نکات کلیدی:
نماینده فرنچ هیل (جمهوریخواه - آرکانزاس)، که در رویداد آینده امور مالی موسسه میلکن و به طور جداگانه در شبکه FOX Business سخنرانی کرد، پیام صریحی صادر کرد: اگر سنا نمیتواند بنبست داخلی خود بر سر بازده استیبل کوین را حل کند، باید به سادگی قانون شفافیت برای استیبل کوینهای پرداختی تصویب شده توسط مجلس نمایندگان را مطرح کرده و به جلو حرکت کند.
این پیشنهاد ظریف نیست. این سیگنالی به رئیس کمیته بانکی سنا تیم اسکات (جمهوریخواه - کارولینای جنوبی) است که بحثهای طولانی اتاق بالایی در حال تبدیل شدن به یک مسئولیت است - نه فقط برای صنعت، بلکه برای دستور کار جمهوریخواهان در آستانه یک چرخه انتخاباتی.
در مرکز این بنبست یک سؤال به ظاهر ساده قرار دارد: آیا پلتفرمهای کریپتو میتوانند برای نگهداری استیبل کوینها به کاربران پرداخت کنند؟
بانکها میگویند خیر. استدلال آنها این است که برنامههای بازده استیبل کوین سپردهها را از مؤسسات مالی سنتی خارج میکند، بانکهای محلی را بیثبات میکند و درب را به روی آنچه "بانکداری سایهای" مینامند، باز میکند. صنعت کریپتو به همان شدت مقاومت میکند، پاداشهای استیبل کوین را با بازده صندوقهای بازار پول مقایسه میکند و استدلال میکند که ممنوعیت به رقابتپذیری ایالات متحده ضربه خواهد زد.
قانون GENIUS که در جولای 2025 امضا شد، از نظر فنی صادرکنندگان استیبل کوین را از پرداخت بهره مستقیم منع کرد - اما دری را برای پلتفرمهای شخص ثالث مانند Coinbase برای ارائه برنامههای پاداش خود باز گذاشت. این حفره تقریباً بلافاصله به میدان نبرد بعدی تبدیل شد.
در 1405/12/06، دفتر کنترلکننده ارز برای بستن آن اقدام کرد و قانونی را پیشنهاد کرد که "فرض قابل رد" ایجاد میکند که ترتیبات بازده شخص ثالث پرداختهای بهره غیرقانونی در پوشش هستند. این پیشنهاد تنشها را در همه زمینهها تشدید کرد.
مخربترین لحظه در تاریخ اخیر قانون شفافیت در اواسط ژانویه 2026 رخ داد، زمانی که Coinbase به طور ناگهانی حمایت خود از نسخه سنای لایحه را پس گرفت. این اقدام کمیته بانکی سنا را مجبور کرد یک جلسه نشانهگذاری برنامهریزی شده را لغو کند - رأی رویهای که در آن اصلاحات قبل از پیشرفت لایحه نهایی میشوند.
مدیرعامل Coinbase، برایان آرمسترانگ، در مورد موضع خود صریح بود: او ترجیح میدهد هیچ لایحهای نداشته باشد تا یک لایحه بد. ممنوعیت بازده، از نظر او، دقیقاً در دسته دوم قرار میگیرد. پاداشها و مشوقهای کریپتو استیک محرک درآمد قابل توجهی برای صرافیها هستند و صنعت استدلال میکند که زبان قانونی هدفگیری این برنامهها کمتر در مورد حمایت از مصرفکننده و بیشتر در مورد محافظت از حاشیه سود بانکها است.
Coinbase تنها نیست. Kraken، Circle و سایر شرکتهای کریپتو هر کدام مقررات خاصی را که عملیات آنها را تهدید میکند، علامتگذاری کردهاند. در میان بحثبرانگیزترینها یک بند فرعی - 505(e)(2) - است که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده را از اعطای معافیت به شرکتهایی که به دنبال انتقال سهام سنتی به بلاک چین اتریوم هستند، منع میکند. منتقدان استدلال میکنند که این زبان یک دسته کامل از نوآوری مالی را متوقف میکند و ایالات متحده را قبل از شروع کار، عقبتر از چارچوب MiCA اتحادیه اروپا قرار میدهد.
توسعهدهندگان امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای هشدار جداگانهای را مطرح کردهاند. گفته میشود نسخه سنای لایحه الزامات قانون محرمانگی بانکی را گسترش داده تا پروتکلهای غیرمتمرکز را پوشش دهد، که عملاً "واسطههایی" را که واقعاً کنترل وجوه کاربران را ندارند، ملزم به جمعآوری دادههای شخصی میکند. توسعهدهندگان استدلال میکنند که این از نظر فنی برای کدهای واقعاً غیرمتمرکز غیرقابل اجرا است - و این امر سازندگان را به خارج از کشور هل میدهد.
