Le gouverneur de la Fed Stephen Miran affirme que les entreprises étrangères absorbent les coûts tarifaires grâce à des devises plus faibles

Un gouverneur de la Réserve fédérale a pris une position à contre-courant lundi, affirmant que ce sont les entreprises étrangères qui paient réellement les droits de douane de Trump et non les consommateurs américains. Les commentaires de Stephen Miran à l'Université de Boston sont en contradiction avec ce que la plupart des économistes et chercheurs ont découvert.

Miran a déclaré au public que des astuces comptables cachent qui paie réellement. Lorsque les données montrent qu'une entreprise américaine supporte le coût, il affirme qu'il s'agit souvent simplement de la branche américaine d'une entreprise étrangère.

« Il est tout à fait inapproprié de dire que nous pouvons conclure à partir de ces données que les agents américains supportent le fardeau des droits de douane, car certaines de ces entreprises sont en réalité des filiales d'entreprises étrangères », a-t-il déclaré.

Mais les recherches du Yale Budget Lab de novembre racontent une histoire différente. Les familles les plus pauvres paient environ 964 $ par an, tandis que les plus riches paient 4 056 $, mais les ménages à faible revenu sont touchés trois fois plus durement en proportion de ce qu'ils gagnent. Yale a calculé que les prix ont augmenté d'environ 1,2 % en raison des droits de douane.

La Tax Foundation est allée plus loin, qualifiant les droits de douane de Trump de « plus grande augmentation d'impôt américain en pourcentage du PIB depuis 1993 ». Leurs données montrent que le taux de droits de douane moyen est passé d'environ 2 % en 2024 à environ 10 % en 2025, le niveau le plus élevé depuis 1946.

Le gouvernement fédéral a collecté 264 milliards de dollars de recettes douanières en 2025, selon les recherches de la Tax Foundation, bien en deçà des milliers de milliards que la Maison Blanche mentionne régulièrement.

Les factures d'épicerie montrent l'impact réel

Les rayons des épiceries racontent la vraie histoire. Les prix du café ont augmenté de 33,6 %, le bœuf haché a augmenté de 19,3 %, la laitue romaine a grimpé de 16,8 % et le jus d'orange congelé a augmenté de 12,4 %, selon les données du Bureau of Labor Statistics. Ces articles ont été touchés parce qu'ils ne sont pas fabriqués sur le territoire national ou sont cultivés à l'étranger. L'électronique, les jouets et les voitures ont subi des pressions similaires.

Le PDG d'Amazon, Andy Jassy, a déclaré la semaine dernière que les acheteurs constataient que les coûts des droits de douane se répercutaient sur les prix. L'économiste Paul Krugman a estimé que les droits de douane avaient ajouté 0,8 point de pourcentage à l'inflation début février.

La Maison Blanche a riposté fermement. « Le taux moyen des droits de douane américains a augmenté de près de dix fois au cours de l'année dernière, tandis que l'inflation s'est en fait refroidie, les salaires réels ont augmenté, la croissance du PIB s'est accélérée et des milliers de milliards d'investissements continuent d'affluer pour produire et embaucher en Amérique », a déclaré le porte-parole Kush Desai.

Les chiffres gouvernementaux les plus récents montrent une inflation annuelle en décembre à 2,7 %, à peu près la même que lorsque Trump a pris ses fonctions.

Mais les recherches de la Tax Foundation ont révélé que les droits de douane anéantiront la plupart des gains économiques des nouvelles réductions d'impôts de Trump qui sont entrées en vigueur cette année. Cela crée une situation où l'administration donne d'une main par des allégements fiscaux tout en reprenant de l'autre par des taxes à l'importation.

Miran est arrivé à la Fed l'année dernière lorsque Trump l'a nommé pour pourvoir un siège vacant. Auparavant, il était le principal conseiller économique de Trump. Il a même pris un congé controversé de la Maison Blanche tout en travaillant à la banque centrale en même temps.

Son idée est que les vendeurs étrangers absorbent les coûts des droits de douane par des devises plus faibles au lieu d'augmenter les prix pour les Américains. Trump lui-même a admis fin de l'année dernière que les Américains faisaient face à des prix plus élevés, bien qu'il ait dit que la politique aidait quand même dans l'ensemble. « Je pense qu'ils pourraient payer quelque chose », a déclaré Trump.

Les chiffres de septembre de Yale ont montré que le ménage typique payait 2 000 $ par an en coûts de droits de douane. Cryptopolitan a rapporté en décembre qu'UBS avait averti que l'approche tarifaire de Trump causerait des problèmes pour l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed. La banque a déclaré qu'ajouter lentement plus de droits de douane rendrait la lutte contre l'inflation plus difficile.

Cela importe parce que la Fed a dit que les droits de douane ont poussé l'inflation au-dessus de l'objectif cette année. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré en janvier que les droits de douane causent probablement une hausse unique des prix, et non une inflation durable. D'autres responsables de la Fed ont déclaré que les dommages n'étaient pas aussi graves que prévu.

Les anciens présidents de la Fed rejoignent 50 économistes contre les droits de douane

La position de Miran crée des frictions à la Fed pendant que la Cour suprême décide si les droits de douane de Trump étaient même légaux. Les anciens présidents de la Fed Ben Bernanke et Janet Yellen ont réuni près de 50 économistes en octobre dernier, demandant à la cour de rejeter la plupart des droits de douane mondiaux. Ils ont qualifié les droits de douane d'économiquement inutiles et juridiquement fragiles.

Ce qui suit dépend de deux choses. Premièrement, la décision de la Cour suprême sur la légalité des droits de douane. Deuxièmement, si les chiffres de l'inflation confirment l'affirmation de Miran selon laquelle les droits de douane ne nuisent pas beaucoup. Les données sur l'emploi montrent déjà des problèmes, car Cryptopolitan a rapporté en septembre que les fabricants ont cessé d'embaucher parce que la politique tarifaire n'arrêtait pas de changer.

Miran a également déclaré lundi que l'argent des droits de douane aide à réduire le déficit fédéral. Mais les recherches de Yale ont révélé qu'une croissance économique plus lente due aux droits de douane réduit en réalité les recettes fiscales totales de 400 milliards à 1 000 milliards de dollars sur dix ans, ce qui grignote ce que rapportent les droits de douane.

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