حمله اوکراین به نفت، برنامه قیمتی ترامپ را مختل کرد و ریسک کلان بیت کوین را افزایش داد

حمله پهپادی اوکراین به بزرگترین مرکز صادرات نفت دریای سیاه روسیه، تلاش‌های دولت ترامپ برای تثبیت قیمت نفت خام را تضعیف کرده است و نفت را بالای 100 دلار به ازای هر بشکه نگه داشته و بادهای مخالف اقتصاد کلان را تقویت کرده است که ارز دیجیتال بیت کوین را به منطقه ترس شدید نزدیک 68,775 دلار سوق داده است.

حمله 1405/12/11 به پایانه نفتی شسخاریس در نووروسیسک، یکی از بزرگترین مجتمع‌های انتقال نفت روسیه که تقریباً یک پنجم صادرات نفت خام این کشور را مدیریت می‌کند، هدف قرار گرفت. وزارت دفاع روسیه گزارش داد که 172 پهپاد اوکراینی را طی شب رهگیری کرده است، اگرچه آتش‌سوزی بزرگی در تأسیسات رخ داد که منجر به اعلام وضعیت اضطراری و مجروح شدن پنج نفر شد.

این دومین حمله اوکراین به شسخاریس بود که پس از حمله اولیه در 1404/08 انجام شد. نووروسیسک به عنوان نقطه اصلی صادرات نفت خام دریای سیاه روسیه عمل می‌کند و هر اختلال پایدار در پایانه به طور مستقیم عرضه جهانی موجود را در زمانی که بازارها از قبل تحت فشار هستند، کاهش می‌دهد.

استراتژی تثبیت دو مسیره ترامپ در مهار قیمت‌ها شکست خورده است

این حمله در لحظه‌ای بسیار حساس برای سیاست انرژی دولت ترامپ رخ داد. در پاسخ به محاصره ایران در تنگه هرمز، که پس از عملیات نظامی آمریکا و اسرائیل تقریباً 10 میلیون بشکه در روز را از بازارهای بین‌المللی خارج کرد، کاخ سفید دو اقدام اضطراری برای کاهش قیمت نفت اعمال کرده بود.

اول، دولت به طور موقت تحریم‌های نفت خام روسیه را تا 1405/01/22 لغو کرد، اقدامی که وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت آن را «اقدامی کوتاه‌مدت و محدود» توصیف کرد. دوم، آژانس بین‌المللی انرژی 400 میلیون بشکه از ذخایر استراتژیک آزاد کرد.

هیچ یک از این اقدامات موفق نشد. نفت خام بالای 100 دلار به ازای هر بشکه باقی مانده است و در 1404/12/09 در طول حمله آمریکا و اسرائیل به ایران به اوج روزانه 119.48 دلار رسیده است. حمله اوکراین به شسخاریس فشار صعودی بیشتری بر عرضه اعمال می‌کند که تسهیل تحریم‌ها به طور خاص برای آزادسازی آن طراحی شده بود.

فرستاده پوتین، کیریل دمیتریف، این پویایی را صریحاً بیان کرد: «بدون نفت روسیه، بازار انرژی جهانی نمی‌تواند پایدار بماند.» رهبران اروپایی به شدت با خود تسهیل تحریم‌ها مخالفت کردند. رئیس شورای اروپا آنتونیو کاستا هشدار داد که «تضعیف تحریم‌ها منابع روسیه را برای ادامه جنگ تجاوزکارانه علیه اوکراین افزایش می‌دهد.»

روسیه در حال حاضر تقریباً 124 میلیون بشکه نفت را در کشتی‌ها در سراسر جهان نگهداری می‌کند و توان پالایش نفت آن قبلاً به تقریباً 5 میلیون بشکه در روز کاهش یافته است که حدود 335,000 بشکه در روز کمتر از سال قبل است. ترکیب اختلال در عرضه ایران، حملات اوکراین به زیرساخت‌های روسیه و ظرفیت جبرانی ناکافی OPEC+ باعث می‌شود دستور کار «حفاری، عزیزم، حفاری» دولت با بادهای مخالف ساختاری روبرو شود که تولید داخلی به تنهایی نمی‌تواند آن را حل کند.

تورم ناشی از نفت سیستم فدرال رزرو را در جای خود قفل کرده است

مکانیسم انتقال از قیمت نفت به ارز دیجیتال بیت کوین مستقیماً از طریق سیاست سیستم فدرال رزرو عبور می‌کند. در جلسه FOMC 1405/12، فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه داشت و نمودار نقطه‌ای نشان داد که 14 مقام انتظار صفر یا فقط یک کاهش نرخ برای باقیمانده سال 1405 دارند.

رئیس فدرال رزرو جروم پاول در مورد محدودیت صریح بود: خصومت‌های خاورمیانه «خطرات صعودی تورم را افزایش داده است» و فدرال رزرو تا زمانی که پیشرفتی در آن زمینه ببیند، نرخ‌ها را کاهش نخواهد داد. با نفت که به طور لجوجانه بالای 100 دلار است، (CPI) شاخص قیمت مصرف کننده سرفصل هیچ مسیری برای کاهش ندارد، که به این معنی است که کاهش نرخ‌هایی که دارایی‌های پرریسک در طول اوایل سال 1405 قیمت‌گذاری کرده‌اند، بعید است محقق شوند.