از سوی نظارتی، یک مبارزه صلاحیتی بر سر اینکه آیا کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده یا CFTC بر داراییهای دیجیتال نظارت میکند، حل نشده باقی مانده است. صنعت عمدتاً نظارت CFTC را ترجیح میدهد و آن را سازگارتر با نحوه عملکرد واقعی بازارهای کریپتو نسبت به چارچوبهای قانون اوراق بهادار نوشته شده یک قرن پیش میداند.
کاخ سفید در طول فوریه و مارس 2026 تلاش کرده است تا معاملهای را میانجیگری کند، مجموعهای از جلسات "شورای سیاست کریپتو" را برگزار کرده تا وال استریت و سیلیکون ولی را به سمت سازش سوق دهد. گزارش شده است که رئیسجمهور ترامپ ضربالاجل 1 مارس را برای توافق بر روی پاداشهای استیبل کوین تعیین کرده بود. این ضربالاجل بدون حل و فصل گذشت و سرزنش به طور علنی به لابی بانکی رسید.
خطرات سیاسی انتزاعی نیستند. تحلیلگر Galaxy Digital، الکس تورن، در 14 مارس هشدار داد که اگر لایحه قبل از پایان آوریل 2026 از کمیته بانکی سنا عبور نکند، عملاً از بین خواهد رفت - توسط چرخه انتخاباتی و از دست دادن زمان صحن که با آن همراه است، مصرف خواهد شد. بازارهای پیشبینی در حال حاضر احتمال تصویب یک لایحه جامع کریپتو تا اواخر آوریل را حدود 70٪ قرار میدهند.
فراتر از مکانیکهای قانونی، یک استدلال گستردهتر در حلقههای سیاسی در حال ساخته شدن است. جی. کریستوفر جیانکارلو، رئیس سابق CFTC که در صنعت به عنوان "پدر کریپتو" شناخته میشود، در میان صریحترین افراد در چارچوببندی خطرات برای امور مالی سنتی بوده است.
استدلال اصلی او این است که بنبست نظارتی به بانکها بیش از آسیبی که به کریپتو میرساند، آسیب میرساند. شرکتهای کریپتو این گزینه را دارند که در خارج از کشور - در اروپا، در آسیا - بسازند و بسیاری از آنها در حال حاضر این کار را انجام میدهند. بانکهای ایالات متحده این انعطافپذیری را ندارند. آنها به منشورهای داخلی و تنظیمکنندههای داخلی گره خوردهاند، به این معنی که عدم اطمینان آنها را کند نمیکند؛ بلکه کاملاً متوقف میکند.
جیانکارلو به "میلیاردها دلار" سرمایهگذاری بالقوه اشاره کرده است که تیمهای حقوقی بانک به هیئتمدیره خود توصیه میکنند تا زمانی که تصویر نظارتی روشن شود، آن را نگه دارند. در چارچوب او، قانون شفافیت لیست آرزوهای صنعت کریپتو نیست - بلکه یک مکانیسم بقا برای مؤسساتی است که در معرض خطر ناسازگاری ساختاری با یک سیستم مالی جهانی هستند که در حال حاضر به آرامی در اطراف آنها دیجیتالی میشود.
اینکه آیا سنا به اندازه کافی سریع حرکت میکند تا از وقوع آن جلوگیری کند، یک سؤال باز باقی میماند - اما پیام هیل از صحن این هفته نشان میدهد که رهبران جمهوریخواه دیگر حاضر نیستند به طور نامحدود برای یک پاسخ منتظر بمانند.
اطلاعات ارائه شده در این مقاله فقط برای اهداف آموزشی است و مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا معاملاتی محسوب نمیشود. Coindoo.com هیچ استراتژی سرمایهگذاری یا ارز دیجیتال خاصی را تأیید یا توصیه نمیکند. همیشه تحقیقات خود را انجام دهید و قبل از هرگونه تصمیمگیری سرمایهگذاری با یک مشاور مالی دارای مجوز مشورت کنید.
پست عضو کنگره ایالات متحده به سنا میگوید قبض ارزهای دیجیتال مجلس نمایندگان را تصویب کنید یا کنار بروید - داخل بنبست قانون شفافیت برای اولین بار در Coindoo ظاهر شد.


