بزرگترین صرافی‌های وال استریت با هدف قرار دادن بازار سهام 126 تریلیون دلاری روی بلاک چین‌ها، دارایی‌های دیجیتال را می‌پذیرند - اما آن‌ها به تنهایی این کار را انجام نمی‌دهند؛ بلکه برای رسیدن به آنجا به صرافی‌های کریپتو متکی هستند.

طی هفته گذشته، دو مورد از قدرتمندترین اپراتورهای صرافی جهان - Nasdaq و Intercontinental Exchange (ICE)، شرکت مادر بورس اوراق بهادار نیویورک - با صرافی‌های دارایی دیجیتال همکاری کردند تا سهام را با بلاک چین‌ها از طریق توکنیزه سازی ادغام کنند.

Nasdaq در حال توسعه چارچوبی است که به شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اجازه می‌دهد نسخه‌های مبتنی بر بلاک چین از سهام خود را صادر کنند و در عین حال حقوق مالکیت و حاکمیت سنتی را حفظ کنند. برای توزیع جهانی آن سهام توکنیزه شده، این صرافی با Payward، شرکت مادر صرافی کریپتو Kraken، همکاری می‌کند. این پیشنهاد می‌تواند در نیمه اول 1406 راه‌اندازی شود.

در همین حال، تنها چند روز قبل، ICE سرمایه‌گذاری استراتژیک در صرافی کریپتو OKX با ارزش‌گذاری 25 میلیارد دلار را فاش کرد. این قرارداد شامل برنامه‌هایی برای راه‌اندازی سهام توکنیزه شده جدید و معاملات دائمی آتی(فیوچرز کریپتو است که به اپراتور صرافی اجازه می‌دهد از پایگاه کاربری 120 میلیونی OKX استفاده کند.

صرافی "همه چیز"

سیل معاملات به یک تحول بزرگتر در نحوه عملکرد بازارها در آینده اشاره دارد.

برای دهه‌ها، سهام، اوراق قرضه و صندوق‌ها روی سیستم‌های جداگانه با ساعات معاملاتی محدود معامله می‌شدند. فناوری بلاک چین یک بازار یکپارچه و همیشه فعال را وعده می‌دهد - بازاری که در صنعت معتقدند می‌تواند در نهایت تسویه همه دارایی‌های مالی را به شکل توکن‌ها میزبانی کند.

Antoine Scalia، بنیانگذار و مدیرعامل پلتفرم حسابداری و انطباق کریپتو Cryptio، گفت که این پیشرفت‌ها به تغییر گسترده‌تری به سمت آنچه او آن را "صرافی همه چیز" می‌نامد اشاره دارند - بازاری که در آن همه کلاس‌های دارایی روی همان زیرساخت معامله می‌شوند.

"برای مدت بسیار طولانی، فقط افراد کریپتو بودند که روایت ادغام امور مالی سنتی و کریپتو را پیش می‌بردند"، Scalia گفت. "اکنون ما می‌بینیم که صرافی‌های بزرگ در حال حرکت هستند."

"این یک درک است که در نهایت همه دارایی‌ها روی ریل‌های بلاک چین تسویه خواهند شد"، او گفت.

این تغییر توسط بیانیه کارکنان کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در ژانویه در مورد اوراق بهادار توکنیزه شده تسریع شده است که سرانجام روشن کرد سهام توکنیزه شده دارای همان وزن قانونی همتایان "کاغذی" خود هستند. این به شرکت‌های فعلی وال استریت پوشش قانونی می‌دهد تا وارد بازار معاملات سهام توکنیزه شده شوند.

'دوست-دشمن'

با این حال، Scalia اضافه کرد، سؤال کلیدی این است که کدام پلتفرم‌ها بر آن بازار آینده تسلط خواهند داشت: صرافی‌های سنتی مانند Nasdaq یا محل‌های بومی کریپتو مانند Coinbase (COIN) و Kraken.