حلقه بازخورد مستقیم است. نفت بالاتر به هزینه‌های حمل‌ونقل، تولید و کالاهای مصرفی منتقل می‌شود و شاخص‌های تورم سرفصل را افزایش می‌دهد. تورم بالا فدرال رزرو را مجبور می‌کند نرخ‌های محدودکننده را حفظ کند. نرخ‌های محدودکننده دلار را تقویت می‌کند، نقدینگی را محدود می‌کند و ارزش‌گذاری‌ها را در دارایی‌های پرریسک، از جمله ارز دیجیتال بیت کوین و سهام، فشرده می‌کند.

ارز دیجیتال بیت کوین تا 1405/01/06 تقریباً در 68,775 دلار معامله شد که نسبت به 24 ساعت 1.79% و در هفته گذشته 2.82% کاهش داشت. شاخص ترس و طمع در 13 قرار داشت، عمیقاً در منطقه «ترس شدید»، که منعکس‌کننده احساسات گسترده ریسک‌گریز در بازارهای کریپتو است. در همین حال، ETFهای اسپات اتریوم خروجی مستمر را ثبت کرده‌اند، با خروجی خالص 92.5 میلیون دلار که یک رشته هفت روزه را گسترش می‌دهد و عقب‌نشینی گسترده‌تر از دارایی‌های دیجیتال را برجسته می‌کند.

ارزش بازار 1.375 تریلیون دلاری ارز دیجیتال بیت کوین و 51.2 میلیارد دلار حجم معاملات 24 ساعته نشان می‌دهد که بازار نقدشونده باقی مانده است، اما روند جهت‌دار به وضوح منفی بوده است. برخی از معامله‌گران اکنون خود را برای افزایش احتمالی نرخ‌های سیستم فدرال رزرو در کوتاه‌مدت آماده می‌کنند، سناریویی که فشار فروش را در تمام دارایی‌های پرریسک تشدید می‌کند.

سال 2022 نزدیک‌ترین موازی تاریخی را ارائه می‌دهد

پویایی فعلی بازتاب بحران انرژی روسیه-اوکراین 2022 است، زمانی که نفت خام برنت در 1401/01 پس از حمله اولیه به تقریباً 130 دلار به ازای هر بشکه افزایش یافت. ارز دیجیتال بیت کوین در آن زمان نزدیک 45,000 دلار معامله شد و تا اواسط سال زیر 20,000 دلار سقوط کرد زیرا فدرال رزرو چرخه افزایش نرخ تهاجمی خود را تا حدی در پاسخ به تورم ناشی از انرژی آغاز کرد.

این موازی آموزنده است اما ناقص. در سال 2022، ارز دیجیتال بیت کوین عمدتاً توسط سرمایه‌گذاران خرده‌فروش و صندوق‌های بومی کریپتو نگهداری می‌شد. ساختار بازار امروز شامل مشارکت نهادی قابل توجهی از طریق ETFهای اسپات است. جریان ورودی ETF ارز دیجیتال بیت کوین علیرغم نوسانات بالا در نقاطی دوباره جهش کرده است و بالشتکی از تقاضا را فراهم می‌کند که در طول شوک نفتی قبلی وجود نداشت.

در طول درگیری ایران و اسرائیل در سال 2024، ارز دیجیتال بیت کوین فقط نوسانات مثبت یا منفی 3% را نشان داد که نشان‌دهنده بافرهای نهادی در حال رشد در برابر شوک‌های خالص ژئوپلیتیک است. با این حال، وضعیت فعلی متفاوت است، زیرا تهدید یک رویداد ژئوپلیتیک واحد نیست، بلکه یک رژیم تورمی پایدار است که سیاست پولی را برای ماه‌ها محدود می‌کند.

پیش‌بینی‌های تحلیلگران طیف گسترده‌ای از نتایج ممکن را منعکس می‌کند. در یک سناریوی رکود تورمی که در آن نفت بالا باقی می‌ماند و فدرال رزرو محکم ایستادگی می‌کند، ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند نزدیک 70,000 دلار تثبیت شود. در یک سناریوی افراطی‌تر که در آن فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ‌های اضطراری برای جلوگیری از رکود می‌شود، پیش‌بینی‌ها تا 170,000 دلار می‌رسد. موردپایه در میان تحلیلگران متمرکز بر اقتصاد کلان بین 110,000 و 140,000 دلار قرار دارد، اما این فرض می‌کند که تورم خنک می‌شود که پویایی فعلی نفت از آن پشتیبانی نمی‌کند.

آنچه معامله‌گران از اینجا نظارت می‌کنند

متغیر کلیدی خاص ارز دیجیتال بیت کوین نیست. نفت است. اگر قیمت نفت خام شروع به تعدیل کند، چه از طریق یک راه‌حل دیپلماتیک برای درگیری اوکراین، افزایش عرضه OPEC+ یا کاهش قیمت ناشی از تقاضا، فشار تورم بر فدرال رزرو کاهش می‌یابد و جدول زمانی کاهش نرخ تسریع می‌شود. این مستقیم‌ترین کاتالیزور برای بهبود ارز دیجیتال بیت کوین خواهد بود.

