USDC امسال 4.5 میلیارد دلار به عرضه خود اضافه کرد در حالی که USDT جایگاه خود را از دست داد

بازار استیبل کوین در سال 2026 به طور یکسان رشد نمی‌کند. یک ناشر در حال فاصله گرفتن است در حالی که رهبر بازار در حال انقباض است.

نمودار چه چیزی را اندازه‌گیری می‌کند

نمودار Artemis که تغییرات عرضه برترین استیبل کوین‌ها را در سال جاری ردیابی می‌کند، تغییر خالص در عرضه در گردش را بر اساس مقدار مطلق بر حسب دلار آمریکا اندازه‌گیری می‌کند. این یک تصویر لحظه‌ای از کل ارزش بازار نیست. این نشان می‌دهد که کدام استیبل کوین‌ها بیش از بازخرید ضرب می‌شوند و کدام‌ها بازخرید بیشتری نسبت به انتشار جدید دارند. رشد عرضه نشان می‌دهد که تقاضا برای یک استیبل کوین در حال افزایش است. انقباض عرضه نشان می‌دهد که بازخریدها از ضرب جدید پیشی می‌گیرند.

USDC با حاشیه وسیعی پیشتاز است

USDC افزایش خالص عرضه 4.5 میلیارد دلاری را در سال جاری ثبت کرد که بزرگترین جریان مثبت هر استیبل کوین در نمودار با حاشیه قابل توجهی است. نوار کششی به سمت راست خط صفر به طور قابل مشاهده‌ای طولانی‌تر از هر ورودی مثبت دیگری است و USDC را از نظر جذب تقاضای جدید در سال 2026 در دسته‌ای خاص قرار می‌دهد.

USDS، USD1، USYC، JTRSY و PYUSD همگی تغییرات مثبت عرضه را در سال جاری ثبت کردند که نوارهای آن‌ها بین تقریباً 500 میلیون دلار تا 1.5 میلیارد دلار رشد خالص قرار دارد. هر یک از آن‌ها نشان‌دهنده گسترش معناداری است، اما هیچ‌کدام به رقم USDC نزدیک نمی‌شوند. خوشه‌ای از استیبل کوین‌های جدیدتر و دارای بازده که به طور همزمان عرضه را افزایش می‌دهند، نشان می‌دهد که بازار کلی برای دارایی‌های تنظیم‌شده و مطابق با دلار در حال گسترش است و USDC بزرگترین سهم منفرد از آن رشد را به دست می‌آورد.

USDT در حال انقباض است

مهم‌ترین نقطه داده ساختاری در نمودار در پایین قرار دارد. USDT، بزرگترین استیبل کوین از نظر کل ارزش بازار، کاهش خالص عرضه تقریباً 2 میلیارد دلاری را در سال جاری ثبت کرد که بزرگترین نوار منفی در نمودار است. USDai، USDFALCON و M نیز انقباض‌های متوسط عرضه را ثبت کردند، اما خوانش منفی USDT از نظر مطلق بر دیگران سایه می‌اندازد.

انقباض USDT در حالی که USDC رشد می‌کند یک روند جدید در سال 2026 نیست، اما مقیاس قابل مشاهده در داده‌های سال جاری قابل توجه است. تسلط USDT در کل عرضه استیبل کوین از لحاظ تاریخی بر اساس نقش آن در حواله بازارهای نوظهور، دسترسی به دلار خارج از کشور و نقدینگی جفت معاملات در صرافی‌های متمرکز ساخته شده است. این موارد استفاده ناپدید نشده‌اند، اما جهت تغییر عرضه نشان می‌دهد که تقاضا در حاشیه به سمت USDC در حال حرکت است.

چرا شکاف در حال گسترش است

زمینه نظارتی که در گزارش‌های اولیه این هفته پوشش داده شد، مستقیماً در اینجا مرتبط است. پیشرفت قانون CLARITY به سمت حل قوانین بازده استیبل کوین، همراه با طبقه‌بندی مشترک SEC و CFTC از دارایی‌های دیجیتال اصلی به عنوان کالا، محیطی ایجاد کرده است که از زیرساخت‌های تنظیم‌شده و مطابق حمایت می‌کند. USDC که توسط Circle منتشر شده و تحت نظارت نظارتی ایالات متحده است، از نظر ساختاری بهتر از USDT قرار دارد تا از تقاضای نهادی در آن محیط بهره‌مند شود.

همانطور که در اوایل این هفته گزارش شد، USDC همچنین از USDT به عنوان پرکاربردترین استیبل کوین در میان موسسات در زمینه ملاحظات انطباق قانون GENIUS پیشی گرفته است. داده‌های جریان عرضه از Artemis با ترجیح نهادی که به تقاضای واقعی ضرب تبدیل می‌شود به جای صرفاً ترجیح اظهار شده سازگار است. تغییر عرضه رفتار است، نه نظر.

ترکیب افزایش عرضه 4.5 میلیارد دلاری USDC در برابر کاهش عرضه تقریباً 2 میلیارد دلاری USDT در سال جاری، نشان‌دهنده تغییر خالص تقریباً 6.5 میلیارد دلار در موقعیت نسبی بین دو استیبل کوین بزرگ در کمتر از سه ماه است. این یک توزیع مجدد معنادار در سطح ساختار بازار است، نه یک خطای گرد کردن.

پست USDC امسال 4.5 میلیارد دلار به عرضه اضافه کرد در حالی که USDT زمین خود را از دست داد ابتدا در ETHNews ظاهر شد.