سیلور قصد دارد اوراق قرضه قابل تبدیل استراتژی را طی 3 تا 6 سال به سهام تبدیل کند
مایکل سیلور قصد دارد اوراق قرضه قابل تبدیل معوق استراتژی را تقریباً طی سه تا شش سال به سهام تبدیل کند. هدف اعلام شده کاهش بدهی و سادهسازی ساختار سرمایه است.
در عمل، تبدیل اوراق قرضه قابل تبدیل به سهام عموماً به معامله سهام در قیمت تبدیل هر اوراق یا بالاتر از آن بستگی دارد. زمانی که سهام زیر این آستانهها باشد، دارندگان اوراق معمولاً اوراق را تا تاریخ سررسید نگه میدارند تا اینکه تبدیل کنند.
چرا مهم است: رقیقسازی، نقدینگی و سادهسازی ساختار سرمایه
تبدیل بدهی به سهام میتواند تامین مالی را ساده کند و ریسک تامین مالی مجدد آینده را کاهش دهد، اما تعهدات را به سهام عادی منتقل میکند و در صورت جذاب شدن تبدیل، رقیقسازی بالقوه را افزایش میدهد. سیلور این هدف را به عنوان سادهسازی ساختاری و دوام ترازنامه تعریف کرده است.
"آن را همزمان با رسیدن گزینهها به سهام تبدیل کنید... و ساختار سرمایه ما را ساده کنید"، گفته مایکل سیلور، همانطور که توسط فایننشال تایمز گزارش شده است.
همانطور که توسط فوربس گزارش شده، امکانپذیری این برنامه به معامله سهام با حق بیمه نسبت به NAV بازار بستگی دارد، با اوراق قرضه قابل تبدیل صادر شده بسیار خارج از پول، اغلب 35٪ تا 55٪ بالاتر از سهام، و دارای کوپنهای نقدی پایین یا صفر. اگر شرایط تقویت شود، این ویژگیها هزینههای تامین مالی را پایین نگه میدارند اما ریسک رقیقسازی را افزایش میدهند اگر سهام وارد پول شود.
اتکا به سهام ممتاز دائمی به عنوان سرمایه جایگزین، هزینههای سود سهام ثابت و ریسک دسترسی به بازار را معرفی میکند، همانطور که توسط فورچون گزارش شده است. اگر اشتهای بازار کاهش یابد یا ارزیابیها ضعیف شوند، آن سود سهامها حتی با محدود شدن انعطافپذیری باقی میمانند.
زمانی که قیمت تبدیل یک اوراق قرضه قابل تبدیل بالاتر از قیمت فعلی سهام باشد، دارندگان انگیزه کمی برای تبادل بدهی با سهام دارند. در کوتاه مدت، این پویایی احتمال تبدیل ارگانیک را کاهش میدهد و تاریخ سررسید و نیازهای تامین مالی مجدد را در کانون توجه نگه میدارد.
همانطور که توسط بارونز گزارش شده، S&P Global ریسک نقدینگی را برجسته کرده است زیرا بسیاری از اوراق قرضه قابل تبدیل خارج از پول هستند. بدون حرکت پایدار قیمت سهام بالاتر از سطوح تبدیل، بازپرداخت نقدی یا فشار بازسازی میتواند با نزدیک شدن به تاریخ سررسید افزایش یابد.
بنابراین اجرای طی سه تا شش سال منوط به حمایت بازار، ارزیابی کافی سهام و تقاضای سرمایهگذاران برای سرمایه جایگزین باقی میماند. هیچ یک از این شرایط در طول چرخه تضمین نشده است.
سناریوها، ریسکها و شرایط برای تبدیل بدهی به سهام
مکانیک OTM در مقابل ITM: قیمت تبدیل، مشوقها و رقیقسازی
اوراق قرضه قابل تبدیل خارج از پول تبدیل نمیشوند زیرا ارزش سهام در تبدیل پایینتر از نگهداری اوراق است. اوراق قرضه قابل تبدیل در پول میتوانند تبدیل شوند، بدهی را کاهش میدهند اما سهامداران موجود را رقیق میکنند. رقیقسازی با اصل، نسبت تبدیل و قیمت سهام افزایش مییابد.
زمانبندی تبدیل نیز مهم است. حرکت انتهای چرخه به داخل پول ممکن است تبدیلها را دستهبندی کند و رقیقسازی را نزدیک به تاریخ سررسید افزایش دهد، در حالی که افزایش تدریجی امکان تبدیل مرحلهای به سهام و برنامهریزی عملیاتی را فراهم میکند.
ریسک نقدینگی، هزینههای سهام ممتاز و حساسیت بیت کوین
اگر اوراق قرضه قابل تبدیل خارج از پول تا تاریخ سررسید باقی بمانند، ناشران با نیازهای بازپرداخت نقدی یا تامین مالی مجدد روبرو میشوند. این امر ریسک نقدینگی را افزایش میدهد، به ویژه اگر بازارهای سرمایه سخت شوند یا اسپردها در زمان نامناسب گسترش یابند.
سهام ممتاز میتواند جایگزین اوراق قرضه قابل تبدیل شود اما سود سهام ثابت و محدودیتهای بازخرید بالقوه را اضافه میکند. این ساختار ممکن است تاریخ سررسید را تثبیت کند در حالی که هزینههای تامین مالی مداوم و حساسیت به دسترسی بازار را افزایش میدهد.
در زمان نگارش این مطلب، بیت کوین حدود 68,928 دلار با نوسان بسیار بالای 12.37٪ و مومنتوم خنثی توسط RSI است. چنین نوساناتی میتواند بر پنجرههای تامین مالی مجدد استراتژی و اشتهای سرمایهگذاران برای سرمایه مرتبط با سهام تأثیر بگذارد.
سوالات متداول درباره اوراق قرضه قابل تبدیل
کدام بخشهای اوراق قرضه قابل تبدیل استراتژی بین 2027 تا 2030 به تاریخ سررسید میرسند و قیمتهای تبدیل آنها در مقابل قیمت فعلی سهام چیست؟
بخشها بین 2027 و 2030 به تاریخ سررسید میرسند. قیمتهای تبدیل بالاتر از قیمت فعلی سهام توصیف شدهاند، که نشاندهنده وضعیت خارج از پول است. شرایط دقیق بخش به بخش در اینجا ارائه نشده است.
چقدر احتمال دارد دارندگان اوراق تبدیل کنند در مقابل بازپرداخت نقدی اگر سهام زیر قیمت تبدیل باقی بماند؟
زیر قیمت تبدیل، دارندگان اوراق عموماً از تبدیل اجتناب میکنند. بازپرداخت نقدی در تاریخ سررسید یا تامین مالی مجدد توسط ناشر محتملتر میشود در حالی که سهام خارج از پول باقی میمانند.
| سلب مسئولیت: اطلاعات این وبسایت به عنوان تفسیر عمومی بازار ارائه شده و توصیه سرمایهگذاری نیست. ما شما را تشویق میکنیم قبل از سرمایهگذاری تحقیقات خود را انجام دهید. |
منبع: https://coincu.com/news/microstrategy-maps-converts-equitization-over-3-6-years/
