عرضه اولیه ۱.۷۵ تریلیون دلاری SpaceX ایلان ماسک ممکن است Robinhood و SoFi را کنار بگذارد

SpaceX به آنچه می‌تواند بزرگترین عرضه عمومی اولیه در تاریخ باشد نزدیک‌تر می‌شود و نشانه‌های اولیه حاکی از آن است که Robinhood و SoFi ممکن است نقش خرده‌فروشی که بسیاری انتظار داشتند را ایفا نکنند. بر اساس گزارش رویترز، E*Trade متعلق به Morgan Stanley در حال مذاکره برای رهبری فروش سهام SpaceX به سرمایه‌گذاران کوچک‌تر آمریکایی است، در حالی که Fidelity نیز به دنبال نقشی در توزیع خرده‌فروشی است. Robinhood و SoFi همچنان در حال مذاکره هستند، اما SpaceX در حال بررسی حذف آن‌ها از این عرضه است.

این تغییر مهم است زیرا گزارش شده که SpaceX در حال بررسی تخصیص خرده‌فروشی غیرمعمول بزرگی است. رویترز گفت که شرکت ممکن است تا 30% از عرضه عمومی اولیه را برای سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی کنار بگذارد، که بسیار بالاتر از محدوده معمول 5% تا 10% است که در بسیاری از لیست‌های بزرگ مشاهده می‌شود. انتظار می‌رود بخش عمده‌ای از این تخصیص به مشتریان با ارزش خالص بالا و دارایی خصوصی که توسط بانک‌های پذیره‌نویس خدمت می‌شوند، برسد، در حالی که بخش خرده‌فروشی خودگردان باقی‌مانده اکنون در کانون رقابت بین کارگزاری‌ها قرار دارد.

به نظر می‌رسد این تصمیم به ساختار معامله مرتبط است تا فقط به تقاضای مشتری. Morgan Stanley یک پذیره‌نویس اصلی در عرضه عمومی اولیه SpaceX است و ETrade بخشی از پلتفرم کارگزاری Morgan Stanley است. این به ETrade مزیت مستقیمی می‌دهد زیرا پذیره‌نویس‌ها اغلب تقاضای خرده‌فروشی را از طریق کانال‌های خود هدایت می‌کنند. رویترز گزارش داد که این ساختار داخلی می‌تواند Robinhood و SoFi را کنار بگذارد، حتی اگر هر دو شرکت به شرکت‌کنندگان منظم در عرضه‌های عمومی اولیه پرمخاطب تبدیل شده‌اند.

چرا E*Trade مزیت داخلی دارد

موقعیت ETrade از ارتباط آن با Morgan Stanley می‌آید که این پلتفرم را در سال 2020 خریداری کرد. رویترز گزارش داد که انتظار می‌رود Morgan Stanley بخش بزرگی از سفارشات خرده‌فروشی کوچک‌تر آمریکایی را از طریق ETrade هدایت کند و از مدلی که در معاملات قبلی استفاده کرده، پیروی کند. این ترتیب به پذیره‌نویس اصلی اجازه می‌دهد تا جریان خرده‌فروشی بیشتری را در شبکه خود نگه دارد.

Fidelity همچنین پایگاه خرده‌فروشی مستقری دارد و بر اساس گزارش رویترز، همچنان در مذاکره برای نقش توزیع است. این فشار بیشتری بر Robinhood و SoFi ایجاد می‌کند که به بانک‌های پذیره‌نویس مرتبط نیستند. در حالی که این شرکت‌ها به دنبال جایگاهی در این عرضه هستند، موقعیت آن‌ها ضعیف‌تر به نظر می‌رسد زیرا SpaceX اولویت را به کارگزاران متصل به گروه بانکی اصلی معامله می‌دهد.

