الیاس حداد از Brown Brothers Harriman (BBH) اشاره میکند که دلار از نظر تاکتیکی توسط تقاضای پناهگاهی مرتبط با ریسکهای حمل و نقل دریایی در تنگه هرمز حمایت میشود، حتی در حالی که بانک از نظر چرخهای نسبت به دلار آمریکا خنثی باقی مانده است. حداد انتظار دارد DXY به محدوده 96.00-100.00 بازگردد و با توجه به اعتبار سیاست ایالات متحده، دیدگاه نزولی ساختاری نسبت به دلار را حفظ کند.
تقاضای پناهگاهی در تضاد با نزول ساختاری
"بازارهای مالی هفته گذشته همچنان تحت تأثیر عناوین مرتبط با جنگ باقی ماندند، در حالی که ایمنی حمل و نقل دریایی از طریق تنگه حیاتی هرمز اصلیترین معیار برای احساسات ریسک بود. قیمت نفت خام برنت دوباره به بالای 100 دلار به ازای هر بشکه رسید، در حالی که دلار در برابر تمام ارزهای اصلی پیش رفت و DXY را به بالاترین سطح خود در نزدیک به ده ماه رساند."
"از نظر تاکتیکی، دلار آمریکا میتواند همچنان از تقاضای پناهگاهی ناشی از نیازهای تأمین مالی دلاری بهرهمند شود تا زمانی که به اوج وحشت بازار در مورد حمل و نقل دریایی از طریق تنگه هرمز برسیم. تقاضا برای تأمین مالی کوتاهمدت دلار آمریکا در دورههای استرس به دلیل نقش غالب دلار در سیستم مالی جهانی (صدور صورتحساب تجاری، وامدهی فرامرزی، انتشار اوراق قرضه جهانی، ذخایر ارزی) تمایل به افزایش دارد."
"از نظر چرخهای، ما نسبت به دلار آمریکا خنثی باقی میمانیم و انتظار داریم DXY معاملات را در محدوده 96.00-100.00 از سر بگیرد. DXY از سطح ضمنی شده توسط تفاوتهای نرخ بهره بین ایالات متحده و سایر اقتصادهای بزرگ فراتر رفته است."
"از نظر ساختاری، ما دیدگاه نزولی طولانیمدت خود نسبت به دلار آمریکا را حفظ میکنیم، زیرا اعتماد به سیاستهای تجاری و امنیتی ایالات متحده در حال کاهش است، اعتبار مالی ایالات متحده بدتر میشود و سیاسی شدن مداوم فدرال رزرو ادامه دارد."
(این مقاله با کمک ابزار هوش مصنوعی ایجاد شده و توسط یک ویراستار بررسی شده است.)
منبع: https://www.fxstreet.com/news/usd-tactical-haven-support-but-structural-headwinds-bbh-202603160658
