جنگ ایران اکنون از مرز یک ماه گذشته است و به نظر میرسد بازارها در حال بیدار شدن برای یک بررسی واقعیت هستند.
برای درک اینکه اوضاع ممکن است در سهماهه دوم به کجا برود، کمک میکند که نگاهی به وضعیت فعلی بازارها بیندازیم. از دیدگاه فنی، ماه گذشته نوسان خالص بوده است که توسط چند حرکت کلیدی هدایت شده: قیمت نفت بیش از 50% افزایش یافته، بازده اوراق خزانهداری ایالات متحده حدود 13% افزایش داشته، در حالی که طلا تقریباً 15% کاهش یافته است.
در این زمینه، تصحیح 0.5% بازار کریپتو نسبتاً خاموش به نظر میرسد و نشان میدهد که داراییهای پرریسک تاکنون خوب مقاومت کردهاند. اما آیا این انعطافپذیری اکنون در حال آزمایش است؟ با نگاهی به نمودار زیر، این سناریو چندان بعید به نظر نمیرسد.
منبع: ابزار CME FedWatchطبق نامه Kobeissi، فدرال رزرو دیگر کاهش نرخ بهره را تا دسامبر 2027 قیمتگذاری نمیکند. در عوض، انتظارات به سمت احتمال 51% افزایش نرخ بهره تا مارس 2027 تغییر کرده است، یک تغییر احساسات شدید در عرض فقط چهار هفته، که منعکسکننده سرعت تغییر شرایط کلان است.
طبیعتاً، سؤال این میشود که چه چیزی این تغییر را هدایت میکند؟ همانطور که بنیانگذار نامه Kobeissi اشاره کرد، با افزایش قیمت نفت و گاز، مدلهای آنها نشان میدهد که تورم CPI ایالات متحده میتواند به سمت 3.5% بالا رود، تقریباً 150 نقطه پایه بالاتر از هدف بلندمدت فدرال رزرو.
در آن سناریو، استدلال به سمت سیاست پولی سختتر تغییر میکند، به این معنی که فدرال رزرو بیشتر به سمت افزایش نرخ بهره تمایل خواهد داشت تا کاهش. برای داراییهای کریپتو که تاکنون مانند یک پوشش تورمی رفتار کردهاند، این سؤال کلیدی را مطرح میکند: آیا آنها میتوانند به حفظ آن روایت ادامه دهند در حالی که بازارها به سرعت انتظارات نرخ بهره را دوباره قیمتگذاری میکنند؟
سهماهه دوم با بازارهای کریپتو در مواجهه با یک بررسی واقعیت آغاز میشود
در مقایسه با میانگین 45% نرخ بازگشت سرمایه سهماهه اول، بازده سهماهه دوم ارز دیجیتال بیت کوین [BTC] نزدیک به 28% است.
از نظر تاریخی، بازارهای کریپتو تمایل داشتهاند در سهماهه دوم پس از عملکرد قویتر سهماهه اول کند شوند. با این حال، چرخه 2025 این الگو را شکست، با BTC که تقریباً 30% سود در سهماهه دوم پس از تصحیح -12% در سهماهه اول ثبت کرد، اولین چنین معکوسی از چرخه بازار 2020.
طبیعتاً، سؤال اکنون این میشود: با توجه به اینکه BTC در حال حاضر تقریباً 25% در سهماهه اول تصحیح شده است، آیا بازارها ممکن است برای یک حرکت مشابه سبک 2025 آماده شوند؟ قابل توجه است، این جایی است که انتظارات تغییر نرخ بهره شروع به اهمیت میکند. احساسات به وضوح نشان میدهد که سرمایهگذاران در حال قیمتگذاری مجدد ریسک هستند، با شاخص ترس و طمع کریپتو که 10 امتیاز در کمتر از یک هفته کاهش یافته و اکنون فقط سه امتیاز تا قلمرو ترس "شدید" فاصله دارد.
منبع: CryptoQuantدر همین حال، تأثیر در زنجیره نیز شروع به نمایش کرده است.
همانطور که نمودار بالا برجسته میکند، حدود 21,700 BTC از دارندگان کوتاه مدت طی 24 ساعت گذشته به صرافیها وارد شده است، همه با ضرر فروخته شدهاند، که به فشار فروش وحشت زده فزاینده اشاره دارد. همراه با تقاضای نهادی ضعیف، این نشان میدهد که تصحیح فعلی کریپتو بیش از یک عقب نشینی بازار معمولی است.
در عوض، به نظر میرسد سرمایه به صورت تدافعی در حال چرخش است، با پول هوشمند که در حال کاهش قرار گرفتگی است زیرا ترس به بازار باز میگردد، به ویژه زمانی که احتمال افزایش نرخ بهره به افزایش ادامه میدهد، زمینهای که از نظر تاریخی بر عملکرد کریپتو تأثیر گذاشته است.
در آن زمینه، یک رالی سبک 2025 در سهماهه دوم به طور فزاینده بعید به نظر میرسد، زیرا حرکت فعلی کمتر شبیه یک تنظیم مجدد سالم و بیشتر شبیه انتقال اولیه به یک فاز نزولی گستردهتر احساس میشود.
خلاصه نهایی
- تورم در حال فشار بر بازارها برای قیمتگذاری مجدد افزایش نرخ بهره است و روایت پوشش تورمی کریپتو را به چالش میکشد.
- فروش وحشت زده، سقوط احساسات بازار و تقاضای نهادی ضعیف نشان میدهد که تصحیح فعلی ممکن است از یک تنظیم مجدد به سمت یک بازار نزولی اولیه در حال تغییر باشد.
منبع: https://ambcrypto.com/bitcoin-down-25-in-q1-is-cryptos-correction-turning-bearish/