اما این به این معنی نیست که دو طرف صرفاً رقیب هستند. در بسیاری از موارد، آن‌ها به یکدیگر نیاز دارند.

صرافی‌های سنتی به دنبال دسترسی به معامله‌گران بومی کریپتو هستند، در حالی که پلتفرم‌های کریپتو توزیع و اعتبار را که زیرساخت مالی مستقر فراهم می‌کند می‌خواهند، Scalia گفت.

"توزیع در هر دو جهت کار می‌کند"، او گفت. "صرافی‌های سنتی می‌خواهند در معرض جمعیت معاملاتی کریپتو قرار بگیرند، و تقاضای زیادی از کاربران کریپتو برای معامله انواع دیگر دارایی‌ها وجود دارد. در عین حال، شرکت‌های بومی کریپتو از دسترسی این بازیکنان سنتی برای جذب افراد بیشتر به بازارهای کریپتو بهره می‌برند."

نتیجه یک رابطه غیرعادی شبیه "دوست-دشمن" بین رقبای بالقوه است. "این یک پویایی بسیار جالب با اصطکاک و مکمل بودن است"، Scalia گفت. "و جالب خواهد بود که ببینیم چگونه پیش می‌رود."

چرا سهام توکنیزه شده مهم است

سهام توکنیزه شده - در حال حاضر 1 میلیارد دلار - تنها کسری از بازار سهام جهانی هستند، اما پتانسیل عظیم است زیرا انواع دارایی‌ها به طور فزاینده‌ای به سمت معاملات بدون توقف و 24 ساعته حرکت می‌کنند.

یک گزارش مشترک توسط Boston Consulting Group و Ripple پیش‌بینی کرد که دارایی‌های توکنیزه شده می‌توانند سالانه 53٪ رشد کنند و تا 1412 در همه کلاس‌های دارایی به 18.9 تریلیون دلار برسند.

بازار سهام توکنیزه شده رشد سریع‌تری را نشان داد. ارزش بازار از اواسط 1404 سه برابر شده است، داده‌های RWA.xyz نشان می‌دهد، زیرا Kraken، Ondo Finance، Robinhood و تعدادی دیگر از صرافی‌ها و صادرکنندگان نسخه‌های توکن سهام را عرضه کردند.

بزرگترین مزیت قرار دادن سهام سنتی روی بلاک چین‌ها کشف قیمت مستمر است، Yuki Yuminaga، بنیانگذار استارتاپ توکنیزه سازی Tenbin Labs گفت. برخلاف بازارهای سهام سنتی امروزی که با ساعات معاملاتی ثابت کار می‌کنند، دارایی‌های مبتنی بر بلاک چین هرگز نمی‌خوابند و می‌توانند 24 ساعته معامله شوند. این احتمالاً سرمایه بیشتری را آزاد می‌کند، نقدینگی را بهبود می‌بخشد و نوسانات بازار را کاهش می‌دهد.

توکنیزه کردن سهام همچنین می‌تواند وام دهی و وام گیری کارآمدتر را از طریق امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای (DeFi) باز کند، Yuminaga اضافه کرد. سهام توکنیزه شده می‌توانند به عنوان وثیقه در بازارهای وام استفاده شوند، کارایی سرمایه را افزایش دهند و فرصت‌های تامین مالی جدیدی را فراهم کنند، او گفت.

غول‌هایی مانند Nasdaq و NYSE که وارد بازی سهام توکنیزه شده می‌شوند، می‌توانند یکی از بزرگترین نقاط درد فعلی را حل کنند: نقدینگی.

"سهام توکنیزه شده با نقدینگی دست و پنجه نرم کرده‌اند زیرا بازارهای سنتی و بازارهای زنجیره‌ای جدا هستند"، Yuminaga گفت. "اگر Nasdaq آن دو استخر نقدینگی را متصل کند، این می‌تواند معادله را تغییر دهد."