این ساختار کمک می‌کند توضیح دهد که چرا سهام Robinhood پس از این گزارش تحت فشار قرار گرفت. اگر Robinhood دسترسی به نقش خرده‌فروشی در لیستینگی به این اندازه را از دست بدهد، یک رویداد بازار قابل مشاهده را که می‌توانست فعالیت معاملاتی و تعامل مشتری را افزایش دهد، از دست خواهد داد. SoFi با همان چالش روبروست، زیرا هر دو شرکت به دنبال جایگاهی در یکی از پرانتظارترین عرضه‌های عمومی سال‌های اخیر بودند.

مقیاس عرضه عمومی اولیه SpaceX خطرات را افزایش می‌دهد

نبرد خرده‌فروشی در پس‌زمینه یک لیستینگ پیشنهادی بسیار بزرگ در حال وقوع است. گزارش‌ها نشان می‌دهند که SpaceX هدف جمع‌آوری 75 میلیارد دلار با ارزش‌گذاری حدود 1.75 تریلیون دلار را دارد. اگر با این شرایط تکمیل شود، این لیستینگ از عرضه عمومی اولیه 29 میلیارد دلاری Saudi Aramco فراتر رفته و در میان بزرگترین عرضه‌های عمومی در تاریخ مالی قرار خواهد گرفت.

چنین ارزش‌گذاری همچنین SpaceX را بلافاصله پس از لیست شدن در میان ارزشمندترین شرکت‌های عمومی قرار می‌دهد. این امر دسترسی خرده‌فروشی را مهم‌تر از حد معمول می‌کند زیرا مشارکت کارگزاری در معامله‌ای به این اندازه می‌تواند بر رشد مشتری، جریان سفارش و دیده شدن برند تأثیر بگذارد. همچنین انتظار می‌رود SpaceX به دلیل پیروان خرده‌فروشی زیاد Elon Musk و نمایه شرکت در بازارهای پرتاب، ماهواره و دفاعی، تقاضای قوی جذب کند.

گزارش شده که شرکت هدف لیستینگ در اواخر امسال را دارد، با برخی گزارش‌ها که به پرونده احتمالی در آوریل و پنجره شروع ژوئن اشاره دارند. رویترز اشاره کرد که برنامه‌های تخصیص خرده‌فروشی نهایی نیستند و هنوز می‌توانند تغییر کنند، بنابراین Robinhood و SoFi به طور رسمی حذف نشده‌اند.

تغییر قانون Nasdaq می‌تواند تقاضای بیشتری اضافه کند

عامل دیگری که از علاقه به عرضه عمومی اولیه حمایت می‌کند، قانون جدید Nasdaq است که می‌تواند لیستینگ‌های بسیار بزرگ را به سرعت وارد Nasdaq 100 کند. بر اساس این تغییر، شرکت‌هایی با ارزش بازار که در میان 40 عضو برتر Nasdaq-100 قرار دارند، می‌توانند ظرف 15 روز معاملاتی پس از لیست شدن اضافه شوند. این بسیار سریع‌تر از جدول زمانی قبلی حدود سه ماه است.

برای SpaceX، این مهم است زیرا ورود به شاخص می‌تواند خرید اجباری توسط صندوق‌های شاخص و ETF‌هایی که Nasdaq-100 را دنبال می‌کنند، ایجاد کند. اگر SpaceX نزدیک به ارزش‌گذاری گزارش شده 1.75 تریلیون دلار لیست شود، احتمالاً به سرعت بر اساس قانون جدید واجد شرایط خواهد شد. این چشم‌انداز دلیل دیگری است که چرا نقش‌های کارگزاری توجه زیادی را جلب می‌کنند.

Robinhood و SoFi به طور رسمی حذف نشده‌اند و رویترز گفت که برنامه‌ها نهایی نیستند. هر دو شرکت همچنان در مذاکره با SpaceX هستند و هنوز می‌توانند بخشی از فروش خرده‌فروشی را دریافت کنند. با این حال، جهت فعلی نشان می‌دهد که کانال‌های مرتبط با پذیره‌نویس ممکن است بر تخصیص بلیط کوچک‌تر تسلط داشته باشند.