در روز جمعه، بازارهای جهانی با رویداد سهماهه مشتقات به ارزش تریلیونها دلار مواجه خواهند شد که به عنوان جادوگری چهارگانه شناخته میشود.
این رویداد در سومین جمعه ماههای مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر رخ میدهد، زمانی که چهار نوع اصلی مشتقات به طور همزمان منقضی میشوند. اینها شامل معاملات فیوچرز شاخص سهام، اختیار معامله شاخص سهام، اختیار معامله تک سهام و معاملات فیوچرز تک سهام هستند.
از آنجا که معاملهگران باید این پوزیشنها را به طور همزمان ببندند، جابجا کنند یا تسویه کنند، فعالیت معاملاتی اغلب افزایش مییابد و نوسانات قیمت میتواند در بازارهای سنتی تشدید شود.
ارقام دقیق برای تاریخ انقضا مارس 2026 هنوز منتشر نشده است، اگرچه رویدادهای اخیر مقیاس را نشان میدهند. در مارس 2025، تقریباً 4.7 تریلیون دلار از مشتقات سهام و شاخص در طول رویداد سهماهه منقضی شد. طبق گزارش TradeStation، آن جلسه بالاترین حجم معاملاتی S&P 500 در کل سال را ثبت کرد، در حالی که سایر روزهای جادوگری نیز فعالیت بالاتر از حد متوسط را ثبت کردند.
انقضاهای بزرگ مانند این اغلب مؤسسات را مجبور میکند که پرتفویها را تعادل مجدد میان زنجیره ای (کراس چین) کنند، پوششهای ریسک را باز کنند و میزان ریسک را در یک بازه زمانی کوتاه تنظیم کنند. بخش زیادی از فعالیتها تمایل دارد در ساعت پایانی معاملات متمرکز شود، زمانی که نقدینگی افزایش یافته و نوسان میتواند به سرعت افزایش یابد.
انقضای این فصل در محیط معاملاتی که از قبل پرنوسان است، فرا میرسد. درگیری در خاورمیانه اخیراً قیمت نفت را به 120 دلار در هر بشکه رساند، در حالی که طلا به زیر 4,600 دلار کاهش یافت و بیت کوین به زیر 69,000 دلار سقوط کرد. در همین حال، شاخص نوسان VIX هفته گذشته به بالای 35 جهش کرد که بالاترین سطح در یک سال است و نشاندهنده استرس بالا در بازارهای مالی است.
اگرچه جادوگری چهارگانه از امور مالی سنتی سرچشمه میگیرد، اما میتواند به بازارهای کریپتو سرریز شود. ارز دیجیتال بیت کوین به طور فزایندهای در کنار داراییهای ریسک گستردهتر معامله میشود، به این معنی که حرکات شدید در سهام اغلب به بازارهای دیجیتال موج میزند.
کول کنلی، مدیرعامل Volmex Finance، گفت که رویداد فردا میتواند نوسان را در بازارهای کریپتو به وجود آورد و اشاره کرد که "جادوگری چهارگانه میتواند باعث افزایش ناگهانی نوسان بین داراییها شود زیرا پوزیشنهای بزرگ مشتقات منقضی میشوند. این ممکن است قبلاً در کریپتو نمایان شود، با شاخص Bitcoin Volmex Implied Volatility (BVIV) که روند صعودی به سمت این رویداد دارد."
عملکرد بیت کوین در روزهای جادوگری چهارگانه در 2025 چگونه بود
در 21 مارس، بیت کوین در آن روز کمی کاهش داشت، اما حرکت مهمتر بعداً رخ داد، با قیمتهایی که چند هفته بعد حدود 76,000 دلار به کف رسید پس از واکنش بازار به تعرفههای "روز آزادسازی" رئیس جمهور ترامپ.
در 20 ژوئن، بیت کوین 1.5٪ کاهش یافت و به کاهش ادامه داد و تنها دو روز بعد به کف محلی نزدیک 98,000 دلار رسید. در 19 سپتامبر، بیت کوین بیش از 1٪ در آن روز سقوط کرد، اما حرکت واقعی در هفته بعد رخ داد، با کاهش شدید از 177,000 دلار به 108,000 دلار. سپس، در 19 دسامبر، بیت کوین تقریباً 3٪ بالاتر در حدود 85,000 دلار به پایان رسید، اگرچه همچنان در کاهش گستردهتری از اوجهای اکتبر باقی ماند.
در حالی که حرکت قیمت در خود روز تمایل دارد نسبتاً کمصدا باشد، یک الگوی ثابت از ضعف در روزها تا هفتههای بعد ظاهر میشود.
حتی اگر جادوگری چهارگانه در روز جمعه به نوسان بیت کوین اضافه نکند، معاملهگران کریپتو باید رویداد دیگری، به طور خاص برای داراییهای دیجیتال، را در نظر داشته باشند.
مشتقات کریپتو با انقضای سهماهه بزرگ خود در هفته بعد، در 27 مارس، مواجه هستند، با 13.5 میلیارد دلار که قرار است در Deribit منقضی شود، جایی که موقعیتیابی به تقاضای بالا برای استراتژیهای نوسان به جای شرطبندیهای جهتدار قوی اشاره دارد.
