برنستین: بیت کوین به کف قیمت رسیده است — هدف 150,000 دلاری برای پایان سال 2026 باقی می‌ماند

تحلیلگران برنشتاین به رهبری گوتام چوگانی می‌گویند ارز دیجیتال بیت کوین (BTC) ممکن است با اصلاح 50 درصدی که از اکتبر گذشته شاهد بوده، کف خود را پیدا کرده باشد و این شرکت به هدف قیمتی جاه‌طلبانه خود 150,000 دلار تا پایان سال 2026 برای این ارز دیجیتال پایبند است. 

این شرکت استدلال کرد که ساختار در حال تغییر بازار - که از حدس و گمان مبتنی بر خرده‌فروشی به ساختاری که به طور فزاینده‌ای توسط صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، ترازنامه‌های شرکتی و سرمایه ساختاریافته پشتیبانی می‌شود، تغییر یافته - در حال تغییر نحوه رفتار ارز دیجیتال بیت کوین در طول رکودها است و ممکن است چرخه فعلی را طولانی‌تر کند.

آیا جریان‌های نهادی رفتار قیمت BTC را تغییر می‌دهند؟

ارز دیجیتال بیت کوین چند ماه گذشته را بین تقریباً 65,000 دلار و 75,000 دلار تثبیت کرده است، پس از چندین تلاش ناموفق برای شکستن دیوارهای مقاومت بالاتر در 76,000 دلار هفته گذشته. با وجود این، برنشتاین اشاره می‌کند که فروش فاقد آبشار لیکوییدیشن‌هایی بود که چرخه‌های قبلی را مشخص می‌کرد. 

تحلیلگران نوسانات بازار کم را به عنوان شاهدی بر بلوغ بازار می‌بینند: دارندگان بلند مدت بر عرضه مسلط هستند، ETFها اکنون مالکیت معناداری را به خود اختصاص می‌دهند و راه‌های ورود نهادی منابع پایدارتری از تقاضا اضافه کرده‌اند.

برنشتاین چندین معیار مشخص را برای حمایت از چشم‌انداز خود برجسته کرد. این شرکت تخمین می‌زند که نزدیک به 60 درصد از عرضه BTC بیش از یک سال غیرفعال بوده است، تمرکزی از دارندگان بلند مدت که تمایل به کاهش نوسانات قیمت کوتاه‌مدت دارد. 

ETFها نیز چشم‌انداز مالکیت را شکل می‌دهند؛ آنها در مجموع حدود 6.1 درصد از کل عرضه ارز دیجیتال بیت کوین را در اختیار دارند که برنشتاین می‌گوید ثبات بازار را بهبود می‌بخشد. 

تحلیلگران استدلال می‌کنند که این جریان‌های نهادی به ارز دیجیتال بیت کوین کمک می‌کنند حتی در طول اصلاحات «عملکرد بهتری» داشته باشد، زیرا خروجی صندوق‌های قابل معامله در بورس امسال معکوس شده و نگهداری و پیشنهادات محصولات تحت رهبری بانک‌ها گسترش یافته است.

ارز دیجیتال بیت کوین 200,000 دلاری تا سال 2027 ممکن است

نقطه کانونی دیگر تحلیل برنشتاین نقش شرکت‌های معامله‌شده عمومی است که ارز دیجیتال بیت کوین را در ترازنامه‌های خود جمع می‌کنند. Strategy (قبلاً MicroStrategy)، بزرگ‌ترین دارنده عمومی ارز دیجیتال بیت کوین در جهان، توجه ویژه‌ای دریافت کرد. 

برنشتاین رتبه‌بندی Outperform و هدف 450 دلاری برای این شرکت را تأیید کرد و اشاره کرد که چگونه افت تقریباً 50 درصدی از اوج اکتبر گذشته را پشت سر گذاشته است. تحلیلگران می‌گویند انعطاف‌پذیری Strategy تا حدی ناشی از نحوه تأمین سرمایه آن است. 

طبق گفته برنشتاین، خرید Strategy در امسال گاهی اوقات از انتشار جدید ارز دیجیتال بیت کوین فراتر رفته است، به این معنی که این شرکت سهم قابل توجهی از عرضه افزایشی را جذب کرده است حتی در زمانی که قیمت‌ها کاهش یافته‌اند.

اما برنشتاین همچنین نسبت به ریسک‌های همراه هشدار می‌دهد. یک رکود طولانی‌مدت می‌تواند دارندگان شرکتی را مجبور به تأمین مجدد بدهی با شرایط بدتر یا فروش دارایی‌ها در زمان سررسید تعهدات کند و انقباض در بازارهای سرمایه ممکن است توانایی شرکت‌ها را برای جمع‌آوری منابع مالی جدید کاهش دهد.

برنشتاین می‌گوید تاکنون Strategy این قرار گرفتن در معرض را به صورت محافظه‌کارانه مدیریت کرده و توانایی هدایت چرخه‌های اصلاح عمیق بدون افزایش بیش از حد اهرم را نشان داده است.

در مجموع، این تحولات برنشتاین را به دیدگاه صعودی میان‌مدت سوق می‌دهد. این شرکت همچنان انتظار دارد ارز دیجیتال بیت کوین تا پایان سال 2026 به 150,000 دلار برسد که احتمالاً به اوج نزدیک به 200,000 دلار تا پایان سال 2027 ختم شود. 

این سناریو بر تقاضای نهادی پایدار از ETFها، انباشت مستمر توسط دارندگان شرکتی و بلوغ زیرساخت بازار که احتمال فروش‌های جدید را کاهش می‌دهد، متکی است.

تصویر برجسته از OpenArt، نمودار از TradingView.com