کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده چارچوب نظارتی ارزهای دیجیتال را به کاخ سفید ارسال کرد: آنچه واقعاً می‌گوید

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده چارچوب تفسیری در سطح کمیسیون را به کاخ سفید ارائه کرد که نحوه اعمال قوانین اوراق بهادار فدرال بر دارایی‌های کریپتو را مشخص می‌کند.

این سند در حال حاضر تحت بررسی دفتر امور اطلاعات و نظارت بر مقررات است و جامع‌ترین راهنمای نظارتی است که SEC تحت ریاست پل اتکینز در مورد دارایی‌های دیجیتال تولید کرده است.

محتویات چارچوب

این سند چهار بخش مرتبط از راهنمایی را ایجاد می‌کند که صنعت سال‌ها منتظر دریافت آن به صورت کتبی بوده است.

اولین مورد طبقه‌بندی توکن است، یک سیستم دسته‌بندی برای دارایی‌های دیجیتال بر اساس استفاده، ساختار و توزیع آن‌ها. این بخش پایه‌ای است. قبل از اینکه بتوانید چیزی را تنظیم کنید، باید تعریف کنید که آن چیست. فقدان طبقه‌بندی واضح همان چیزی بود که به مدیریت قبلی SEC اجازه داد تا قانون اوراق بهادار را به طور گسترده و ناسازگار اعمال کند و توکن‌های مختلف را به عنوان اوراق بهادار در اقدامات اجرایی تلقی کند بدون اینکه هرگز معیارهایی را که استفاده می‌کرد منتشر کند.

بخش دوم به وضوح صلاحیت قضایی بین SEC و CFTC می‌پردازد. مرز بین اوراق بهادار و کالاها سؤال اصلی حل نشده در تنظیم مقررات کریپتو ایالات متحده برای یک دهه بوده است. ارز دیجیتال بیت کوین به طور گسترده به عنوان یک کالا پذیرفته شده است. وضعیت اتریوم مورد مناقشه بوده است. همه چیز دیگر در یک منطقه خاکستری وجود داشته است که به طور نظری هر دو آژانس می‌توانستند صلاحیت قضایی را ادعا کنند و هیچ کدام به طور کامل متعهد نمی‌شدند. چارچوب معیارهایی را برای حل این مرز پیشنهاد می‌کند.

جزء سوم تحلیل قرارداد سرمایه‌گذاری را پوشش می‌دهد، به طور خاص نحوه شکل‌گیری قراردادهای سرمایه‌گذاری و نحوه خاتمه آن‌ها. مسیر خاتمه نوآوری مهم در اینجاست. تحت وضعیت نظارتی قبلی، هنگامی که یک توکن به عنوان اوراق بهادار تلقی می‌شد، به طور نامحدود اوراق بهادار باقی می‌ماند. چارچوب جدید پیشنهاد می‌کند که توکن‌ها می‌توانند با بلوغ و غیرمتمرکز شدن شبکه‌های خود از وضعیت اوراق بهادار خارج شوند. این یک تغییر معنادار برای پروژه‌هایی است که به عنوان اوراق بهادار راه‌اندازی شدند اما از آن زمان کاربرد واقعی و مالکیت توزیع‌شده را توسعه داده‌اند.

بخش چهارم مسیرهای ثبت‌نام برای جمع‌آوری سرمایه را پیشنهاد می‌کند و نقش واسطه‌ها از جمله عوامل انتقال و کیف پول‌ها را روشن می‌کند. مسیرهای ثبت‌نام واضح به این معنی است که پروژه‌ها می‌توانند به طور قانونی در ایالات متحده سرمایه جمع‌آوری کنند به جای اینکه در اطراف صلاحیت SEC ساختاربندی کنند یا در خارج از کشور راه‌اندازی کنند.

زمینه سیاسی

رئیس پل اتکینز صراحتاً این چارچوب را به عنوان انحرافی از آنچه صنعت آن را تنظیم از طریق اجرا می‌نامید، رویکرد قبلی تحت گری گنسلر که در آن SEC سیاست را از طریق دعاوی حقوقی به جای راهنمای منتشر شده تعیین می‌کرد، قرار داده است. ارسال به OIRA برای بررسی کاخ سفید یک گام رویه‌ای قبل از قانون‌گذاری رسمی است، به این معنی که این هنوز قانون نیست و از طریق فرآیند نظر و بازنگری خواهد گذشت.

زمان‌بندی تصادفی نیست. CFTC اقدامات خود را در همان روز به کاخ سفید ارائه کرد که بازارهای پیش‌بینی را پوشش می‌داد. ارسال همزمان از هر دو آژانس نشان‌دهنده اقدام نظارتی هماهنگ به جای ابتکار مستقل آژانس است. شخصی در دولت زمان‌بندی را هماهنگ کرد، و آن شخص تقریباً مطمئناً در ساختار سیاست کریپتو کاخ سفید که پاتریک ویت در حال ساخت آن است، قرار دارد.

این سه روز پس از فشار عمومی ترامپ بر بانک‌ها برای همکاری با قانون‌گذاری کریپتو و دو روز پس از جلسه خصوصی او با برایان آرمسترانگ مدیر عامل Coinbase است. قوه مجریه به طور همزمان در جبهه‌های متعدد فشار می‌آورد: فشار قانون‌گذاری بر استیبل کوین از طریق قوانین GENIUS و CLARITY، و اکنون راهنمای نظارتی از طریق SEC و CFTC که به طور موازی حرکت می‌کنند.

چه تغییراتی در صورت نهایی شدن رخ می‌دهد

برای پروژه‌هایی که در حال حاضر در منطقه خاکستری فعالیت می‌کنند، طبقه‌بندی توکن منتشر شده با معیارهای خاتمه واضح برای وضعیت قرارداد سرمایه‌گذاری به مشاور حقوقی اجازه می‌دهد پاسخ‌های قطعی را ارائه دهد که در حال حاضر نمی‌توانند. برای صرافی‌ها، وضوح صلاحیت قضایی بین SEC و CFTC به مشکل آربیتراژ نظارتی پایان می‌دهد که در آن هر دو آژانس می‌توانستند نظارت را ادعا کنند و هیچ کدام قوانین واضحی ارائه نمی‌دادند. برای سرمایه سازمانی که به طور خاص به دلیل عدم اطمینان نظارتی در حاشیه نشسته است، این چارچوب یکی از دلایل اصلی ذکر شده برای عدم تخصیص را حذف می‌کند.

هیچ یک از آن‌ها فوراً اتفاق نمی‌افتد. چارچوب در مرحله پیش از قانون است، به این معنی که قانون‌گذاری رسمی آغاز نشده است. دوره‌های نظر، بازنگری‌ها و چالش‌های حقوقی احتمالی می‌توانند اجرای نهایی را ماه‌ها یا سال‌ها به تأخیر بیندازند. جهت واضح است. جدول زمانی نیست.

آنچه امروز وجود دارد یک سند کتبی از SEC است که بیان می‌کند چگونه قصد دارد دارایی‌های کریپتو را طبقه‌بندی و تنظیم کند. این به تنهایی بیش از آن چیزی است که صنعت سال گذشته داشت.

پست SEC چارچوب نظارتی کریپتو را به کاخ سفید ارسال کرد: آنچه واقعاً می‌گوید ابتدا در ETHNews ظاهر شد.