Les rendements du Bitcoin reflètent les niveaux de fin 2022 observés avant un rallye de 67 % : Santiment

La société d'analyse on-chain Santiment a souligné que les rendements moyens du Bitcoin des acheteurs de l'année écoulée ressemblent à ceux de fin 2022.

Le ratio MVRV du Bitcoin sur 365 jours a récemment chuté

Dans un nouveau post sur X, Santiment a évoqué la dernière tendance du ratio Market Value to Realized Value (MVRV) du Bitcoin. Cet indicateur on-chain mesure le ratio entre la capitalisation boursière de l'actif et sa Realized Cap.

La Realized Cap fait ici référence à un modèle de capitalisation qui calcule la valeur totale de la cryptomonnaie en supposant que la valeur « réelle » de chaque token en circulation est égale au prix auquel il a été transacté pour la dernière fois sur la blockchain. En bref, cette métrique représente la somme du capital stocké dans l'actif par tous les investisseurs.

Étant donné que la capitalisation boursière est le montant détenu par les investisseurs dans le présent, sa comparaison avec la Realized Cap dans le ratio MVRV nous renseigne sur le statut de profits et pertes de l'ensemble du réseau.

Lorsque la valeur de la métrique est supérieure à 1, cela signifie que les investisseurs sont dans un état de perte non réalisée nette. En revanche, si elle est inférieure à cette limite, cela suggère la dominance des pertes.

Dans le contexte du sujet actuel, ce n'est pas le ratio MVRV de l'ensemble du marché qui nous intéresse, mais plutôt celui de deux cohortes spécifiques d'investisseurs : les acheteurs sur 30 jours et sur 365 jours. Les ratios MVRV de ces groupes nous renseignent naturellement sur les rendements moyens des pièces achetées au cours du mois écoulé et de l'année écoulée, respectivement.

Voici maintenant le graphique partagé par Santiment qui montre la tendance des ratios MVRV sur 30 jours et 365 jours pour le Bitcoin au cours des dernières années :

Comme le montre le graphique ci-dessus, le ratio MVRV du Bitcoin sur 30 jours se situe actuellement à +2,8 %, ce qui suggère que les acheteurs à court terme sont dans un état de léger profit. Cela pourrait augmenter les chances qu'une vente de prise de bénéfices se produise, mais peut-être pas beaucoup, car ces rendements ne sont pas suffisamment significatifs pour tomber dans ce que la société d'analyse définit comme la « Zone de danger ».

Le tableau est un peu différent en ce qui concerne la rentabilité des investisseurs sur 1 an. D'après le graphique, on peut voir que le ratio MVRV a chuté à -26,6 % pour ce groupe, ce qui dépasse largement la limite de la « Zone d'opportunité ».

Fait intéressant, la dernière fois que l'indicateur est tombé à un niveau aussi bas, c'était à la fin du marché baissier du Bitcoin en 2022. « Lorsque le MVRV sur 365 jours était sévèrement négatif après l'effondrement de FTX, le $BTC a ensuite augmenté de +67 % au cours des 3 mois suivants », a noté Santiment.

Cela dit, bien que la valeur actuelle soit similaire à celle d'alors, la structure elle-même ressemble davantage à celle de mi-2022, puisque la métrique n'a que récemment chuté à ces niveaux, alors qu'à fin 2022, elle était en train de remonter.

Prix du BTC

Au moment de la rédaction, le Bitcoin se situe autour de 70 500 $, en baisse de près de 1 % au cours des sept derniers jours.