیت کوین سازگار است. بازده‌های وزن‌دهی‌شده دلاری صندوق - یک شاخص که در نظر می‌گیرد چه زمانی پول در واقع به داخل یا خارج از وسیله نقلیه جریان می‌یابد - برای دوره به منطقه منفی حرکت کرده‌اند، یک توسعه که توسط گفتگوهای روابط سرمایه‌گذار و مشاهدات مستقل برجسته شده است. روایت صرفاً در مورد قیمت نیست؛ این در مورد چگونگی جریان‌های ورودی در نقاط قیمتی بالاتر می‌تواند کاهش را تقویت کند هنگامی که بازار معکوس می‌شود، بخشی از سودهای انباشته شده از زمان راه‌اندازی را پاک می‌کند.

زمینه تاریخی به چارچوب‌بندی محیط فعلی کمک می‌کند. محبوبیت اولیه IBIT با دارایی‌های بزرگ تحت مدیریت آن تاکید شد، که رهبری را به عنوان سریع‌ترین ETF بلک‌راک برای رسیدن به 70 میلیارد دلار AUM انجام داد. آن نقطه عطف در کنار معیارهای سودآوری گسترده‌تر برای خط کریپتو بلک‌راک مستند شد، از جمله گزارش‌هایی که نشان می‌دهد حصار صندوق به طور کلی بر تولید کارمزد بالاتر از همتایان خود است. با هم گرفتن، این نقاط داده یک پذیرش اولیه قوی را نشان می‌دهند که اکنون در حال حرکت در یک واقعیت محتاط‌تر و قیمت‌محور است. آخرین معیارهای دارایی و عملکرد با یک الگوی گسترده‌تر از محصولات سرمایه‌گذاری کریپتو که با عقب‌نشینی روبه‌رو هستند همان‌طور که قیمت‌ها عقب می‌کشند و چشم‌اندازهای سرمایه‌گذاری در پاسخ به سیگنال‌های کلان و نظارتی در حال تکامل تغییر می‌کنند، هماهنگ هستند.

از منظر ساختار بازار، پویایی‌های جریان گویا هستند. داده‌های CoinShares نشان می‌دهد که خروجی‌های تا به امروز هفته از صندوق‌های متمرکز بر بیت کوین قابل توجه بودند، که به یک مجموع برداشت هفتگی کل در سراسر صندوق‌های کریپتو که به بزرگترین وقفه پس از نوامبر رسیده کمک کردند. توضیح ارائه شده توسط شرکت تحقیقاتی به ترکیبی از انتظارات کاهش‌یافته برای کاهش نرخ بهره کوتاه‌مدت، حرکت منفی قیمت، و تغییر احساسات به دور از دارایی‌هایی که مشارکت قوی در روایت‌های پوشش ریسک تورم را نشان نداده‌اند، اشاره می‌کند. در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین به دلیل عرضه محدود خود هنوز به طور گسترده به عنوان یک ذخیره ارزش بالقوه مورد بحث قرار می‌گیرد، واکنش فوری در صندوق‌ها تایید می‌کند که مسیر از روایت به جریان‌های دنیای واقعی شکننده باقی می‌ماند، به ویژه در یک پایگاه سرمایه‌گذار متمرکز بر ایالات متحده که بیشتر وزن خروجی را بر دوش گرفته است.

فراتر از بحث کریپتو-بومی، رژیم کالای گسترده‌تر چارچوب دیگری را ارائه می‌دهد. طلا روند صعودی خود را ادامه داده و در هفته‌های اخیر به سطوح رکورد یا نزدیک به رکورد رسیده است، که یک پویایی کلاسیک "ریسک‌گریز در مقابل ریسک‌پذیر" را نشان می‌دهد که در آن دارایی‌های پناهگاه امن سنتی و دارایی‌های دیجیتال بسته به حالت کلان در جهت‌های مختلف کشیده می‌شوند. بحث مداوم در مورد اینکه آیا ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند به عنوان یک پوشش ریسک تورم پایدار واجد شرایط شود - در مقابل یک بازی ریسک‌پذیر ریسک‌گریز در یک پرتفوی متنوع - به عنوان جریان‌های ETF و انتظارات سرمایه‌گذار تکامل می‌یابند، به صورت زمان واقعی ادامه می‌یابد. لحظه فعلی یادآوری است که بازار کریپتو همچنان مستعد تغییرات چرخه‌ای در اشتهای ریسک است، حتی همان‌طور که عناصر ساختاری مانند عرضه ثابت و زیرساخت بهبودیافته به عنوان جاذبه‌های بلندمدت ادامه دارند.

آنچه باید بعد تماشا کرد

• به‌روزرسانی بعدی جریان صندوق CoinShares برای تایید اینکه آیا روند خروجی تسریع، ثابت یا معکوس می‌شود.
• حرکات NAV و AUM در IBIT همان‌طور که قیمت‌های بیت کوین سطوح مقاومت بعدی را نزدیک به علامت 70 هزار دلار آزمایش می‌کنند.
• تحولات نظارتی و سیاستی که می‌تواند بر اشتها برای ETF های کریپتو، به ویژه در ایالات متحده تاثیر بگذارد.

این مقاله در ابتدا به عنوان فروش بیت کوین بازده سرمایه‌گذاران IBIT را به منطقه منفی می‌کشاند، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری می‌گوید در Crypto Breaking News - منبع قابل اعتماد شما برای اخبار کریپتو، اخبار بیت کوین، و به‌روزرسانی‌های بلاکچین منتشر شد.