Le FMI réduit ses perspectives de croissance et avertit que le monde dérive déjà vers un scénario plus défavorable

WASHINGTON, USA – Le Fonds Monétaire International (FMI) a réduit ses perspectives de croissance mardi 14 avril, en raison des flambées des prix de l'énergie provoquées par la guerre au Moyen-Orient, mais a déclaré que le monde dérivait déjà vers un scénario plus défavorable avec une croissance beaucoup plus faible alors que les perturbations maritimes dans le détroit d'Ormuz se poursuivent.

Face à l'incertitude massive concernant le conflit au Moyen-Orient qui préoccupe les responsables financiers réunis pour les réunions de printemps du FMI et de la Banque mondiale à Washington, le FMI a présenté trois scénarios de croissance : faible, pire et sévère, selon l'évolution de la guerre.

Dans le scénario le plus pessimiste du FMI, l'économie mondiale vacille au bord de la récession, avec des prix du pétrole moyens de 110 dollars le baril en 2026 et de 125 dollars en 2027.

Le FMI a choisi le scénario le plus bénin pour sa « prévision de référence » des Perspectives de l'économie mondiale, qui suppose un conflit de courte durée et une normalisation des prix du pétrole au second semestre 2026, avec une moyenne de 82 dollars le baril pour l'année — bien en dessous du prix de référence des contrats à terme du Brent brut de mardi, autour de 96 dollars.

Quelques minutes seulement après la publication des perspectives, l'économiste en chef du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, a déclaré qu'elles pourraient déjà être obsolètes. Il a déclaré aux journalistes qu'avec les perturbations énergétiques continues et l'absence de voie claire pour mettre fin au conflit, le « scénario défavorable » du FMI semble de plus en plus probable.

Cette voie intermédiaire envisage un conflit plus long qui maintient les prix du pétrole autour de 100 dollars le baril cette année et 75 dollars en 2027, avec une croissance mondiale tombant à 2,5 % cette année contre 3,4 % en 2025.

« Je dirais que nous sommes quelque part entre le scénario de référence et le scénario défavorable », a déclaré Gourinchas. « Et bien sûr, chaque jour qui passe et chaque jour où nous avons plus de perturbations dans l'énergie, nous dérivons plus près du scénario défavorable. »

En l'absence du conflit au Moyen-Orient, le FMI a déclaré qu'il aurait amélioré ses perspectives de croissance de 0,1 point de pourcentage à 3,4 %, en raison d'un boom continu des investissements technologiques, de taux d'intérêt plus bas, de tarifs américains moins sévères et d'un soutien budgétaire dans certains pays.

Le FMI avait prévu en janvier que le pétrole chuterait à environ 62 dollars en 2026.

Le « scénario sévère » le plus pessimiste du FMI suppose un conflit prolongé et approfondi et des prix du pétrole beaucoup plus élevés qui provoquent des dislocations majeures des marchés financiers et des conditions financières plus strictes, réduisant la croissance mondiale à 2 %.

« Cela signifierait une situation proche d'une récession mondiale », a déclaré le FMI, ajoutant que la croissance n'a été inférieure à ce niveau que quatre fois depuis 1980 — avec les deux dernières récessions sévères en 2009, suite à la crise financière, et en 2020 alors que la pandémie de COVID-19 faisait rage.

Pressions inflationnistes

Gourinchas a déclaré qu'un certain nombre de pays seraient en récession pure et simple dans ce scénario, avec des prix du pétrole moyens de 110 dollars le baril en 2026 et de 125 dollars en 2027. Des prix à ce niveau pendant une période prolongée augmenteraient également les attentes « que l'inflation est là pour rester », provoquant des augmentations de prix plus larges et des demandes de hausses salariales.

« Ce changement dans les attentes d'inflation va obliger les banques centrales à freiner et à essayer de faire baisser l'inflation », a-t-il déclaré, ajoutant que cela pourrait nécessiter plus de douleur qu'en 2022.

Le FMI a cependant déclaré que les banques centrales pourraient être en mesure de « regarder au-delà » d'une flambée des prix de l'énergie de courte durée et de maintenir les taux stables dans un contexte d'activité plus faible, ce qui constituerait un assouplissement monétaire de facto, mais seulement si les attentes d'inflation restent ancrées.

