آیا سهام GameStop (GME) قبل از اعلام درآمد روز سه‌شنبه خرید خوبی است؟

خلاصه مطلب

• گیم‌استاپ گزارش درآمد سه‌ماهه چهارم 2025 را در 24 مارس منتشر می‌کند که تحلیلگران انتظار دارند EPS آن 0.37 دلار و درآمد آن 1.47 میلیارد دلار باشد.
• رایان کوهن مدیرعامل، برنامه‌هایی را برای استفاده از گیم‌استاپ به عنوان بستری برای خرید یک شرکت بزرگ مصرفی عمومی با ارزش کمتر از واقع اعلام کرده است.
• بسته تشویقی کوهن تنها در صورتی پرداخت می‌شود که گیم‌استاپ به حداقل 20 میلیارد دلار ارزش بازار و 2 میلیارد دلار EBITDA تجمعی برسد.
• گیم‌استاپ سه‌ماهه سوم را با 8.8 میلیارد دلار نقدینگی به پایان رساند و حدود 519 میلیون دلار بیت کوین به عنوان بخشی از استراتژی خزانه‌داری خود نگهداری می‌کند.
• معامله‌گران اختیار معامله پیش‌بینی می‌کنند که پس از اعلام درآمد، حرکتی حدود 8 درصد در هر دو جهت رخ دهد.

گیم‌استاپ بیش از دو سال است که کنفرانس تلفنی درآمد برگزار نکرده است. اما وقتی نتایج سه‌ماهه چهارم 2025 را در 24 مارس منتشر می‌کند، وال استریت - و معامله‌گران خرده‌فروشی - به دقت نظاره‌گر خواهند بود، به دلایلی که بسیار فراتر از نتایج نهایی است.

گیم‌استاپ کورپوریشن، GME

تحلیلگران انتظار دارند درآمد به ازای هر سهم 0.37 دلار باشد که نسبت به 0.30 دلار یک سال پیش افزایش یافته است. پیش‌بینی می‌شود درآمد 15 درصد نسبت به سال قبل افزایش یابد و به 1.47 میلیارد دلار برسد. این اعداد مهم هستند، اما بحث بزرگ‌تر درباره اقدام بعدی مدیرعامل رایان کوهن است.

کوهن درباره جاه‌طلبی‌های خود به‌طور غیرمعمول صریح بوده است. او می‌خواهد از گیم‌استاپ به عنوان ابزاری برای خرید یک شرکت مصرفی معامله‌شده عمومی که "به‌طور قابل‌توجهی بزرگ‌تر" از GME، با ارزش کمتر از واقع و توسط تیم مدیریتی است که او آن را "خواب‌آلود" توصیف کرد، استفاده کند. نقطه مقایسه او برکشایر هاثاوی است - یک شرکت هلدینگ که مشاغل باکیفیت را خریداری و نگهداری می‌کند.

این استراتژی فقط حرف نیست. خود پاداش کوهن مستقیماً به آن گره خورده است. بسته تشویقی او تنها در صورتی پرداخت می‌شود که گیم‌استاپ به حداقل 20 میلیارد دلار ارزش بازار و 2 میلیارد دلار EBITDA تجمعی برسد. سپردن کامل نیازمند ارزش بازار 100 میلیارد دلاری و 10 میلیارد دلار EBITDA تجمعی است. سطح ریسک‌ها به گونه‌ای تعیین شده که چرخش M&A کمتر شبیه یک برنامه و بیشتر شبیه یک شرط‌بندی به نظر می‌رسد.

آنچه ترازنامه نشان می‌دهد

موقعیت مالی گیم‌استاپ قدرت واقعی به کوهن می‌دهد. شرکت سه‌ماهه سوم را با 8.8 میلیارد دلار نقدینگی و اوراق بهادار قابل فروش به پایان رساند که نسبت به 4.6 میلیارد دلار یک سال قبل افزایش چشمگیری داشته است. همچنین تقریباً 519 میلیون دلار بیت کوین را به عنوان بخشی از استراتژی خزانه‌داری خود نگهداری می‌کند - موقعیتی که هنگام اعلام برای اولین بار توجه را به خود جلب کرد.

در سه‌ماهه سوم، EPS تعدیل‌شده 0.24 دلار بود که از برآورد وال استریت یعنی 0.18 دلار بهتر بود. درآمد 4.6 درصد نسبت به سال قبل کاهش یافت و به 821 میلیون دلار رسید و از انتظارات کمتر بود زیرا صنعت گسترده‌تر بازی‌های ویدیویی به تغییر خود به سمت فروش دیجیتال ادامه می‌دهد. بهبود ترازنامه بر ضعف درآمد اصلی سایه انداخت.

GME تا قبل از اعلام درآمد حدود 12 درصد از ابتدای سال تاکنون افزایش یافته است. ارزش بازار در پایان معاملات جمعه حدود 10.1 میلیارد دلار بود. سهام شورت 14.7 درصد از سهام شناور است - یادآوری از اینکه این سهام هنوز مخاطب بدبینی دارد.

بستن فروشگاه‌ها و چرخش به سمت رترو

از نظر عملیاتی، گیم‌استاپ در حال تغییر شکل فضای خرده‌فروشی خود بوده است. شرکت بستن فروشگاه‌ها را برای کاهش هزینه‌ها تسریع کرده است، با تمرکز بیشتر بر تجارت الکترونیک و اقلام کلکسیونی با حاشیه سود بالاتر.

در اقدامی که به عنوان طعمه نوستالژی نیز عمل می‌کند، گیم‌استاپ رسماً Xbox 360، PlayStation 3 و Wii U را در مارس به عنوان "کنسول‌های رترو" برچسب‌گذاری کرد. همچنین سیاست معاوضه جدیدی را معرفی کرد که سخت‌افزار رترو غیرکاری را می‌پذیرد - گامی عملی برای ایجاد موجودی و بهره‌برداری از بازار رو به رشد تجهیزات بازی قدیمی.

معامله‌گران اختیار معامله حرکتی حدود 7.98 درصد در هر دو جهت را هنگام انتشار درآمد قیمت‌گذاری می‌کنند. این کمی کمتر از میانگین نوسان پس از درآمد GME یعنی 10.4 درصد در سه سه‌ماهه گذشته است - نشانه‌ای از اینکه این گزارش خاص ممکن است دارای درام کمتری نسبت به حالت معمول باشد.

سهام شورت 14.7 درصد از سهام شناور است.

پست آیا سهام گیم‌استاپ (GME) قبل از اعلام درآمد سه‌شنبه خرید مناسبی است؟ ابتدا در CoinCentral منتشر شد.