تسهیل موقت تحریم‌های دولت ترامپ در 1405/01/22 منقضی می‌شود. اینکه آیا تمدید می‌شود، و آیا حملات اوکراین به اختلال در عرضه روسیه که برای بازکردن آن طراحی شده بود ادامه می‌دهد، مسیر کوتاه‌مدت نفت را شکل می‌دهد. هر حرکت پایدار بالای 110 دلار به ازای هر بشکه احتمالاً قیمت‌گذاری مجدد بیشتری از انتظارات نرخ فدرال رزرو را آغاز می‌کند.

در تقویم فدرال رزرو، جلسه بعدی FOMC رویداد برنامه‌ریزی‌شده کلیدی خواهد بود. چاپ‌های PCE و CPI منتهی به آن جلسه تعیین می‌کنند که آیا موضع تندروانه نمودار نقطه‌ای بیشتر سخت می‌شود یا خیر. پاول به وضوح مشخص کرده است که پیشرفت تورم، نه فشار بازار، تصمیمات کمیته را هدایت می‌کند.

برای ارز دیجیتال بیت کوین، سطح 65,000 دلار نشان‌دهنده یک منطقه حمایت قابل توجه است که معامله‌گران آن را تماشا می‌کنند. شکست زیر آن سطح در محیط ترس شدید فعلی می‌تواند لیکویید شدن های آبشاری را آغاز کند. در سمت مثبت، هر پیشرفت دیپلماتیک غافلگیرکننده در جبهه اوکراین-روسیه، یا برگشت شدید در قیمت نفت، می‌تواند احساسات را به سرعت تغییر دهد با توجه به اینکه بازار چقدر برای سقوط بیشتر موقعیت گرفته است.

الگوهای خروجی مداوم ETF در دارایی‌های کریپتو به عنوان سنجه زمان واقعی احساسات نهادی عمل خواهد کرد. خروجی مستمر تز ریسک‌گریز را تأیید می‌کند. برگشت در جریان‌ها، به ویژه اگر با تعدیل قیمت نفت همراه باشد، اولین سیگنال خواهد بود که بادهای مخالف اقتصاد کلان در حال محو شدن است.

سؤالات متداول

آیا قیمت بالاتر نفت همیشه به ارز دیجیتال بیت کوین آسیب می‌رساند؟

همیشه نه. در اوایل سال 2022، ارز دیجیتال بیت کوین به طور خلاصه به عنوان یک پوشش تورم در کنار طلا و کالاها معامله شد. با این حال، هنگامی که تورم ناشی از نفت سفت‌شدن بانک مرکزی را آغاز می‌کند، چرخه افزایش نرخ در نهایت تسلط می‌یابد. در رژیم فعلی، ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان یک دارایی پرریسک مرتبط با سهام معامله می‌شود، نه به عنوان یک پوشش تورم، که به این معنی است که قیمت بالای پایدار نفت فشار نزولی را از طریق کانال سیاست فدرال رزرو ایجاد می‌کند.

چقدر از عرضه نفت روسیه واقعاً از حملات اوکراین در معرض خطر است؟

پایانه شسخاریس در نووروسیسک تقریباً یک پنجم صادرات نفت خام روسیه را مدیریت می‌کند که آن را به یک نقطه آسیب‌پذیری واحد قابل توجه تبدیل می‌کند. دامنه کامل اختلال به میزان آسیب فیزیکی و جدول زمانی تعمیر بستگی دارد که نامشخص باقی می‌ماند. ظرفیت پالایشگری گسترده‌تر روسیه قبلاً تقریباً 335,000 بشکه در روز کمتر از سطوح سال قبل قبل از حمله 1405/12/11 بود.

برای برگشت این ریسک اقتصاد کلان چه باید اتفاق بیفتد؟

سه سناریو می‌تواند فشار را کاهش دهد. آتش‌بس یا راه‌حل دیپلماتیک بین اوکراین و روسیه حق بیمه ریسک نفت را کاهش می‌دهد. تصمیم OPEC+ برای افزایش تولید به طور مستقیم عرضه را اضافه می‌کند. کاهش شدید در تقاضای جهانی، اگرچه این امر پیامدهای منفی خود را برای دارایی‌های پرریسک به همراه دارد، قیمت نفت را نیز پایین‌تر می‌کشد. هر ترکیبی از این عوامل به فدرال رزرو فضا می‌دهد تا کاهش نرخ‌ها را از سر بگیرد، که مستقیم‌ترین کاتالیزور مثبت برای ارز دیجیتال بیت کوین و بازار گسترده‌تر کریپتو خواهد بود.

سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است و مشاوره مالی یا سرمایه‌گذاری نیست. بازارهای ارز دیجیتال و دارایی‌های دیجیتال ریسک قابل توجهی دارند. همیشه قبل از تصمیم‌گیری تحقیق خود را انجام دهید.