Metaplanet (3350) a annoncé une structure d'actions privilégiées à deux niveaux alignée sur sa stratégie de financement centrée sur le Bitcoin, commençant par ses actions privilégiées de classe A connues sous le nom de MARS. MARS, abréviation de Metaplanet Adjustable Rate Security, est un instrument de capital privilégié senior et non dilutif conçu pour fournir des dividendes mensuels ajustables qui répondent aux conditions du marché, selon le directeur de la stratégie, Dylan LeClair.

LeClair note que le taux de dividende augmente lorsque le prix de l'action de classe A se négocie en dessous du pair et s'ajuste à la baisse lorsqu'il est au-dessus du pair. Sans droits de conversion et sans dilution pour les actionnaires ordinaires, MARS est positionné comme l'instrument de revenu stable et de lissage de la volatilité au sommet de la structure de capital de Metaplanet, se situant au-dessus de Mercury et des actions ordinaires.

S'appuyant sur cette structure, Metaplanet a également annoncé Mercury, son nouveau capital privilégié perpétuel de classe B. L'émission initiale totalise 23,61 millions d'actions privilégiées au prix de 900 yens chacune, levant environ 21,25 milliards de yens (150 millions de dollars) via une attribution à des tiers investisseurs institutionnels.

Mercury offre un dividende annuel fixe de 4,9 % sur un prix d'exercice notionnel de 1 000 yens avec des paiements trimestriels et un dividende initial de 40,40 yens (0,26 dollar) pour la période se terminant le 31 décembre 2025.

L'instrument comprend une préférence de liquidation de 1 000 yens et une option de conversion à long terme de 1 000 yens en actions ordinaires, offrant un profil hybride de revenu fixe plus un potentiel de hausse asymétrique lié au BTC, selon LeClair. MERCURY se situe en dessous de MARS mais au-dessus des actions ordinaires.

Les actions privilégiées arrivent à un moment où les actions ordinaires de Metaplanet ont chuté de plus de 80 % par rapport à leur plus haut historique et se négocient maintenant à 387 yens.
Le multiple de la valeur nette d'actif de l'entreprise (mNAV) est tombé en dessous de 1 à 0,96, ce qui signifie que le marché évalue Metaplanet à moins que le Bitcoin qu'elle détient.

Cela positionne Metaplanet comme la troisième société de trésorerie Bitcoin à lancer une structure d'actions privilégiées après Strategy (MSTR) et Strive (ASST). Metaplanet est elle-même la quatrième plus grande trésorerie BTC au monde avec 30 823 BTC.

Parallèlement à Mercury, la société tiendra une assemblée générale extraordinaire le 22 décembre pour approuver les réductions du capital social et de la réserve de capital, étendre les actions autorisées à 3,83 milliards, et permettre une flexibilité à long terme pour les futurs programmes d'actions de classe A et B.

Metaplanet restructure également ses instruments de financement antérieurs en annulant les droits d'acquisition d'actions des 20e à 22e séries et en émettant de nouveaux droits des 23e et 24e séries à EVO FUND, simplifiant sa structure de capital avant le lancement des actions privilégiées.