L'inflation mondiale pour 2026 dépasserait 6 % dans le scénario sévère, contre 4,4 % dans le scénario de référence le plus optimiste, qui est l'hypothèse pour les prévisions de croissance par pays et par région du FMI.

Perspectives des grandes économies

Le FMI a réduit ses perspectives de croissance américaine pour cette année à 2,3 %, en baisse d'un dixième de point de pourcentage par rapport à janvier, reflétant l'effet positif des réductions d'impôts, l'effet retardé des baisses de taux d'intérêt et la poursuite des investissements dans les centres de données IA compensant partiellement la hausse des coûts énergétiques. Ces effets devraient se poursuivre en 2027, avec une croissance désormais prévue à 2,1 %, en hausse d'un dixième de point par rapport à janvier.

La zone euro, toujours aux prises avec des prix de l'énergie plus élevés causés par l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, subit un coup plus dur du conflit au Moyen-Orient, avec ses perspectives de croissance chutant de 0,2 point de pourcentage pour les deux années à 1,1 % en 2026 et 1,2 % en 2027.

La croissance du Japon reste largement inchangée dans le scénario le plus bénin à un faible 0,7 % pour 2026 et 0,6 % pour 2027, mais le FMI a déclaré qu'il s'attend à ce que la Banque du Japon augmente les taux à un rythme légèrement plus rapide que prévu il y a six mois.

Le FMI prévoit une croissance de la Chine pour 2026 à 4,4 %, en baisse d'un dixième de point par rapport à janvier, les coûts énergétiques et des matières premières plus élevés étant partiellement compensés par des taux tarifaires américains plus bas et des mesures de relance gouvernementales. Mais le FMI a déclaré que les vents contraires d'un secteur immobilier déprimé, d'une main-d'œuvre en déclin, de rendements d'investissement plus faibles et d'une croissance de la productivité plus lente réduiront la croissance de la Chine en 2027 à 4 %, une prévision inchangée par rapport à janvier.

Marchés émergents, Moyen-Orient durement touchés

Dans l'ensemble, les marchés émergents et les économies en développement, où le produit intérieur brut (PIB) a tendance à être plus dépendant des apports de pétrole, subissent un coup plus dur du conflit au Moyen-Orient que les économies avancées, avec une croissance en 2026 qui devrait chuter de 0,3 point de pourcentage à 3,9 %.

Nulle part cela n'est plus prononcé qu'à l'épicentre du conflit dans la région du Moyen-Orient et de l'Asie centrale, qui verra sa croissance du PIB en 2026 chuter de deux points de pourcentage complets à 1,9 % dans un contexte de dommages généralisés aux infrastructures et d'exportations d'énergie et de matières premières fortement réduites.

Les baisses du PIB pour 2026 sont prévues à 6,1 % pour l'Iran, 8,6 % pour le Qatar, 6,8 % pour l'Irak, 0,6 % pour le Koweït et 0,5 % pour Bahreïn.

Mais en supposant un conflit de courte durée, la région rebondit rapidement, avec une croissance du PIB en 2027 rebondissant à 4,6 %, un bond de 0,6 point de pourcentage par rapport aux prévisions de janvier.

Le seul point positif parmi les marchés émergents est l'Inde, qui a vu des améliorations de croissance d'environ un dixième de point de pourcentage à 6,5 % pour 2026 et 2027, en partie grâce à l'élan d'une forte croissance à la fin de l'année dernière et à un accord visant à réduire le taux tarifaire américain sur les importations indiennes.

Soutien budgétaire aux coûts du carburant

Le FMI a déclaré que les gouvernements seront tentés de mettre en œuvre des mesures budgétaires pour atténuer la douleur des prix de l'énergie plus élevés, y compris des plafonds de prix, des subventions au carburant ou des réductions d'impôts, mais a mis en garde contre ces impulsions dans un contexte de déficits budgétaires encore élevés et de dette publique croissante.

Gourinchas a déclaré qu'il était « parfaitement légitime » de vouloir protéger les plus vulnérables, mais les subventions dans un pays pourraient entraîner des pénuries de carburant dans d'autres qui ne peuvent pas se les permettre.

« Vous devez le faire de manière très ciblée, très temporaire, qui ne perturbe pas vraiment le cadre budgétaire » dont la plupart des pays ont besoin pour reconstituer leurs tampons budgétaires, a-t-il déclaré. – Rappler.com