Le Bitcoin fait face à une pression de vente alors que les baleines à long terme encaissent

Quelque chose d'énorme se prépare sous la surface du monde crypto, et il ne s'agit pas seulement du Bitcoin qui atteint de nouveaux sommets. La véritable histoire est la ruée vers l'or alimentée par la dette des entreprises qui prend le contrôle du marché avec une précision chirurgicale, et ce n'est pas juste une rumeur, c'est un changement fondamental concernant qui détient les clés de l'avenir du Bitcoin. Au cours de l'année écoulée, un manuel financier astucieux a émergé parmi certains des plus grands acteurs du monde des entreprises : tout tourne autour de l'effet de levier, du contrôle de l'approvisionnement et d'une volonté implacable de dominer. Commençons par les gros titres : MicroStrategy, l'un des plus fervents défenseurs du Bitcoin parmi les entreprises, a fait des vagues en levant 715 millions de dollars dans un seul but, acheter plus de Bitcoin. Pendant ce temps, Metaplanet a poussé le jeu à un nouveau niveau en empruntant 100 millions de dollars contre ses avoirs existants en Bitcoin pour un autre cycle d'accumulation numérique. Ce n'est pas une stratégie d'investissement ordinaire. Au lieu de cela, ces entreprises font fonctionner un moteur à effet de levier à grande échelle : émission de dette à des taux d'intérêt entre 4% et 6%, achat de Bitcoin, mise en garantie, puis utilisation de cette position pour répéter le cycle encore et encore. Le résultat est une machine auto-renforçante conçue pour maximiser l'exposition à un actif à approvisionnement plafonné en utilisant du crédit d'entreprise bon marché. Ce qui distingue cela des précédentes frénésies d'acquisition de Bitcoin, c'est l'échelle et la coordination. Les trésors des entreprises contrôlent maintenant 46% de l'approvisionnement disponible en Bitcoin, un bond massif par rapport aux 26% d'il y a seulement un an. Cela signifie que près de la moitié de tous les Bitcoin n'est pas entre les mains des traders particuliers, des mineurs ou des réseaux décentralisés. Au lieu de cela, il se trouve dans les coffres d'institutions puissantes déployant des schémas agressifs à effet de levier. Ce n'est pas de l'investissement traditionnel. Ces entreprises ne parient pas simplement sur la hausse du prix du Bitcoin. Elles construisent activement une boucle de rétroaction stratifiée, alimentée par la dette, qui resserre leur emprise sur l'approvisionnement limité en Bitcoin. Quel est le jeu ultime ici ? À chaque tour de manivelle de l'effet de levier, les entreprises augmentent leurs réserves de Bitcoin et verrouillent une plus grande part de l'approvisionnement total. Moins il y a de Bitcoin disponible sur le marché ouvert, plus le plancher de prix devient solide, surtout avec l'arrivée de nouveaux acheteurs. Et tant que la dette bon marché continue de couler, le jeu peut se poursuivre sans fin : emprunter, acheter, mettre en garantie, effet de levier, répéter, tout en profitant du potentiel de hausse de la structure d'approvisionnement fixe du Bitcoin. Certains soutiennent que cela marque une nouvelle phase dangereuse pour le Bitcoin, car tout choc sur la dette ou les valeurs des garanties pourrait déclencher des liquidations rapides, provoquant des effets d'onde sur les marchés. D'autres y voient l'évolution naturelle d'une classe d'actifs en maturation, qui a finalement trouvé sa place dans l'épine dorsale de la finance d'entreprise. Pour l'instant, les chiffres parlent plus fort que n'importe quel récit : la propriété des entreprises en bitcoin approche la moitié de l'approvisionnement en circulation, et le manuel se répand rapidement. Si la machine à effet de levier continue de tourner, le prochain acte de l'histoire crypto pourrait faire paraître les booms précédents comme un jeu d'enfant. Une chose est claire : dans ce jeu à enjeux élevés, les entreprises ont troqué l'investissement à l'ancienne contre une ingénierie financière totale, et l'avenir du Bitcoin pourrait ne plus jamais être le même. Comment les géants de l'entreprise construisent une machine à effet de levier qui pourrait secouer le monde financier a été publié à l'origine dans Coinmonks sur Medium, où les gens poursuivent la conversation en mettant en évidence et en répondant à cette histoire