Points clés :
- Bitcoin fait face à des signaux baissiers alors que le stratège de Bloomberg signale une forte corrélation avec les actions.
- Les prévisions voient le BTC chuter vers 10 000 $ alors que les conditions de liquidité se resserrent davantage.
- Les marchés crypto risquent un effondrement plus large alors que McGlone met en garde contre les pressions de l'offre excédentaire sur les valorisations.
Bitcoin glisse en territoire baissier alors que le stratège souligne la dynamique d'effondrement des cryptomonnaies
La volatilité élevée et la corrélation croissante avec les actions sapent l'attrait de diversification du bitcoin, signalant une pression croissante sur les marchés crypto. Mike McGlone, stratège senior des matières premières chez Bloomberg Intelligence, a analysé ces tendances le 12 avril, en se concentrant sur l'ETF Ishares Bitcoin Trust de Blackrock (IBIT) et sa performance depuis son lancement. Les résultats suggèrent un affaiblissement des rendements ajustés au risque dans un contexte d'intégration plus large du marché, soulevant des questions sur les attentes institutionnelles liées à l'adoption des fonds négociés en bourse.
McGlone a déclaré sur la plateforme de médias sociaux X :
Son graphique d'accompagnement compare IBIT avec le State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), mettant en évidence les différences de performance relative après le lancement des fonds négociés en bourse bitcoin au comptant. La comparaison souligne l'argument plus large de McGlone selon lequel l'exposition au bitcoin n'a pas fourni de rendements ajustés au risque suffisants malgré un accès institutionnel accru. Cependant, les données plus larges de 2026 indiquent que IBIT a généré environ +54 % depuis son lancement, surpassant le gain de +42 % du S&P 500, suggérant que les rendements absolus sont restés compétitifs même si la volatilité reste élevée.
Les données révèlent en outre une volatilité élevée ainsi qu'un alignement plus étroit avec les actions. McGlone a expliqué : « Ce qui est notable, c'est qu'à peu près le même rendement total bitcoin-bêta est venu avec environ 4 fois la volatilité, et la corrélation sur 200 jours près de 0,5. Une volatilité et une corrélation élevées, en l'absence de rendements supérieurs, figurent généralement en tête de liste des choses à éviter dans une diversification appropriée. » Cela implique que l'exposition liée au bitcoin a fourni des rendements comparables aux marchés plus larges mais avec une volatilité nettement plus élevée, tandis que la corrélation proche de 0,5 reflète des avantages de diversification réduits. Par conséquent, le bitcoin semble se négocier davantage comme un actif à risque à bêta élevé plutôt que comme une couverture traditionnelle, en particulier pendant les périodes d'incertitude macroéconomique.
Graphique du stratège de Bloomberg McGlone montrant un marché baissier potentiel pour le bitcoin et les cryptomonnaies.Malgré les récentes baisses depuis le pic de 2025 près de 126 000 $, le bitcoin se négocie autour de 71 883 $ au moment de la rédaction et a gagné environ 5,6 % au cours des deux dernières semaines, indiquant une consolidation plutôt qu'une phase baissière confirmée. Le graphique montre en outre des fluctuations de prix d'IBIT allant de sommets supérieurs à 60 à des creux proches de 30, renforçant une performance instable. La pression baissière à court terme a également coïncidé avec un choc macroéconomique plus large lié à un blocus naval américain dans le détroit d'Ormuz, qui a impacté les actifs à risque mondiaux, y compris les actions et les cryptomonnaies.
Les risques de réinitialisation de la valorisation du Bitcoin s'approfondissent dans un contexte de changement de liquidité
La projection de longue date de McGlone de 10 000 $ pour le BTC est basée sur un modèle de retour à la moyenne qui considère la hausse post-2020 comme une anomalie liée à la liquidité, la fourchette pré-pandémique agissant comme une ancre fondamentale soutenue par les tendances de tarification de l'ère des contrats à terme. Il souligne également une réinitialisation consistant à « supprimer un zéro » par rapport aux attentes antérieures à six chiffres et met en évidence la dilution provenant de millions de tokens concurrents, comparant les conditions actuelles au dénouement dot-com. Alors que la corrélation avec les actions augmente, il soutient que le faible profil de diversification du bitcoin pourrait déplacer les capitaux vers l'or et les bons du Trésor américains, en particulier dans un cycle déflationniste où les valeurs refuges traditionnelles surperforment, renforçant le cas d'une réinitialisation plus large de la valorisation dans un contexte de resserrement des conditions financières.
Malgré cette perspective, le bitcoin reste bien au-dessus des niveaux de rupture précédemment identifiés, soutenu par une offre réduite post-halving de 450 BTC par jour, des réserves d'échange proches d'un plus bas de 10 ans de 2,1 millions de pièces, et plus de 54 milliards de dollars détenus au sein d'IBIT, signalant une demande structurelle plus forte que lors des cycles de marché précédents.
Le stratège a maintenu une perspective baissière, concluant :
Sa vision reflète des préoccupations concernant l'offre excédentaire de tokens, les valorisations fragiles et le resserrement de la liquidité. Bien que l'infrastructure institutionnelle continue de s'étendre, les indicateurs actuels suggèrent que la classe d'actifs reste vulnérable aux cycles plus larges du marché financier et à l'évolution de la tolérance au risque des investisseurs.
Source : https://news.bitcoin.com/strategist-sees-bitcoin-bear-signals-warns-crypto-bust-could-push-btc-to-10k/
